ИТ-директор Bitwise Мэтт Хоуган говорит, что недавний крах Биткойна воспринимается в институциональных кругах совсем по-другому, чем в криптосоциальных сетях. В интервью Скотту Мелкеру от 2 марта Хуган сказал, что многие профессиональные распределители, которые пропустили первый этап внедрения ETF, теперь рассматривают более низкие цены как открытие, а не предупреждающий знак.
Крах биткоина привлекает институциональных покупателей
Самым ярким примером был потенциальный клиент, который, по словам Хугана, вел переговоры с Bitwise около двух лет, прежде чем наконец согласился на 11 миллионов долларов. Для Хугана речь шла не столько о внезапном убеждении, сколько о том, как на самом деле движутся институты. «Средний клиент Bitwise встречается восемь раз, прежде чем произвести распределение, что жестоко. Но они встречаются ежеквартально. Бум ETF начался примерно через два года. Так что они только сейчас готовятся к распределению».
Эту задержку, утверждал он, ошибочно принимают за колебания, хотя зачастую это просто институциональный процесс. «Для них неудивительно, что криптовалюты нестабильны», — сказал Хоуган. «Ух ты, криптовалюты нестабильны, не так ли? Они ждали точки входа». Он подчеркнул, что спотовые ETF зафиксировали чистый приток средств в течение недель резкого падения, что он воспринял как свидетельство того, что учреждения остаются «маргинальным покупателем» и, вероятно, продолжат выходить на рынок.
Связанное чтение
Хоуган провел различие между настроениями в отношении криптовалют и тем, как управляющие активами, RIA и более крупные учреждения создают актив. По его словам, розничная торговля впала в менталитет медвежьего рынка, отметив, что криптоиндекс Fear & Greed упал до 5. Но учреждения работают по другим часам. «Эти люди делают ассигнования на следующие пять или 10 лет», – сказал он. «Даже если вы поговорите с самым медвежьим и отчаявшимся человеком в Твиттере о криптовалютах и спросите его, где Биткойн будет через 10 лет, они будут довольно оптимистичны».
Это помогает объяснить, почему падение цен не обязательно замедляет внедрение. Во многих случаях, по словам Хугана, консультанты сначала покупают биткойны лично, держат их около года, а затем начинают распределять их среди небольшой группы клиентов, прежде чем масштабировать их. «Обычно они берут первых 10 клиентов, которые неустанно спрашивали их о криптовалютах в течение последних 10 лет, и назначают их от их имени», — сказал он. «Большая игра наступает, когда их число увеличивается с 10 до 100».
Связанное чтение
Каналы сбыта также становятся все более открытыми. Хоуган сказал, что по состоянию на четвертый квартал три из четырех крупнейших кабельных домов теперь могут активно обсуждать Биткойн с клиентами, в то время как четвертый, как ожидается, сделает то же самое. Тем не менее, по его оценкам, примерно от 20% до 25% управляющих активами по-прежнему закрыты для воздействия криптовалюты, подчеркнув, что институциональный доступ все еще развертывается, а не полностью насыщен.
По мнению Хугана, именно поэтому рынок, возможно, недооценивает то, что будет дальше. «Я думаю, что в конечном итоге биткоин-ETF в какой-то момент будут иметь активы в размере 1 триллиона долларов», — сказал он. «Они не собираются уходить отсюда. Просто нужно время».
Он также подчеркнул, что этот цикл отличается от предыдущих сокращений. «На предыдущих медвежьих рынках, на FTX, медвежий рынок казался существенным», — сказал Хоуган. «Эта зима не такая. Большинство людей видят в этом привлекательную точку входа. Они не видят смерти и отчаяния. Они видят, что мир становится все более цифровым, они видят растущую озабоченность по поводу бумажной валюты, они видят четырехлетний цикл, который, естественно, будет означать, что у нас есть откат».
Если эта точка зрения верна, то нынешний спад может иметь значение не столько как свидетельство убежденности, сколько как точка перехода: от быстро движущихся розничных трейдеров к более медленным, более глубоким пулам капитала, которые все еще находятся на ранних стадиях процесса своего распределения.
На момент публикации BTC торговался на уровне $66 360.
Биткойн должен закрыться выше 200-недельной EMA, 1-недельный график | Источник: BTCUSDT на TradingView.com.
Рекомендованное изображение, созданное с помощью DALL.E, диаграмма с сайта TradingView.com.
