Источник изображения: Getty Images
Последние пять лет были очень плодотворными для акционеров Lloyds Banking Group (LSE: LLOY). За этот период цена акций Lloyds выросла более чем вдвое.
В дополнение к этому приросту цены на 150%, в настоящее время он также предлагает дивидендную доходность в размере 3,5%. Это означает, что инвесторы, вошедшие несколько лет назад по более низкой цене, могут получить более высокую прибыль от своих вложений.
Почему Ллойдс так хорошо выступил? Стоит ли мне покупать акции в своем портфеле сейчас в надежде на будущую прибыль?
Меняющаяся окружающая среда
Одной из причин высоких показателей цен на акции Lloyds за последние полвека является своевременность. Пять лет назад еще неизвестно, какое среднесрочное и долгосрочное влияние пандемия может оказать на британские банки.
С тех пор банки, включая Lloyds, показали лучшие результаты, чем опасались тогда многие инвесторы, и это отразилось на восстановлении цен на акции.
Это оказалось классическим примером афоризма Уоррена Баффета о том, что нужно быть жадным, когда другие боятся, и бояться, когда другие жадны.
Стабильно прибыльная производительность
Еще одним фактором, который помог Lloyds в этот период, являются высокие торговые показатели. Он держал дефолты по кредитам под контролем. Для крупнейшего ипотечного кредитора в стране это очень важно. Любое значительное увеличение ставок по умолчанию может негативно повлиять на прибыль.
Lloyds смогла извлечь выгоду из своих сильных сторон: экономии за счет масштаба, известных брендов, клиентской базы в десятки миллионов и национальной ориентации, которая помогает защитить ее в некоторой степени от экономической неопределенности на других рынках.
Вот моя забота
Тем не менее, хотя в Lloyds есть что-то, что мне нравится, я решил пока не покупать ее акции. Двойственное отношение руководства к дивидендам меня не устраивало.
Как и другие банки, Lloyds был вынужден приостановить выплату дивидендов во время пандемии. Но медлительность восстановления заставила меня почувствовать, что руководство банковской группы не уделяет приоритетного внимания выплатам акционерам, несмотря на огромную прибыльность. Только в этом году промежуточные дивиденды наконец превысили допандемический уровень.
Меня больше всего беспокоит Lloyds – и, между прочим, его конкуренты – перспективы банков в целом. Экономика Великобритании в последние годы чувствовала себя слабой. Существует высокий уровень глобальной экономической неопределенности, и это рискует ослабить рынки недвижимости, включая Великобританию.
Я не готов инвестировать
Пока, к счастью для экономики и заемщиков, этого не произошло.
Но исчез ли риск?
Я так не думаю… и это меня пугает.
Поэтому, хотя я и пропустил несколько фантастических лет, когда цена акций Lloyds взлетела, я все еще не хочу инвестировать.
Учитывая сильную конкурентную позицию банка, его огромную прибыльность и управляемый уровень дефолтов, я думаю, что цена его акций с этого момента может вырасти. Но инвестирование – это взвешивание потенциальных рисков и выгод.
Риск ослабления экономики, влияющего на качество кредитов и увеличения дефолтов, продолжает меня беспокоить. Поэтому на данный момент у меня нет планов покупать акции Lloyds.
