Источник изображения: Getty Images
Это продолжалось недолго, не так ли? Недавний рост цен на акции Diageo (LSE:DGE) стал показателем того, что многие инвесторы рассматривают эту акцию как стоимостную, готовую к восстановлению. Так было до среды (25 февраля), когда гигант напитков опубликовал результаты за полугодие, завершившееся 31 декабря 2025 года (первое полугодие 26 финансового года). Ее акции завершили день падением на 12,7%.
Но значит ли это, что теперь это выгодная сделка? Давайте посмотрим поближе.
ложный рассвет
С 7 января по 24 февраля цена акций Diageo выросла на 18,8%. После длительного периода стагнации инвесторы, похоже, снова устремились в акции.
Возможно, их воодушевило назначение сэра Дэйва Льюиса, ранее работавшего в Unilever и Tesco, который заслужил репутацию специалиста по восстановлению экономики? «Радикальный Дэйв» занял пост генерального директора в начале года, поэтому он не несет ответственности за то, что произойдет в 2025 году.
Тем не менее, инвесторы, похоже, разочарованы падением скорректированной прибыли на акцию на 2,5% по сравнению с первой половиной 25 финансового года. А сокращение промежуточных дивидендов на 50,6% «до уровня, более подходящего для ускорения укрепления баланса и создания большей финансовой гибкости», вероятно, не улучшило их настроения.
Что происходит?
Копните глубже, и результаты рисуют запутанную картину.
Глядя на изменения в чистых продажах органических продуктов, не наблюдается никакой заметной закономерности, кроме того, что Африка продолжает показывать хорошие результаты. Те, кто надеется увидеть первые побеги восстановления, скорее всего, будут разочарованы.
Источник: презентация компании для инвесторов.
Однако, исходя из скорректированной прибыли на акцию за 12 месяцев до 31 декабря 2025 года (119,3 пенса по текущему обменному курсу), акции сейчас (27 февраля) торгуются с коэффициентом прибыли, равным всего 13,3.
По сравнению с недавней и другой историей отрасли, это невероятно дешево. Для сравнения: когда мир вышел из пандемии, у Diageo соотношение цены и прибыли (P/E) значительно превышало 30.
Финансовый год Цена акции (пенсов) Прибыль на акцию (пенсов) Соотношение цены и прибыли соотношение30.6.213,461117.329.530.6.223,531149.223.730.6.233,379145.223.330.6.242,489132.718.830.6.251,828121.315.1Источник: Группа Лондонской фондовой биржи/отчеты компания
Но тогда бизнес развивался. Сейчас оно снижается. И если вы не сможете переломить эту тенденцию, коэффициент P/E не будет иметь значения.
Сложный рынок
Diageo изо всех сил пытается справиться со снижением доходов потребителей и неопределенностью по поводу тарифов в США. Самое главное – молодежь меньше пьет. Они также практикуют «раздевание зебры», которое заключается в чередовании алкогольных и безалкогольных напитков во время ночного отдыха. Лекарства для похудания и легальные продукты из каннабиса не вызывают у этой группы беспокойства.
В начале года он был уверен, что бизнес скоро начнет восстанавливаться. Хотя я и не разделял теорию «слишком большая, чтобы потерпеть неудачу», я думал, что ее размер даст ей финансовую огневую мощь, чтобы изменить ситуацию. Группа владеет некоторыми из крупнейших брендов в бизнесе, в частности Guinness, и покрывает все цены на своих ключевых рынках.
Однако теперь выясняется, что восстановление займет больше времени, чем он первоначально предполагал. Стратегия восстановления компании Diageo была реализована задолго до того, как на сцене появился ее новый босс. Но сэру Дейву придется сконцентрироваться и убрать сухостой. Я думаю, что у него есть навыки, чтобы добиться успеха. Вот почему я не передумал и по-прежнему считаю, что акции Diageo — это акции с долгосрочным восстановлением, которые вам следует рассмотреть для покупки.
