Источник изображения: Getty Images
Война в Иране может показаться чем-то далеким от главной темы Великобритании, но держатели акций Greggs (LSE:GRG) ощутили ее влияние.
За последние 10 дней акции FTSE 250 упали еще на 7,1%, что стоило бы около 350 фунтов стерлингов от инвестиций в пять тысяч долларов.
Конечно, сейчас у всех на устах слово «инфляция». Если затраты на электроэнергию останутся высокими, что возможно, если конфликт с Ираном затянется на лето, то Греггс пострадает из-за затрат на выпечку, охлаждение и транспортировку, связанных с его деятельностью.
Более того, если уставшие от инфляции покупатели затянут пояса, на продажах может возникнуть эффект домино. На этой неделе средняя цена литра бензина превысила 150 пенсов впервые почти за два года. В ожидании повышения процентных ставок ставки по ипотечным кредитам растут.
В последние годы Greggs добавила несколько пенсов к ценам на свои колбасные рулеты и пирожки, чтобы компенсировать более высокие затраты, но у нее есть ценное предложение, которое нужно защищать. Повторное повышение цен рискует оттолкнуть клиентов в другое место (или рабочие могут прибегнуть к упакованным ланчам).
Компания охарактеризовала 2025 год как «сложный рынок». Этот год может стать еще более трудным.
Итак, учитывая этот откровенно ужасающий фон, является ли Греггс теперь акцией, которую следует избегать любой ценой?
Думая о долгосрочной перспективе
Ответ зависит от графика инвестора. Забегая вперед на ближайшие месяцы, перспективы Греггса выглядят не такими уж хорошими.
Но это ничем не отличается от ситуации со многими компаниями, ориентированными на потребителя, включая JD Sports Fashion, Domino’s Pizza и JD Wetherspoon. Все они страдают от слабых потребительских расходов и более высоких эксплуатационных расходов.
Однако, с противоположной точки зрения, сейчас, возможно, самое время рассмотреть возможность инвестирования в Greggs на долгосрочную перспективу. Потому что, хотя краткосрочная перспектива кажется нестабильной, она гораздо безопаснее, чем для многих конкурентов, которые закрываются и сокращают свою деятельность.
Например, переживающая трудности сеть пекарен Cooplands в последние годы сокращалась, а пекарня The Crusty Cob из Эксетера закрыла в прошлом году девять своих магазинов. А 68 ресторанов Pizza Hut исчезнут к концу 2025 года (Греггс продает пиццу).
По мере того, как ситуация ухудшается, я ожидаю, что конкуренция уйдет из бизнеса. Но поскольку конкуренты упираются в стену, ожидается, что в ближайшие годы число заведений Greggs вырастет до более чем 3000.
К середине 2027 года у него будут открыты два новых современных объекта для поддержки расширения, а также дополнительная автоматизация для повышения эффективности. Ожидается, что к тому времени денежный поток значительно улучшится, что будет способствовать выплате дивидендов и, возможно, обратному выкупу акций.
Как и Wetherspoons, инвесторы сосредотачиваются на краткосрочных задачах. Но существует явная вероятность того, что эти компании продолжат наращивать долю рынка и станут намного сильнее (и более прибыльными) в течение нескольких лет.
Пассивный доход
После последнего отката форвардная дивидендная доходность по акциям составила 4,5%. Таким образом, предлагается приличный доход, при условии, что Greggs заплатит, и у компании отличный послужной список.
Между тем, форвардное соотношение цены и прибыли составляет чуть менее 12 по сравнению со средним показателем за 10 лет, равным 21. Учитывая, что Greggs получает выгоду от фантастического бренда и сильной позиции на рынке, а также от открытия большего количества магазинов, я нахожу эту оценку привлекательной.
Учитывая все это, я думаю, что Греггса стоит изучить ниже 15 фунтов за акцию.
