Источник изображения: Getty Images
За последний год цена акций Greggs (LSE:GRG) упала примерно на 20%. На прошлой неделе (8 января) он снова упал после заявления о том, что годовая прибыль вряд ли вырастет в 2026 году.
Акции Greggs при цене £16,57 за акцию остаются выше многолетнего минимума ноября в £14,18. Но с исторической точки зрения они все еще кажутся очень дешевыми.
Фактически, форвардное соотношение цены и прибыли (P/E) компании из индекса FTSE 250 составляет 12,7 раза. Чтобы проиллюстрировать, насколько это низкий показатель, можно отметить, что среднее значение за 10 лет значительно превышает этот показатель и составляет 12,7 раза.
Является ли это одной из основных возможностей покупки для инвесторов? Давайте посмотрим.
Цена акций падает… снова
Доверие рынка к компании Greggs остается на самом низком уровне, а новости прошлой недели снова привели к падению ее акций. Сопоставимый рост продаж в магазинах компании упал до 2,4% в прошлом году, говорится в сообщении. Для сравнения, в 2024 году соответствующая выручка увеличилась на 5,5%.
Годом ранее сопоставимый рост составил 13,7%. Ежегодно темпы роста сокращаются вдвое, что приводит к предположениям, что мы достигли «пика Греггса».
Как и у других ритейлеров, проблемы пекарни отражают низкие потребительские расходы, что вредит розничной торговле в целом. Мрачные перспективы экономики Великобритании предполагают, что покупатели будут держать свои кошельки под контролем.
Но это только часть истории. Другие крупные поставщики фаст-фуда также быстро расширяются, что оказывает дополнительное давление на некогда захватывающую историю роста Greggs.
Признаки выздоровления
Но так ли плохи дела, как предполагает обвал цен на акции Greggs? Я не убежден.
Ситуация явно тяжелая, но она остается тяжеловесным игроком в сверхконкурентной отрасли. По словам генерального директора Ройзина Карри на прошлой неделе, в 2025 году ритейлер «превзошел рынок в целом и увеличил свою долю на рынке».
Благодаря этому увеличению акций сопоставимый рост продаж в магазинах, управляемых Greggs, ускорился до 2,9% в четвертом квартале по сравнению с предыдущими тремя месяцами. Фактически, они почти вдвое превысили показатель в 1,5%, зафиксированный в третьем квартале.
Так что же дальше?
Я не ожидаю, что компания пока испытает неожиданное восстановление продаж. Сама компания Greggs предупредила, что ожидает, что «доверие потребителей останется препятствием для рынка в предстоящем году», что в сочетании с затратами, связанными с новыми мощностями цепочки поставок, означает, что она ожидает нулевого роста прибыли в 2026 году.
Я, конечно, по-прежнему уверен, что акции Greggs смогут восстановиться, как только потребительские расходы начнут улучшаться. В ближайшие годы сохраняются планы по открытию еще 250 магазинов, в результате чего общее число магазинов достигнет 3000 и создаст основу для будущего роста.
По сути, они будут расположены в труднодоступных местах с интенсивным движением транспорта, например, на вокзалах и в аэропортах. Но это еще не все. Компания также увеличивает количество франчайзинговых магазинов, которые гораздо более прибыльны, чем магазины, управляемые компанией.
Но дело не только в расширении магазинов. В меню доступно больше закусок, а также его переход на цифровые и ночные каналы. Ночные операции в настоящее время являются для Греггса наиболее быстрорастущей частью дня.
Инвестирование в акции Greggs по-прежнему сопряжено с риском. Но я думаю, что инвесторам, которые ищут оптимальную стратегию восстановления, Бейкер заслуживает серьезного рассмотрения.
