Биткойн колеблется в районе $70 000 в относительно узком диапазоне, сегодня немного снизившись до $69,3000. Ценовое действие больше похоже на консолидацию, чем на стресс или капитуляцию.
Связанное чтение
Биткойн остается устойчивым на фоне геополитических волнений
Сегодняшний QCP Market Color сообщает об устойчивости Биткойна в макроэкономическом контексте, который остается хрупким, особенно по сравнению с традиционными рисковыми активами. Возобновление напряженности на Ближнем Востоке, геополитическая торговля нефтью премиум-класса и хрупкие перспективы роста играют свою роль, в то время как рисковые активы до сих пор переваривали инфляционный шок быстрее, чем потенциальный шок роста. Пока неясно, в какой степени будет нанесен дальнейший ущерб экономическому росту, если геополитическая напряженность сохранится.
Потоки предполагают, что монеты покидают биржи (накопление, а не срочная продажа), а доминирование BTC увеличивается, что указывает на защитную позицию Биткойна в отношении криптовалют.
Слишком рано достигать дна
В соответствии с этим данные CryptoQuant показывают, что еще слишком рано говорить о том, что рынок достиг дна. Ключевые индикаторы цикла, упомянутые криптоаналитиком Дэном, такие как MVRV, NUPL и его индикаторы бычьего-медвежьего цикла, еще не достигли блеклых уровней, обычно наблюдаемых при основных минимумах медвежьего рынка. Большая часть поставок (около половины или более) по-прежнему приносит прибыль, в то время как предыдущие макроэкономические минимумы наблюдались, когда эта доля падала почти до 45-50%, что позволяет предположить, что, возможно, потребуются дополнительные усилия или время.
График, предоставленный Crypto Dan, подтверждает аргументы аналитиков о том, что BTC еще не достиг дна. Источник: КриптоКвант.
В ландшафте опционов подразумеваемая волатильность снижается, временная структура находится в небольшом контанго, а перенос положителен. Это скорее соответствует консолидации, чем надвигающемуся шоку волатильности. Хеджирование рисков по-прежнему пользуется спросом, но не на паническом уровне, что свидетельствует о том, что профессиональные отделы ценят осторожность, а не сценарий полного краха.
Биткойн, похоже, накапливается на падениях, а не гонится за ним. Потоки ETF и деривативов носят скорее тактический, чем эйфорический характер, и трейдеры сглаживают крайности, соблюдая при этом диапазон. Это ставит BTC в неловкое, хотя и не явно медвежье положение: он больше не ведет себя как простой посредник для акций с высоким бета-коэффициентом, но также не обеспечивает последовательных потоков активов-убежищ.
Связанное чтение
Промежуточный режим для Биткойна
Рынки переоценили инфляционный шок (через нефть и ставки) быстрее, чем любой потенциальный шок роста, оставляя риск того, что более слабые данные или длительная геополитическая напряженность вынудят еще один этап корректировки цен. Биткойн все чаще рассматривается как гибридный актив с высоким коэффициентом бета и макрохеджирования, при этом корреляции меняются по мере ротации институционального капитала и тестирования BTC как частичной стагфляции или геополитического хеджирования.
Короче говоря, до тех пор, пока метрики внутрисетевого цикла не обнулятся и видимость макросов не улучшится, ралли, скорее всего, будут тактическими, а не началом четкого нового тренда — идеи «диапазона, определяемого заголовками» около 70 000 долларов, где покупки на падении и дисциплинированное хеджирование имеют больше смысла, чем обращение в макрофонд.
Цена BTC немного упала после вчерашнего достижения 71 000 долларов, а сегодня торгуется на уровне около 69 000 долларов. Источник: BTCUSD на TradingView.
Обложка «Недоумение», график BTCUSD от Tradingview
