Откуда-то из ниоткуда, в праздничную неделю, казалось, что фондовый рынок получил предложение.
Результатом стал еженедельный рост всех основных индексов. Индекс Standard & Poor’s 500 закрылся примерно на 1% ниже своего 52-недельного максимума, а Eli Lilly завершила неделю с рыночной капитализацией в $1 трлн.
При этом фармацевтический гигант присоединился к Berkshire Hathaway как единственная нетехнологическая компания с рыночной капитализацией в 1 триллион долларов и более.
Положительное завершение недели теперь поднимает три вопроса:
Сможет ли фондовый рынок продолжить свою бычью полосу? Каковы перспективы декабря? Можем ли мы начать строить догадки о 2026 году?
Теоретически, рост может продолжиться на этой неделе и, возможно, на следующей неделе, когда Федеральная резервная система соберется, чтобы обсудить процентные ставки и экономику. Консенсус (если инструмент FedWatch группы CME является каким-либо индикатором) заключается в том, что снижение ставок вполне вероятно.
По теме: ФРС разделилась перед ключевым заседанием в декабре, поскольку дебаты о снижении ставок усиливаются
Мы говорим это по двум причинам:
Джон Уильямс, ключевой чиновник Федеральной резервной системы (поскольку он является президентом Федерального резервного банка Нью-Йорка), заявил, что риски замедления экономики выше, чем более высокая инфляция. Тогда процентная ставка может снизиться.
Более того, индекс S&P 500 (и рынок в целом) только что продемонстрировал пять последовательных приростов и закрылся в пятницу всего на 1% ниже своего исторического максимума в 6920 пунктов, достигнутого 29 октября.
Следует добавить, что демонстрация была в основном вызвана речью Уильямса, произнесенной в Чили 21 ноября.
В результате что-то должно было бы обвалить рынок. Это должно быть событие: резкий рост доходности облигаций или цен на нефть, террористическая атака, взрыв на Ближнем Востоке или в Украине, внезапная отставка, которой никто не ожидает.
Связанный: TJ Maxx и Marshalls столкнулись с главной проблемой клиентов
В предвкушении конца года
Может ли это означать, что рынок может восстановиться и в декабре? Может быть. В 2025 году осталось всего 22 рабочих дня. Итак, снова нужна резкая и серьезная проблема.
Недавний откат рынка был вызван опасениями, что крупные технологические компании, особенно Meta Platforms, Alphabet, материнская компания Google, Tesla и Oracle, вкладывают слишком много денег в возможности искусственного интеллекта. То есть огромные дата-центры, заполненные стойками компьютеров, связанных с чипами искусственного интеллекта.
Это беспокойство, вероятно, все еще волнует многих инвесторов, но мы не увидим, что оно возникнет снова до второй половины января, когда начнутся отчеты о прибылях и убытках за четвертый квартал.
Это не отрицает того внимания, которое привлек недавний откат рынка. За 20 ноября индекс S&P 500 упал на 5,5%, а индекс Nasdaq Composite упал более чем на 8% после достижения исторического максимума 29 октября (промышленный индекс Dow Jones упал на 5,5% по сравнению с историческим максимумом, достигнутым 12 ноября). Откат стал неожиданностью и фактически нуждался в катализаторе, чтобы успокоить инвесторов.
Катализатором стала речь Джона Уильямса.
Его речь на данный момент ставит точку на рынке. И мы с нетерпением ждем большого события от Федеральной резервной системы.
Связанный: General Motors принимает трудное решение из-за отказа электромобилей
Как закончился ноябрь
Ноябрь, обычно один из лучших месяцев в году, закрылся стабильно или немного ниже. Акции Nvidia упали на 12,6%. Microsoft подешевела на 5%. Мета упала на 1%. Alphabet подскочил почти на 14%.
Индексы S&P 500 и Dow практически не изменились. Индексы Nasdaq и Nasdaq-100 упали примерно на 1,5%.
Три интересных исключения: акции Walmart в ноябре подскочили на 9,2%. Акции Berkshire Hathaway выросли на 7,6%, поскольку Уоррен Баффет готовится уйти с поста генерального директора в конце месяца. Котировки Costco Wholesale немного выросли благодаря росту на 3,1% с понедельника.
А процентные ставки в основном упали в ожидании решения Федеральной резервной системы от 10 декабря. Доходность 10-летних казначейских облигаций в пятницу составила около 4% по сравнению с 4,6% на момент открытия 2025 года. Ставка по 30-летней ипотеке чуть выше 6,2% по сравнению с 7,25% в январе.
Лучшие средние показатели, показывающие приличный год для акций:
Индекс S&P 500 закрылся в пятницу ростом на 16,45% за год. К 2025 году индекс Nasdaq вырастет на 21%. Промышленный индекс Dow вырастет на 12,2%. Индекс Russell 2000 вырос на 12,1%. Действия Великолепной семерки доминируют
Беспокойство по поводу рынка в последние недели во многом связано с тем, как формируются доходы.
Возьмем индекс S&P 500. По словам старшего аналитика индекса S&P Говарда Сильверблатта, около 49% его общей доходности в 38,6% с момента падения рынка в апреле 2025 года (рост цены акций плюс дивиденды) приходится на акции только «Великолепной семерки»: Apple, Alphabet, Amazon.com, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia и Tesla.
Отвечая на вопрос, Сильверблатт сказал, что он не верит, что общая доходность индекса S&P 500 за какой-либо период находилась под столь сильным влиянием такой небольшой группы акций.
С начала года индекс вырос на 17,8% с точки зрения совокупной доходности. Без акций Mag Seven общая доходность падает до 10,24%.
По теме: Нравится нам это или нет, но использование ИИ расширяется как в бизнесе, так и в жизни.
Вперед на этой неделе
Последний раунд отчетов о прибылях заканчивается: на этой неделе только 111 компаний отчитались о квартальных результатах. Вот основные отчеты:
MondayCredo Technology, производитель разъемов для компьютерных приложений. Разработчик баз данных MongoDB. Вторник Компания по кибербезопасности CrowdStrike Holdings Банк Новой Шотландии Marvell Technology American Eagle Outfitters Среда Разработчик программного обеспечения Salesforce Канадский банковский гигант Royal Bank of Canada Разработчик программного обеспечения Snowflake Дисконтный ритейлер DollarTree. Четверг Три канадских банковских гиганта: Toronto Dominion Bank, Bank of Montreal, Canadian Imperial Bank of Commerce Гигант супермаркетов Kroger Tech Hewlett-Packard Enterprise Салон красоты Ulta BeautyПятницаПереработка урана Uranium EnergyКонсультанты по менеджменту Korn Ferry
Связанный: Тесты повышения искусственного интеллекта Palantir заставляют медведей сомневаться, что он сможет продолжать побеждать
