B&M European Value Retail (LSE:BME) в последние годы столкнулась с обвалом рыночной капитализации, в результате чего бизнес оказался на территории дешевых акций. Но с появлением у руля нового руководства некоторые институциональные инвесторы начали сомневаться в том, действительно ли заслужены негативные настроения среди инвесторов.
Фактически, группа аналитиков Berenberg Bank недавно подтвердила рекомендацию «Покупать» с целевой ценой акций на уровне 300 пенсов. И хотя инсайдеры Citi все еще не определились с рекомендацией «Держать», они все же повысили целевую цену акций в начале этого месяца.
По сравнению с текущей ценой акций это означает, что инвесторы могут ожидать прироста капитала около 70% в течение следующих 12 месяцев, а также привлекательной дивидендной доходности в 7,3%.
Так являются ли эти дешевые акции легкой задачей?
Источник изображения: Getty Images
Немного контекста
Поскольку инфляция приводит к росту стоимости жизни, дисконтные ритейлеры в значительной степени процветают, отнимая долю рынка у ведущих супермаркетов, таких как Asda и Sainsbury’s. Однако, несмотря на то, что B&M была известным розничным продавцом со скидками, стратегические ошибки привели к тому, что B&M почти полностью упустила этот попутный ветер.
Плохое прогнозирование потребительского спроса на отдельные линейки продукции привело к избытку запасов медленно реализуемой продукции. В конечном итоге эта ошибка привела к замедлению продаж и снижению рентабельности, поскольку B&M фактически была вынуждена делать большие скидки на эти товары, что привело к серии болезненных предупреждений о прибыли.
Перенесемся в октябрь прошлого года: бухгалтерский скандал выявил дополнительные 7 миллионов фунтов стерлингов на транспортные расходы, которые не были учтены, что привело к отставке финансового директора. А если объединить эту серию разочарований с потерей доли рынка и ростом затрат на рабочую силу, неудивительно, что инвесторы быстро начали покидать корабль.
Скрытая возможность?
На дворе 2026 год, и у B&M стоит новая команда руководителей, цель которой — вернуть бизнес в нужное русло, начиная с упрощения линейки продуктов и восстановления восприятия ценности B&M среди потребителей.
Последнее, безусловно, является самой сложной задачей, особенно в условиях жесткой конкуренции на розничном рынке. И все же есть признаки того, что эта стратегия работает. В декабре сопоставимые продажи вернулись на положительную территорию, хотя и на небольшую величину.
Возможно, это была случайность, вызванная обычными рождественскими расходами. Но стоит отметить, что такая динамика продаж продолжалась и в январе. И если эта сопоставимая тенденция продаж сохранится, это может подтвердить, что декабрь станет ключевым поворотным моментом для этого бизнеса, поскольку он претерпевает многолетнюю стратегию восстановления.
Именно этот обнадеживающий прогноз является причиной того, что акции B&M в этом году выросли на 9%. А поскольку акции по-прежнему торгуются с коэффициентом, превышающим форвардную прибыль всего в 7,6 раз, агрессивный прогноз Беренберга может сбыться, если следующий набор доходов компании покажет продолжающийся прогресс.
Окончательный результат
Учитывая, что акции B&M по-прежнему торгуются как очень дешевые акции, ясно, что не все инвесторы в этом убеждены, включая меня. Хотя последние результаты компании, несомненно, обнадеживают, недавняя волна невыполненных обещаний инвесторов и упущенной прибыли означает, что я держу бизнес под контролем.
Однако, если администрация продолжит добиваться многообещающего прогресса в восстановлении экономики, ей, возможно, придется пересмотреть свое решение. Вот почему я думаю, что инвесторам следует внимательно следить за этими акциями в течение 2026 года.
