Источник изображения: Getty Images
Учитывая текущую (5 января) цену акций в 262,4 пенса и дивиденды, выплаченные за последние 12 месяцев в размере 21,48 пенса, акции Legal & General (LSE:LGEN) приносят ошеломляющую доходность в 8,2%. На данный момент она выше всех остальных в индексе 100 крупнейших листинговых компаний Великобритании.
Однако столь впечатляющие результаты могут быть признаком того, что инвесторы сомневаются в том, что выплаты будут устойчивыми. В обмен на продолжение владения акциями группы финансовых услуг они требуют большего вознаграждения.
Как показано в таблице ниже, акции принесли дивиденды выше среднего за последнее десятилетие, но цена проблемных акций привела к росту их доходности за последние четыре года или около того.
Финансовый годДивиденд (пенсов)Цена акции (пенсов)Доходность (%)31.12.1513.40267.805.031.12.1614.35247.605.831.12.1715.35273.305.631.12.1816.42231.007.131.12.1917.57303.005.831 .12.2017.57266.206.631.12.2118.45297.506.231.12.2219.37249.507.831.12.2320.34251.108.131.12.2421.36229.809.3Источник: Группа/компания Лондонской фондовой биржи сообщает о новом росте
Директора группы заявили, что намерены увеличивать выплаты на 2% ежегодно в период с 2025 по 2027 год. Неудивительно, что аналитики отражают это в своих прогнозах. Если их оценки окажутся верными, форвардная доходность (2027 г.) составит 8,7% при условии, что цена акций останется неизменной.
Финансовый годПрогнозируемые дивиденды (в пенсах)Неявная доходность (%)31.12.2521.798.331.12.2622.238.531.12.2722.748.7На основе цены акции 5.1.26 262,40 пенсов
Но если прибыль компании упадет, ее дивиденды, скорее всего, будут сокращены. Однако, по моему мнению, Legal & General имеет хорошие возможности для увеличения своей прибыли в ближайшие годы.
Это потому, что у него солидный баланс. Одним из расчетов силы является коэффициент платежеспособности II. Это стандартный показатель финансовой устойчивости Европейского Союза в страховой отрасли. По состоянию на 30 июня 2025 года доля Legal & General’s составляла 217%. В 2024 году средний показатель по британским компаниям в этом секторе составил 194%.
Плохая динамика цен на акции
Я считаю, что эту акцию стоит рассмотреть главным образом из-за ее высоких показателей. Ни одна другая компания из индекса FTSE 100 не предлагает доходность более 8%. Однако существуют проблемы, которые могут повлиять на цену акций группы. И эти же риски могут объяснить разочаровывающую динамику цен на акции в последние годы.
Группа работает в условиях растущей конкуренции. Небольшие новые участники рынка имеют более низкую базовую стоимость, а это означает, что они могут предоставлять услуги дешевле, чем их более крупные конкуренты.
Кроме того, баланс группы содержит акции, облигации и инвестиционную недвижимость на сумму более 500 миллиардов фунтов стерлингов. Как признает сама группа: «Показатели инвестиционного рынка и условия в экономике в целом могут негативно повлиять на доходы, прибыльность или избыточный капитал».
Но я остаюсь оптимистом. Группа имеет огромный портфель пенсионных планов, которые она намерена приобрести и управлять ими.
А за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2025 года, основная прибыль на акцию выросла на 9% по сравнению с предыдущим годом. Директора компании также подтвердили свое обязательство выплатить 5 миллиардов фунтов стерлингов в виде дивидендов и обратного выкупа акций до 2027 года.
В конце 2019 года, когда акции группы переходили из рук в руки по цене более 3 фунтов стерлингов, ее стоимость оценивалась чуть более чем в 18 миллиардов фунтов стерлингов. Сегодня ее рыночная капитализация составляет £14,9 млрд.
С тех пор изменения в стандартах бухгалтерского учета затруднили сравнение аналогичных продуктов. Но стоимость инвестиций группы примерно такая же, как и раньше, и по состоянию на 31 декабря 2019 года ее коэффициент платежеспособности II составлял 177%.
Другими словами, я думаю, что он сейчас в лучшей форме, чем шесть лет назад. Это повышает вероятность того, что компания продолжит увеличивать дивиденды, и может указывать на то, что ее акции недооценены. Исходя из этого, я считаю, что действия Legal & General заслуживают внимания.
