Большинство объявлений о дивидендах не меняют настроения инвесторов. Этот мог бы это сделать.
Dell Technologies объявила о прибылях и убытках за третий квартал финансового года уже на волне развития искусственного интеллекта.
Но одно-единственное обязательство, спрятанное в финансовой системе, застало инвесторов врасплох: Dell пообещала увеличивать свои квартальные дивиденды как минимум на 10% каждый год до 2030 финансового года.
Что делает новость еще более привлекательной, так это ее фон. ИИ выполняет здесь большую часть тяжелой работы, и цифры, стоящие за этим бизнесом, становится все труднее игнорировать.
Dell с оптимизмом смотрит на развитие искусственного интеллекта
север
Dell обеспечивает рост дивидендов на 10% в год
На встрече аналитиков по ценным бумагам в октябре 2025 года финансовый директор Dell Дэвид Кеннеди официально заявил об этом обязательстве.
Производитель серверов продлил свое обещание о росте дивидендов как минимум на 10% в год до 2030 финансового года. Это на два года дольше, чем предыдущий целевой показатель.
Кеннеди сказал:
В настоящее время Dell выплачивает квартальные дивиденды в размере $0,525, что дает доход в $2,10 на акцию в год. При текущей цене акций около $117 доходность составляет примерно 1,80%.
Это не самая высокая доходность в сфере технологий, но что выделяется, так это сочетание производительности, роста и коэффициента выплат, настолько консервативного, что будущие повышения кажутся гарантированными.
Аналитики, изучающие акции DELL, прогнозируют, что свободный денежный поток компании вырастет с $6,7 млрд в 2026 финансовом году (завершившемся в январе) до $9,83 млрд в 2030 финансовом году. Учитывая ежегодные расходы на дивиденды в размере $1,4 млрд, коэффициент выплат Dell составляет около 21%.
Низкий коэффициент выплат в сочетании с расширением свободного денежного потока должен позволить Dell увеличить годовой дивиденд на акцию до $3,10 в 2030 финансовом году.
Краткий обзор ключевых показателей дивидендов Dell: Текущие квартальные дивиденды: 0,525 доллара на акцию Годовые дивиденды: 2,10 доллара на акцию Дивидендная доходность: около 1,80% Коэффициент выплат: около 21%; значительно ниже порога в 50%, который большинство аналитиков считают безопасным. Обязательства по росту дивидендов: 10% или более ежегодно до 2030 финансового года. Годы последовательных выплат дивидендов: четыре года, 2023 г.) Рост дивидендов в годовом исчислении: примерно 12,3% Капитал, возвращенный акционерам в этом году: 5,3 млрд долларов США (дивиденды плюс обратные выкупы вместе взятые)
Коэффициент выплат всего 21% означает, что Dell использует менее четверти своей прибыли для финансирования дивидендов. Это оставляет достаточную подушку безопасности для дальнейшего роста, даже если прибыль временно упадет.
Больше дивидендных акций: акции Cisco сбрасывают дивидендные выплаты, поскольку искусственный ров расширяется Broadcom может сохранить неожиданное увеличение дивидендов в 2026 году Рост дивидендов Oracle сигнализирует о новой эре для облачного титана
Компания также нацелена на возврат акционерам более 80% своего скорректированного свободного денежного потока каждый год, и эта цифра она превзошла с доходностью почти 97% с момента запуска программы.
Dell сообщает о рекордных заказах на ИИ
История о дивидендах становится гораздо более понятной, если посмотреть на то, что движет генерацией денежных средств Dell. В третьем финансовом квартале:
Dell разместила заказы на серверы искусственного интеллекта на сумму 12,3 миллиарда долларов, что является квартальным рекордом. В результате общий объем заказов на ИИ в этом году достиг 30 миллиардов долларов, что также является рекордом. За квартал Dell поставила серверов искусственного интеллекта на сумму 5,6 миллиарда долларов, в результате чего объем поставок с начала года составил 15,6 миллиарда долларов. Объем отставания в области искусственного интеллекта составляет 18,4 миллиарда долларов.
Для сравнения: за весь 2025 финансовый год Dell поставила серверов искусственного интеллекта примерно на 10 миллиардов долларов. В этом году компания планирует поставить 25 миллиардов долларов, что на 150% больше, чем в прошлом году.
Связанный: Bank of America обнулил прогноз акций Dell после частной встречи
Общий доход за квартал составил $27 млрд, что на 11% больше, чем в прошлом году. Прибыль на акцию достигла $2,59, увеличившись на 17%.
Группа инфраструктурных решений компании, в которую входят искусственный интеллект, традиционные серверы и системы хранения данных, выросла на 24% и сообщила о двузначном росте седьмой квартал подряд.
Главный операционный директор Джефф Кларк, как правило, прямо говорил, в каком направлении идут дела.
“Формирование спроса на токены не замедляется. На самом деле, я бы сказал, что мы находимся в зачаточном состоянии этой кривой”, – сказал Кларк.
Этот канал покрывает спрос трех различных групп клиентов: крупных облачных компаний (так называемых Neoclouds), суверенных правительств, создающих национальную инфраструктуру искусственного интеллекта, и традиционных предприятий. Все трое растут.
Что будет дальше с акциями DELL?
Dell уже развернула инфраструктуру искусственного интеллекта для более чем 3000 корпоративных клиентов. А ее ориентация на будущее только усугубляет дело. Только за четвертый квартал компания планирует поставить серверов искусственного интеллекта на сумму 9,4 миллиарда долларов, что почти столько же, сколько было поставлено за весь 2025 финансовый год.
За весь финансовый год выручка Dell составила $111,7 млрд, что на 17% выше, а прибыль без учета GAAP на акцию составила $9,92, что на 22%.
Такой рост прибыли в сочетании с коэффициентом выплат менее 25% делает необходимость продолжения роста дивидендов почти очевидной.
Уолл-стрит также прогнозирует, что акции DELL увеличат скорректированную прибыль на акцию с $9,96 в 2025 финансовом году до $17,50 в 2030 году. Если стоимость акций оборудования для искусственного интеллекта будет в 10,5 раз выше форвардной прибыли, что соответствует среднему пятилетнему показателю, они могут вырасти почти на 50% в течение следующих трех лет.
Из 15 аналитиков, освещающих акции DELL, 12 рекомендуют «Покупать», двое рекомендуют «Держать» и один рекомендует «Продавать». Средняя целевая цена акций Dell составляет $164, что почти на 40% выше текущей цены.
Нет никакой гарантии, что расходы на ИИ будут продолжаться такими же темпами бесконечно. Стоимость памяти растет во всей отрасли, и Dell указала на инфляцию сырьевых товаров как на встречный ветер в следующем году.
Но Кларк отметил, что за последние несколько десятилетий компания прошла через несколько циклов DRAM и в каждом из них в конечном итоге окупила затраты за счет корректировки цен.
С учетом продолжающегося роста портфеля возможностей на пять кварталов и бизнес-модели, которая генерирует деньги как в инфраструктуре искусственного интеллекта, так и в коммерческих ПК, доходность акций Dell выглядит более убедительной, чем шесть месяцев назад.
Связанный: Salesforce незаметно увеличила дивиденды, чтобы успокоить фонды активистов
