Война памяти ИИ взрывается. Оно растет, и конца ему не видно, и не все празднуют и делят добычу поровну.
Акции Samsung (SSNLF) поднялись на седьмое небо после того, как инвесторы узнали о сообщениях о том, что компания планирует взимать на 20–30% больше за свои чипы HBM4 следующего поколения.
Хорошие новости в целом? Ну, не для всех во всем Тихом океане. Акции Micron (MU) упали в начале торгов, несмотря на то, что они находились на том же рынке. Осталось?
В конечном итоге все это приводит к большой проблеме, которую инвесторы не могут игнорировать:
Вот что сказал коммерческий директор Micron Сумит Садана обо всех изменениях, вызванных искусственным интеллектом, которые меняют отрасль.
Если этот заголовок подтвердится, а финансовые данные подтвердят это, то ценовая власть в памяти с высокой пропускной способностью вступит в новую эру.
Samsung незаметно перезагружает свою стратегию памяти с использованием искусственного интеллекта.
Фото NurPhoto на Getty Images
Samsung планирует повысить цены на HBM4 на 30% по мере роста спроса на ИИ
Samsung, если сообщения местных СМИ верны, стремится изменить рынок цен на чипы HBM4. Увеличение может составить почти 30% по сравнению с предыдущим поколением HBM3E.
Это смело и, возможно, встряхнет рынок, по крайней мере, для меня.
Связанный: Apple Siri Surprise мигает предупреждением AAPL Bulls, которое нельзя игнорировать
Чипы HBM являются критически важным оборудованием для современных ускорителей искусственного интеллекта. Они в основном производятся Nvidia (NVDA) и другими производителями микросхем и отвечают за питание гипермасштабных центров обработки данных.
Сейчас для многих людей ИИ — это всего лишь шумиха. Но это совсем не мой случай. Модели генеративного ИИ растут очень быстро. По мере увеличения рабочих нагрузок вывода потребность в более высокой пропускной способности памяти превышает предложение.
Почему Samsung так уверен в себе? Ну и вопрос по сути финансовый:
За последний год контрактные цены на DRAM выросли более чем на 170%. Сообщается, что с конца 2024 года количество некоторых модулей памяти DDR5 увеличилось примерно на 500%. По мере приближения к 2027 году развертывание серверов искусственного интеллекта продвигается быстрее.
Samsung уже находится в затруднительном положении благодаря тестам производительности HBM3, что дает конкурентам, таким как SK Hynix и Micron, шанс проникнуть в память, ориентированную на искусственный интеллект.
Но Samsung хочет вернуть себе ценовую власть, поэтому инвесторы в Сеуле действовали немедленно.
Финансовый рост Micron означает рекордную прибыль и расширение на 200 миллиардов долларов.
Любопытно, что финансы Micron сейчас не так уж и плохи, а это означает, что Micron может извлечь выгоду из повышения цен HBM.
Валовая прибыль Micron выросла на 18,5% в первом квартале 2024 года до 56% в последнем квартале. И с этого момента мы станем еще лучше; В руководстве говорится, что валовая прибыль достигнет 68% в текущем периоде. Эти уровни близки к показателям лучших производителей ИИ-чипов.
По теме: Аналитик-ветеран преподносит сюрприз о Cisco
Рост доходов также резко ускорился благодаря спросу на центры обработки данных.
«Микрон» также обеспечил обзорность вперед:
Есть сообщения, что мощности HBM4 будут исчерпаны к 2026 году. Долгосрочные соглашения о поставках с крупными заказчиками ИИ увеличивают мощности. Все больше и больше покупателей ищут многолетние контракты, чтобы гарантировать получение своей доли.
Эта срочность объясняет агрессивное расширение компании.
Micron со временем потратит до 200 миллиардов долларов на строительство новых заводов в Соединенных Штатах, включая огромные новые заводы в Айдахо и Нью-Йорке. В кампусе Айдахо есть две фабрики площадью 600 000 квадратных футов каждая, строительство которых начнется в 2027 году.
Масштаб поражает:
70 000 тонн стали на завод. Для строительства необходимы сотни тысяч кубических метров бетона. Сроки строительства лет.
На мой взгляд, это не постепенный рост; Micron стремится расширить свои структурные возможности.
Так почему же упали акции Micron?
Расхождение больше связано с позиционированием, чем с фундаментальными факторами.
Индекс KOSPI Южной Кореи в этом году вырос примерно на 35% благодаря энтузиазму в отношении чипов памяти, что резко контрастирует с фондовыми рынками США, которые в данный момент гораздо более напряжены.
Связанный: Предупреждение Марка Кьюбана о взрывном искусственном интеллекте — проверка реальности для крупных технологических компаний
Акции Micron за последний год выросли в четыре раза, что делает фиксацию прибыли вероятным фактором.
И наоборот, инвесторы считают, что Samsung отстает от HBM, что может привести к чрезмерной реакции рынка. Отчет о ценах может указывать на то, что ваше конкурентное преимущество сокращается.
Но для меня интригующий вопрос заключается в том, недооценивает ли рынок дефицит предложения.
Брэд Гаствирт, руководитель отдела глобальных исследований компании Circular Technology, недавно сказал:
Если Гаствирт прав, то цена памяти будет оставаться высокой в течение некоторого времени, дольше, чем ожидают наблюдатели типичного цикла.
Структурное изменение или очередной суперцикл памяти?
Я внимательно наблюдал за полупроводниковой промышленностью и был свидетелем многочисленных циклов подъемов и спадов и считаю, что этот момент уникален.
Долгое время память воспринималась как товар, беспощадно проходящий циклы. Слишком большое предложение снижает прибыль. Производители сократили капитальные расходы. Повторить.
Связанный: Генеральный директор Nvidia шокирует сообщество искусственного интеллекта тем, чего он не сделал
У ИИ есть потенциал переписать этот сценарий.
Гиперскейлеры ежегодно инвестируют десятки миллиардов долларов в инфраструктуру искусственного интеллекта. Память центра обработки данных на каждый сервер увеличивается. Не только обучение, но и рабочие нагрузки по выводам поддерживают высокий спрос.
Если память с высокой пропускной способностью останется проблемой, ценовая политика может продлиться дольше, чем в прошлом. Но есть риск.
Массивные капитальные затраты всегда несут в себе опасность в нужный момент. Если расходы на ИИ замедлятся или мощности в конечном итоге превысят спрос, прибыль может резко сократиться.
Однако на данный момент ценовые амбиции Samsung дают четкий сигнал: гонка за памятью для искусственного интеллекта не утихает.
И даже если инвесторы Micron колебались в краткосрочной перспективе, основная экономическая основа памяти с высокой пропускной способностью почти всегда сильна.
Samsung надевает перчатку
Стоит контекстуализировать попытку Samsung поднять цены на HBM4 до 30%. Это не просто конкурентный маневр; тест заключается в том, насколько на самом деле ограничен рынок памяти для ИИ.
Если клиенты согласятся, это может усилить впечатление, что улучшенная память превратилась из товара в стратегическую необходимость.
Если это так, то недавнее падение курса акций Micron может оказаться скорее шумом, чем предупреждением. Но если у Samsung загорится сердце, Micron это заметит.
По теме: Советник Трампа сбросил бомбу на Meta и Microsoft
