Сырая нефть резко отступила от своего недавнего роста выше 119 долларов за баррель: WTI торгуется около 87 долларов, а Brent около 92 долларов на фоне чрезвычайной дневной волатильности. Золото стоит около $5200 за унцию, что более чем на $2200 выше, чем год назад.
Азиатские фондовые рынки пережили резкий рост после нескольких дней активных продаж: южнокорейский Kospi вырос более чем на 5%, а японский Nikkei – почти на 3%.
Американо-израильская война против Ирана, продолжающаяся уже вторую неделю, нарушила глобальные потоки энергии через Ормузский пролив и вызвала шок в различных классах активов. Ваш кошелек почти наверняка почувствует это воздействие.
Но прежде чем вы начнете отказываться от денег, у JP Morgan есть прямое послание инвесторам: не позволяйте заголовкам диктовать ваши финансовые решения.
Персональная инвестиционная команда компании выпустила новое руководство, призывающее клиентов сосредоточиться на долгосрочных фундаментальных показателях, а не реагировать на краткосрочные геополитические потрясения. Их главный аргумент подкреплен данными десятилетий, и его стоит понять, прежде чем предпринимать какие-либо действия.
JP Morgan говорит, что геополитические распродажи обычно недолговечны
В настоящее время инвестиционная команда JP Morgan не вносит никаких изменений в свои управляемые портфели. Скотт Гарднер, инвестиционный стратег JP Morgan Personal Investing, осторожно изложил ситуацию: «Что будет дальше в Иране, может зависеть от того, что сделает режим дальше, учитывая потерю большинства своих высокопоставленных лидеров».
Гарднер добавила, что Белый дом заявил, что не заинтересован в затяжном конфликте. Но он предупредил, что если Иран сосредоточит свои атаки на нефтяной инфраструктуре, рост цен на нефть может обернуться долгосрочным инфляционным давлением.
Историческая закономерность очевидна
Собственный анализ геополитических и экономических потрясений, произошедших с 1990 года, проведенный JP Morgan, показал, что портфель, состоящий из 60% акций и 40% государственных облигаций, превосходил по доходности наличные более чем в 70% случаев в течение одного года после рыночного шока. В течение трехлетних периодов этот сбалансированный портфель всегда превосходил денежные средства.
Исследование LPL обнаружило аналогичную закономерность во всех конфликтах после Второй мировой войны. Индекс S&P 500 снизился в среднем примерно на 5% после геополитических потрясений. Рынки обычно достигают дна примерно через три недели и восстанавливаются через один-два месяца.
Нефть, золото и дикая карта инфляции
Непосредственное влияние на рынок скалолазания на Ближнем Востоке сосредоточено в двух областях:
Цены на энергоносители. Активы-убежища. Цены на нефть стремительно растут
По данным Bloomberg, нефть марки Brent в начале марта превысила 90 долларов за баррель впервые почти за два года. 9 марта цена Brent ненадолго коснулась отметки $119,50, прежде чем отступить. Нефть марки WTI закрылась на отметке $94,77 за баррель. Ормузский пролив, через который протекает около 20% мировой нефти, был фактически перекрыт из-за иранских угроз танкерному движению.
По теме: По мере роста цен на нефть будут расти и ваши авиабилеты
По оценкам Goldman Sachs, устойчивый рост цен на нефть на 10 долларов за баррель снизит рост ВВП США в 2026 году примерно на 10 базисных пунктов, одновременно повышая базовый индекс потребительских цен менее чем на 5 базисных пунктов. Это скромное влияние по отдельности, но текущий рост намного превышает 10 долларов.
Золото продолжает свою историческую серию
В начале марта 2026 года золото торговалось на уровне $5100 за унцию, что более чем на $2200 выше, чем год назад. Согласно собственному исследованию JP Morgan, к четвертому кварталу 2026 года золото достигнет $5000 за унцию, чему будут способствовать закупки центральными банками, прогнозируемые на уровне примерно 585 тонн в квартал. Нынешний рост выше 5000 долларов отражает спрос на безопасное убежище, усиленный конфликтом.
Еще золото:
Золото и серебро растут после рекордного падения, показывая технический сигнал Падение серебра и золота вызвало масштабный обвал акций горнодобывающих компанийJ.P. Морган пересматривает целевую цену на золото на 2026 годПроблема инфляции
Федеральная резервная система Далласа смоделировала влияние нефтяных шоков на Ближнем Востоке на инфляцию и обнаружила, что даже в суровом сценарии, при котором Ормузский пролив будет временно закрыт, влияние общей и базовой инфляции на экономику США будет сравнительно скромным в течение шестимесячного горизонта.
Это не означает, что влияние равно нулю, но это говорит о том, что Федеральная резервная система вряд ли изменит курс своей политики ставок в ответ на кратковременный энергетический шок.
Пять шагов, чтобы защитить свой кошелек без паники
Руководство JP Morgan сводится к одному простому принципу: контролируйте то, что можете контролировать. JP Morgan сообщил, что в среднем 97,8% его клиентов не внесли изменений в свои портфели после изучения семи событий, начиная с 2012 года.
Вот практическая основа для размышления над собственным ответом:
Проверьте распределение активов: если до конфликта вас устраивало соотношение акций и облигаций, вам, вероятно, не следует менять его сейчас. Геополитические потрясения редко меняют долгосрочные аргументы в пользу сохранения диверсификации. Сопротивляйтесь искушению наличных денег. Данные JP Morgan показывают, что переход к наличным деньгам после рыночного шока исторически не приносил результатов сбалансированному портфелю 60/40. За три года после кризиса, начиная с 1990 года, наличные деньги ни разу не превзошли сбалансированный подход. Пересмотрите свои риски в сфере энергетики: если ваш портфель сильно сконцентрирован в акциях энергетических компаний, это увеличение может оказаться неожиданной удачей. Подумайте, соответствует ли ваше распределение по-прежнему вашей толерантности к риску, вместо того, чтобы гоняться за ростом. Следите за процессом перехода нефти к инфляции: рост цен на нефть влияет на транспортные расходы, производственные затраты и потребительские цены. Если вы владеете активами, чувствительными к ставкам, такими как долгосрочные облигации или недвижимость с высокой долей заемных средств, следите за тем, как будет развиваться инфляционное давление в течение следующих 30–60 дней. Держите хронологию в центре внимания: Goldman Sachs обнаружил, что после семи геополитических эпизодов с 1950 года индекс S&P 500 упал в среднем на 4% за первую неделю, но восстановился в следующем месяце. Если вы инвестируете в свою пенсию через 10 или 20 лет, несколько недель турбулентности — это шум, а не сигнал. Оставаться на курсе может быть неправильным решением.
Совет JP Morgan продолжать инвестирование является разумным для большинства инвесторов с долгосрочным горизонтом. Но это не относится одинаково ко всем.
Если вам осталось три или пять лет до крупного вывода средств, например, финансирования обучения ребенка в колледже или выхода на пенсию, риск последовательности доходов вполне реален. Просадка на 15–20% в год, прежде чем вам понадобятся деньги, может навсегда повредить вашему финансовому плану, даже если рынки в конечном итоге восстановятся.
Инвесторам, находящимся в таком положении, следует подумать, действительно ли их вложения в акции отражают риск, который они могут себе позволить в данный момент. Это не значит продавать все. Это означает проверку того, достаточно ли у вас облигаций, денежных эквивалентов или краткосрочных активов для покрытия ваших краткосрочных потребностей без необходимости продавать акции с убытком.
Для молодых инвесторов, которые ждут десятилетия вперед, расчет будет иным. Поэтапные покупки во время откатов, часто называемые усреднением долларовой стоимости, исторически вознаграждали терпение. Если S&P 500 упадет на 5–10% по сравнению с недавними максимумами, увеличение длинных позиций по индексу было правильным решением в большинстве прошлых геополитических эпизодов.
Итоги для инвесторов, наблюдающих за Ближним Востоком
Геополитические кризисы ужасны. Человеческие потери реальны, а экономическая неопределенность реальна. Но данные на удивление последовательны: рынки обрабатывают эти потрясения быстрее, чем ожидает большинство инвесторов.
JP Morgan не призывает вас игнорировать новости. Они говорят вам отделить то, что вы можете контролировать, от того, что не можете. Вы не можете предсказать, что Иран сделает дальше. Вы не можете контролировать цены на нефть. Вы можете контролировать свое распределение, временной горизонт и готовность следовать плану.
Данные в подавляющем большинстве подтверждают сохранение инвестиций. Исторически сложилось так, что паника была самым дорогостоящим решением, которое инвестор мог принять во время кризиса.
По теме: JPMorgan сделал неожиданное сообщение о рынках и войне
