Источник изображения: Getty Images
Цена акций Taylor Wimpey (LSE:TW.) стала для меня большим разочарованием: за последний год она упала на 38%. Это было не то, чего я ожидал, когда пару лет назад добавил его к своей индивидуальной пенсии с самоинвестированием (SIPP).
В то время акции выглядели дешевыми: соотношение цены и прибыли составляло около семи, а дивидендная доходность составляла от 7% до 8%. Я думал, что получаю большую выгоду от одной из самых надежных доходных акций индекса FTSE 100.
Акции выросли вскоре после того, как я их купил, но веселье длилось недолго. Устойчивая инфляция, более высокие процентные ставки, повышение социального обеспечения работодателей и второстепенный кризис в совокупности сильно ударили по сектору. Общий счет Тейлора Уимпи на ремонт облицовки в настоящее время достиг 435 миллионов фунтов стерлингов, включая расходы в размере 222 миллионов фунтов стерлингов в первой половине 2025 года на новые полые барьеры и дефекты пожарной безопасности.
Строительство через цикл
Последние результаты, опубликованные 1 октября, оказались сильнее, чем предполагает цена акций. Операционная прибыль немного выросла с £416 млн до £424 млн. Однако портфель заказов остался стабильным на уровне £2,12 млрд.
При текущей цене около 102 пенсов акции Taylor Wimpey по-прежнему торгуются примерно вдвое ниже уровня 2015 года, и группа упала до индекса FTSE 250. С другой стороны, дивидендная доходность выросла до неожиданных 9,27%, а оценка выглядит нетребовательной с коэффициентом P/E 12,3, что ниже показателя справедливой стоимости, равного 15.
Высокая производительность и низкая оценка: что не нравится? Проблема в том, что я сказал это два года назад, и до сих пор я поднялся всего на несколько процентных пунктов за счет реинвестирования дивидендов.
Снижение процентных ставок помогло бы, но Банк Англии по-прежнему осторожен в отношении все еще устойчивой инфляции. На данный момент инвесторам, возможно, придется сохранять спокойствие и ждать изменения настроений.
Изменения в политике и препятствия на пути планирования
Правительство хочет ускорить жилищное строительство путем реформирования правил планирования, что могло бы повысить активность и объемы строительства. Но он также пригрозил наказать застройщиков, которые селятся в земельных банках, вынуждая их соблюдать сроки и представлять ежегодные отчеты о проделанной работе. Это может увеличить стоимость и сложность.
Тем не менее, Taylor Wimpey остается хорошо управляемой строительной компанией с сильным балансом и стабильной генерацией денежных средств. Если спрос на жилье восстановится, это должно принести пользу. К сожалению, поскольку экономика Великобритании замедляется, это может занять время.
Игра по восстановлению индекса FTSE 100
Пару месяцев назад я усреднил свою ставку и подумываю сделать это снова. На этом уровне, я думаю, стоит покупать только ради дохода. Совет директоров сократил выплаты акционерам на 1,25% в 2024 году, и вероятно еще одно небольшое сокращение. Но доходы должны оставаться очень высокими.
Отчеты брокеров предполагают, что нас могут ожидать некоторые волнения. Консенсусные прогнозы на год предполагают, что акции могут вырасти на 30% за год до чуть более 132 пенсов. Ничего не гарантировано, но это соответствует моему мнению о том, что Тейлор Уимпи имеет блестящий потенциал для перемен.
Инвестирование в акции всегда создает неопределенность, поэтому я создал сбалансированный портфель из примерно 15 различных акций FTSE 100 с разными уровнями дохода и потенциалом роста. Я по-прежнему считаю, что сегодня стоит рассмотреть вопрос о Тейлоре Уимпи, и хотя у меня большая доля, я планирую купить еще немного. Я просто не могу устоять перед таким доходом.
