Источник изображения: Getty Images
В прошлом месяце наблюдалась большая волатильность на фондовом рынке и энергетических рынках. Но с ее монопольным статусом в некоторых компаниях, регулируемым ценообразованием и стремлением к увеличению дивидендов на акцию в соответствии с ведущим показателем инфляции (или быстрее), может ли National Grid (LSE:NG) стать потенциальной тихой гаванью в моем портфеле прямо сейчас?
Дивидендная политика, которая противоречит реальности бизнеса
По крайней мере, на мой взгляд, ответ — нет.
У меня нет планов покупать акции, и я не считаю дивиденды National Grid надежной гаванью.
Хотя политика компании заключается в ежегодном увеличении дивидендов на акцию, на практике акционерам ни одной компании не гарантируется выплата дивидендов. Фактически, только в прошлом году National Grid сократила пятую часть дивидендов на акцию.
На мой взгляд, это не было какой-то аномальной оплошностью. Компания имеет обширную сеть, которую необходимо обновлять и адаптировать с учетом изменений в моделях производства и потребления энергии. Это дорого: National Grid ежегодно тратит на это миллиарды фунтов.
Но можно сказать, что компания зарабатывает много денег, поэтому она наверняка может себе это позволить.
Да, National Grid зарабатывает много денег, но финансирование дивидендов обходится дорого. В прошлом году компания из индекса FTSE 100 потратила на это 1,5 миллиарда фунтов стерлингов. Это в дополнение к другим важным потребностям в расходах.
Чистый долг растет и составляет более 40 миллиардов фунтов стерлингов.
Таким образом, хотя National Grid стремится продолжать ежегодно увеличивать дивиденды на акцию, я вижу риск того, что этим амбициям в какой-то момент может снова помешать из-за высоких требований компании к капитальным затратам.
Я вижу здесь многое, что мне нравится
Тем не менее, даже приняв риск сокращения дивидендов, может ли быть смысл инвестировать сюда?
В конце концов, с доходностью в 3,8% акции по-прежнему значительно более прибыльны с точки зрения пассивного дохода, чем FTSE 100. В настоящее время они предлагают доходность в 3%.
Эти цифры могут не сильно отличаться. Но они имеют в виду, что £10 000, вложенные в National Grid (как часть диверсифицированного портфеля), должны приносить на £80 больше в год, чем та же сумма, вложенная в FTSE 100.
Кроме того, акции National Grid выросли на 55% за пять лет. Это превосходит рост индекса FTSE 100 на 47%, наблюдавшийся за аналогичный период.
Опять же, как и в случае с сокращением дивидендов, я не считаю это необъяснимым.
National Grid имеет огромное конкурентное преимущество в отрасли, которая, вероятно, выиграет от долгосрочного спроса на десятилетия вперед. Уже одно это по правильной цене заставило бы меня задуматься о покупке этих акций.
Вот мой ход
Дело в том, что я не думаю, что текущая цена мне подходит.
При 21-кратном заработке цена мне кажется дорогой.
При инвестировании мне нравится иметь запас прочности. Мне некомфортно владеть такой компанией по текущей цене акций National Grid, учитывая чистый долг компании и текущие потребности в капитальных вложениях.
Так что пока я не буду инвестировать.
