По словам миллиардера, управляющего хедж-фондом Рэя Далио, мир сталкивается с угрозами не со стороны холодной войны или просто торговой войны, а со стороны войны капитала, в которой деньги используются в качестве оружия. Он предположил, что в периоды волатильности безопаснее всего инвестировать в один актив.
Основатель Bridgewater Associates заявил в интервью на Всемирном правительственном саммите в Дубае во вторник, что мир находится на грани широкомасштабного конфликта, в котором вместо боеприпасов страны нападают друг на друга с помощью средств контроля над потоком денег, таких как использование долговых обязательств.
«Мы на грани», — сказал Далио. «Это означает, что нас там нет, но это означает, что мы довольно близки (к капитальной войне), и было бы очень легко перейти грань капитальной войны, потому что есть взаимные страхи».
Далио объясняет этот растущий разлад недавними угрозами президента Дональда Трампа захватить или купить Гренландию у Дании, что, по мнению аналитиков, ослабило альянс, сформированный через Организацию Североатлантического договора (НАТО). Он сказал, что эти разногласия могут вызвать страх среди европейских держателей американских ценных бумаг, облигаций и акций, что они могут подвергнуться санкциям. Эта тревога, в свою очередь, может создать «взаимный страх» того, что Соединенные Штаты не смогут получить жизненно важное иностранное финансирование, сказал Далио.
Более широкие предупреждения Далио о волатильности мирового рынка перекликаются с аналогичным посланием, которое он высказал во время Всемирного экономического форума в Давосе, Швейцария, в прошлом месяце. В разговоре с Камалем Ахмедом, исполнительным редакционным директором Fortune в Великобритании и Европе, Далио предупредил о разрушении глобального валютного порядка. В частности, по его словам, мир находится на этапе более широкого цикла, в котором мощь Соединенных Штатов ослабевает, в основном из-за огромного государственного долга в 38 триллионов долларов. Этот разрыв усугубляется геополитической напряженностью и технологическими изменениями, предупредил Далио.
«Давайте не будем наивными и не будем говорить: «О, мы нарушаем систему, основанную на правилах», — сказал он. «Оно ушло».
Глобальная напряженность и режим «Продать Америку»
Действительно, рынки перешли в режим «продавать Америку» после того, как Трамп настоял на Гренландии, задушив доллар США и резко увеличив доходность пятилетних казначейских облигаций, сигнализируя об опасениях по поводу увеличения предложения государственного долга. Датский пенсионный фонд AkademikerPension подтвердил, что выйдет из казначейских облигаций США в конце января, поскольку финансы правительства США больше не являются устойчивыми. Шведский пенсионный фонд Alecta также сократил свои активы. Распродажа также совпала с расследованием в отношении председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла, которое обеспокоило глобальных инвесторов возможностью потери независимости ФРС. С тех пор активы были восстановлены.
По данным Citi, европейские инвесторы составляют подавляющее большинство держателей активов, номинированных в США, и составляют 80% иностранных покупателей казначейских облигаций США в период с апреля по ноябрь 2025 года.
Далио отметил, что капитальные войны возникают во время более широких конфликтов, сославшись на вступление Соединенных Штатов во Вторую мировую войну, когда они заморозили активы Японии в попытке получить контроль над страной и ее экспансию на восток без военной силы. Он увидел сегодня «аналогичную ситуацию» между США, Китаем и Европой.
Отступление к золоту в эпоху Никсона
«Среди резервных валют золото является второй по величине резервной валютой», — сказал Далио. Он добавил, что монетарные политики продолжат называть золото «самыми безопасными деньгами в такой среде».
«Золото выросло примерно на 65% по сравнению с прошлым годом и упало примерно на 16% по сравнению с пиком», — сказал Далио. «Я думаю, что люди совершают ошибку, думая: будет ли цена расти или падать? Стоит ли мне ее покупать?»
Далио сравнил сегодняшний день с 1971 годом, когда бывший президент Ричард Никсон отменил золотой стандарт. В начале 1970-х годов инфляция, огромная долговая нагрузка и государственные расходы подорвали доверие инвесторов к доллару, в результате чего золото стало эффективным средством хеджирования. Ранее Далио выступал за то, чтобы инвесторы держали золото в размере 15% своего портфеля.
«Поскольку золото является диверсификатором, в плохие времена оно работает исключительно хорошо, а когда хорошие времена процветают, не так уж и много, (но) оно является эффективным диверсификатором», — сказал Далио во вторник. «Я бы сказал, что самое главное — иметь хорошо диверсифицированный портфель».
