Несмотря на обещания «блокчейна» и технологии распределенного реестра, многие из наиболее привлекательных предложений этой хваленой технологии оказались интернет-деньгами (такими как Биткойн), спекулятивным торговым поведением и мемкоинами.
Тем не менее, для тех, кто, когда слышит слово «блокчейн», думает не только о «криптовалюте» или «биткойне», отличным вариантом использования децентрализованной технологии является вопрос не «если», а «когда». Некоторые могут даже возразить, что самые привлекательные предложения уже здесь.
Вот почему инвесторы воодушевились, когда менее известный «блокчейн-кредитор», специализирующийся на кредитах под залог собственного капитала (HELOC), протестировал фондовый рынок США в сентябре. Компания Fig Technologies заработала оценку в $7,6 млрд на первых торгах, собрав почти $1 млрд. Через несколько недель после открытия TheStreet поговорила с генеральным директором Майком Танненбаумом и финансовым директором Макриной Кгил, чтобы лучше понять открывающиеся возможности.
Но, по словам Танненбаума, помимо ассоциации с блокчейном, почти десятилетняя история компании используется не только для эстетики, модных словечек или «блокчейна ради блокчейна». Вместо этого компания «Фигура» использует технологии, чтобы выделиться на переполненном рынке ипотечного кредитования.
«Фигура как концепция ориентирована на будущее рынков капитала с использованием технологии блокчейн», — сказал генеральный директор Майкл Танненбаум, который говорит, что идея родилась в компании SoFi Technologies, где он работал директором по доходам под руководством основателя компании Майка Кэгни. «Тогда мы определили возможность использования блокчейна для улучшения способа перемещения кредитов через рынки капитала и повышения эффективности, а также способов их финансирования, торговли и выдачи».
Это может показаться сложным, но многие заемщики никогда не осознают такого уровня сложности. Они просто заходят на веб-сайт Fig или к одному из своих B2B-партнеров, которые исходят от Fig, например Guaranteed Rate, Houzz или Credit Karma, и подают заявку на получение HELOC для вывода капитала из своего дома.
В этом процессе нет ничего нового: миллионы американцев полагались на HELOC для оплаты ремонта дома, консолидации долга или оплаты других расходов. Но что делает Фигуру уникальной, так это то, что происходит под капотом. Финансирование кредитов — это сетевой капитал в дополнение к технологии блокчейна, которая ускоряет скорость и снижает стоимость их выдачи.
«Мы можем оформить ипотечный кредит примерно за 1000 долларов США, тогда как в среднем по отрасли он составляет 12 000 долларов США», — сказал Танненбаум. «И мы можем сделать это примерно за пять дней, тогда как в среднем по отрасли это 45 дней».
По словам Танненбаума, скорость и экономия помогли компании получить кредиты на сумму более 17 миллиардов долларов через свою платформу, обеспечив рентабельность EBITDA на уровне 40% и достигнув рентабельности как по GAAP, так и по EBITDA в 2025 году.
Однако другая сторона бизнеса Фигуры, рынок, не преуспела бы, если бы не богатая клиентская база из списка лучших.
«Мы работаем с более состоятельными людьми, средний доход которых составляет 185 000 долларов США», — сказала финансовый директор компании Fig Макрина Кгил, добавив, что стоимость HELOC, выдаваемых компанией Fig, обычно колеблется от 95 000 до 100 000 долларов США. «После выдачи кредита LTV составляет около 65%, поэтому мы попадаем в категорию, отличную от других частных кредиторов, которые могут находиться в более низком рейтинге FICO».
Как работают блокчейны?
Собственный реестр Provenance, принадлежащий компании, предлагает инвесторам возможность финансировать и торговать кредитами, выданными в сети, с помощью двух сервисов: Fig Connect, который функционирует как своего рода рынок «частных кредитов» для учреждений, а также Democratized Prime, децентрализованный финансовый продукт.
Первый интересен тем, что позволяет отдельным инвесторам, банкам или учреждениям финансировать и торговать онлайн-кредитами с использованием стейблкоинов, получая при этом привлекательную доходность. По сути, это кредиты, обеспеченные залогом реальных активов.
«Мы просто создаем рынок, на котором частные лица или компании могут прийти и получить краткосрочное финансирование для HELOC», — добавляет Кгил. «Это очень мощный инструмент, поскольку мы создали множество различных инструментов для децентрализованных финансов».
Но как?
Существует понятное недоверие, связанное с криптовалютами. Поэтому, когда речь идет об объединении реальных активов в мир блокчейна, может возникнуть понятный скептицизм. Для этого Рисунок разработал несколько решений в сфере ипотечного кредитования.
«Когда выдается кредит, мы обрабатываем атрибуты в блокчейне, и эти атрибуты видны всем, кто покупает кредит», — сказал Танненбаум. «В результате мы имеем снижение затрат на контроль качества на рынках капитала и вторичного кредитования на 80%».
Кроме того, у компании есть технология регистрации цифровых активов (DART), которая фиксирует залоговое удержание или право собственности на кредит в округе, а затем прослушивает блокчейн, когда кредит перемещается по рынкам капитала, без какой-либо ручной работы. Танненбаум добавляет, что это подтверждает, кому принадлежит кредит, обеспечивая «понимание права собственности, которое было проблемой в сфере ипотечного кредитования в прошлом».
«Все наши кредиты выдаются через блокчейн, а затем в конце дня переводятся на рынки капитала», — говорит Кгил.
время от времени
Частично привлекательность Рисунок может заключаться в тонкости, с которой он применил подход «С глаз долой, из сердца вон» к блокчейну. Если заемщик не заинтересован в таких вещах, он этого не увидит.
Тем не менее, Рисунок начал предлагать кредиты, обеспеченные криптовалютой, войдя в бизнес, в котором долгое время доминировали криптовалютные биржи и альтернативные спонсоры. Многие пользователи, ищущие рисунок, также получают доступ к кредитам под свои цифровые активы, покупают собственный стейблкоин компании, YLDS, а также торгуют активами или приобретают возможности кредитования на демократизации Prime.
В будущем компания надеется использовать свою гибкую модель для ускорения кредитования более широкого круга предприятий.
«Это огромный (полностью адресуемый) рынок, если подумать обо всех частных кредитах, которые мы считаем адресными», — сказал Танненбаум, имея в виду возможности расширения малого и среднего бизнеса. «Мы стремимся рассмотреть не только частное кредитование, но и все классы активов, когда думаем о будущем рынков капитала на блокчейне».
