Источник изображения: Getty Images
Забавно думать, что несколько лет назад акции Barclays (LSE: BARC) переходили из рук в руки всего за 80 пенсов. Во время паники, вызванной пандемией, один из крупнейших банков FTSE 100 ненадолго перешел на арену дешевых акций. Сумасшедшие вещи.
С тех пор Blue Eagle Bank выигрывает за победой. Цена акций выросла на 496% с 2020 года и угрожает преодолеть отметку в 5 фунтов стерлингов впервые после той неловкой финансовой истории в 2008 году. И звезды могут сойтись так, что и эта отметка тоже останется в пыли…
Говоря о недавних успехах банковского сектора, трудно не упомянуть о процентных ставках. Это связано с тем, что более высокие ставки означают более высокую маржу для банков. Это правда, что когда они слишком высоки, возникают дефолты, что тоже является проблемой. Но последние несколько лет были в хорошей зоне: около 4–5%.
Однако есть интересная деталь: некоторые другие банки «большой четверки» не выросли таким же образом. Акции HSBC, ориентированного на Китай, выросли на 297% с 2020 года. Акции Lloyds, более ориентированного на Великобританию, выросли на 280%. Так почему же Barclays выбивает их из воды?
Одним словом: США. Barclays имеет крупное инвестиционное подразделение и подразделение потребительского банкинга в США. Его присутствие по ту сторону Атлантики означает, что он имеет дело с экономикой, рост которой составляет ошеломляющие 4,4% (согласно последним годовым данным). Сегодня это почти неслыханно среди развитых стран. Британии повезет, если она достигнет 1% за тот же период. Чем сильнее экономика, тем лучше условия для банков.
Здесь тоже есть риск. Растущие слухи о пузыре искусственного интеллекта, ориентированном на США, представляют собой серьезную угрозу для Barclays. Хотя катастрофа далеко не очевидна, тревожные признаки уже есть: высокие капитальные затраты и низкая отдача от инвестиций.
Последний звонок?
Вот еще одно отличие Barclays среди банков из списка FTSE 100: дивиденды. По сравнению с другими банками, которые в последнее время предлагают доходность выше 4%, доходность Barclays всего в 1,78% выглядит довольно ничтожно.
Почему это? Потому что Barclays предпочитает выкуп дивидендам. Это означает, что денежные средства не возвращаются напрямую акционерам, а используются для вывода существующих акций с рынка с целью повышения их цены. Те, кто ищет стабильный поток дивидендов, которые удваиваются как пассивный доход, возможно, захотят поискать в другом месте.
Итак, вернемся к вопросу: является ли это последним предложением по акциям Barclays стоимостью менее 5 фунтов стерлингов?
Никто не может сказать наверняка, но, учитывая крупные раунды обратных выкупов и зависимость банка от быстрорастущей экономики США, я бы не удивился. Падения и коррекции всегда будут приводить к падению акций всех типов, но я думаю, что в будущем акции Barclays стоимостью менее пяти долларов, возможно, не будут встречаться слишком часто. Я бы назвал это вопросом, заслуживающим внимания.
