Источник изображения: BT Group plc.
Цена акций BT (LSE:BT.A) стала одной из крупнейших историй успеха FTSE 100 за последнее время. Поднявшись на 28% по сравнению с прошлым годом, телекоммуникационный гигант превзошел более широкий индекс голубых фишек, который за этот период вырос на 21%.
Вопрос в том, смогут ли акции BT продолжать приносить впечатляющую прибыль? Один особенно оптимистичный прогнозист ожидает, что в следующем году они достигнут отметки в 300 пенсов. Это на 45% больше нынешнего уровня.
Важно отметить, что этот прогноз противоречит более широкому мнению брокеров. Средняя 12-месячная целевая цена среди 15 аналитиков составляет 203,1 пенса. Это немного ниже текущего уровня в 205 пенсов. Так каковы же шансы на то, что цена акций BT достигнет волшебной отметки в 300 пенсов или останется на текущем уровне?
Увеличение денежных средств
На мой взгляд, есть четыре возможных катализатора роста в следующем году. Одним из них является существенное улучшение денежных потоков, поскольку амбициозная кампания по рационализации продолжается, а капитальные расходы начинают падать.
Компания нацелена на экономию средств в размере 3 миллиардов фунтов стерлингов за счет таких мер, как значительное сокращение рабочих мест и переход клиентов на продукты 5G и оптоволоконной широкополосной связи с более выгодной рентабельностью. На данный момент компания собрала 1,2 миллиарда фунтов стерлингов, что указывает на то, что это еще не все.
Что касается капитальных затрат, BT продолжает планировать подключение 25 миллионов помещений к своей полностью оптоволоконной широкополосной связи к концу этого года. Это не будет концом стратегии расширения: «к концу десятилетия» компания планирует иметь 30 миллионов подключенных объектов недвижимости. Но ожидается, что после 2026 года расходы резко сократятся, и это может иметь несколько важных положительных моментов.
Больше ценовых катализаторов
Во-первых, это должно помочь компании сократить огромный чистый долг. В декабре на балансе компании было 20,8 млрд фунтов стерлингов. Беспокойство по поводу этих долгов уже давно беспокоит инвесторов, поэтому признаки того, что эта проблема решается, могут дать цене акций BT огромный дополнительный импульс.
Увеличение денежных потоков может также привести к дальнейшему увеличению дивидендов и обратному выкупу акций, что может повысить привлекательность акций компании. Увеличение денежных средств также поможет компании решить проблему огромного пенсионного дефицита и предоставит ей больше капитала для инвестиций в рост.
Последнее, что может понадобиться BT для роста цены акций на 45%, — это улучшение состояния экономики Великобритании. Выручка продолжает снижаться (на 4% в четвертом квартале), но улучшение условий может стимулировать продажи.
Так в чем проблема?
Проблема в том, что BT сталкивается с рядом проблем при восстановлении доходов. И это не только из-за плохих перспектив экономического роста в Британии, которые становятся все более мрачными по мере продолжения войны на Ближнем Востоке.
Телекоммуникационный гигант также сталкивается со значительным конкурентным давлением, которое отрицательно сказывается как на доходах, так и на прибыли. Даже если экономические условия улучшатся, ей будет сложно увеличить прибыль, поскольку конкуренты снижают цены и расширяют свои услуги.
Также стоит помнить, что акции BT не выглядят дешевыми на текущих уровнях. Форвардное соотношение цены и прибыли (P/E) компании составляет 11,6 раз, что выше долгосрочного среднего значения от 8 до 9. Делает ли это ее дорогой, учитывая риски, с которыми она сталкивается? Я думаю, да, и это может ограничить шансы на дальнейшее повышение цен.
