Источник изображения: Getty Images
Во втором квартале 2025 года Berkshire Hathaway Уоррена Баффета инвестировала около 1,6 миллиарда долларов в UnitedHealth (NYSE:UNH). Но с тех пор цена акций упала примерно на 25%.
Шансы на более выгодную сделку, чем у Оракула из Омахи, выпадают нечасто. Итак, стоит ли инвесторам воспользоваться этой возможностью и купить акции?
UnitedHealth
UnitedHealth за последнее время многое пережила. Сюда входит почти невообразимый случай, когда генеральный директор компании был застрелен во время выступления на собрании инвесторов.
Другие проблемы включали рост медицинских расходов, который не был компенсирован более высокими страховыми взносами. И компания также расследуется двумя разными способами.
Один из них сосредоточен на том, как компания классифицирует своих пациентов. Вызывает обеспокоенность то, что он может использовать систему для получения более высоких доходов, агрессивно леча пациентов так, как если бы они были более больны, чем могли бы быть.
Другой вопрос касается взаимоотношений между страховым подразделением компании и ее подразделением резервирования. Существует потенциальная проблема взимания более высоких цен с конкурирующих страховщиков.
Прибыль UnitedHealth в четвертом квартале была высокой, поскольку ее вертикальная интеграция помогла ограничить влияние более высоких затрат на медицинское обслуживание. Но хотя это повышает устойчивость компании, существует большая неопределенность.
Я думаю, это означает, что инвесторы должны быть честными с самими собой. Одно дело, когда Баффет, специалист по страхованию, видит потенциальную возможность, но не у всех есть такой уровень знаний.
Молина
Molina Healthcare (NYSE:MOH) — еще один американский поставщик медицинских услуг. Майкл Барри, возможно, настроен оптимистично в отношении специалиста по Medicaid, но цена акций упала на 33% в ответ на прибыль компании за четвертый квартал.
Легко понять почему: компания столкнулась с рядом проблем. Медицинские расходы увеличились, а изменения в системе сортировки также привели к тому, что пациенты, нуждавшиеся в большем уходе, получали меньше денег.
Вдобавок ко всему, были исключительные затраты на корректировку и настройку, которые еще больше снизили прибыль. Компания не ожидает улучшения ситуации до 2027 года.
Установление ставок находится вне контроля Molina, а это означает, что риск всегда существует. Но самое главное, что у компании есть явное долгосрочное конкурентное преимущество, которое до сих пор не утратило своей актуальности.
По сравнению с другими компаниями, компания имеет гораздо более низкие затраты. Это достигается за счет сосредоточения внимания исключительно на программах, финансируемых государством, и перевода всех новых пациентов в единую систему.
Это дает компании гораздо больше возможностей пережить рецессию в 2026 году. В результате я рассматриваю падающую цену акций как потенциальную возможность для покупки.
Инвестируйте с лучшими
Существуют некоторые разногласия по поводу того, были ли инвестиции в UnitedHealth сделаны кем-то из других менеджеров Berkshire. Но многие люди думают, что у него есть задатки инвестиций Баффета.
Тем не менее, инвесторы не могут просто следить за акциями Berkshire, не обращая пристального внимания. Одна из вещей, которую часто говорит Баффет, заключается в том, что инвесторы должны оставаться в пределах своего круга компетенции.
Однако у Molina есть некоторые долгосрочные преимущества, которые, я думаю, сможет понять даже такой инвестор, как я. Компания имеет преимущество в издержках перед конкурентами, и легко понять, почему это важно.
В результате, я думаю, снижение цен на акции делает их очень привлекательными. Итак, по моим собственным причинам, в этом вопросе я придерживаюсь мнения Майкла Берри, а не Уоррена Баффета.
