Источник изображения: Rolls-Royce plc.
Это были невероятные несколько лет для Rolls-Royce (LSE: RR). Несколько лет назад авиационный инженер оказался на коленях, цена его акций измерялась центами. Но акции Rolls-Royce ошеломляюще восстановились, поднявшись на 989% за последние пять лет.
Однако в последнее время произошла коррекция цен. Цена акций Rolls-Royce упала на 15% всего за несколько недель. Несмотря на это, компания по-прежнему продает в 40 раз больше прибыли, а ее рыночная капитализация составляет 96 миллиардов фунтов стерлингов.
Так может ли ситуация ухудшиться?
Проблемы на нескольких фронтах
На мой взгляд, недавние геополитические события открыли несколько потенциальных проблем для компании из индекса FTSE 100.
Наиболее очевидным является то, что высокие цены на нефть и война могут означать для гражданской авиационной отрасли. Как правило, из-за них меньше людей хотят летать и снижают прибыль авиакомпаний.
Я думаю, что сейчас ситуация может повториться, ослабляя энтузиазм перевозчиков или их способность тратить большие суммы на второстепенное обслуживание двигателей или заказы на новые самолеты.
Это может стать большим ударом по доходам Rolls в ближайшие годы.
Но это не единственный риск, который война на Ближнем Востоке представляет для компании. Высокая инфляция может нанести ущерб прибыльности компаний, повышая цены на все, от поставок металлов до энергоносителей. Учитывая интенсивные производственные операции, это значительный риск для Rolls.
На данный момент явных признаков перемен нет.
Тем не менее, хотя более широкий рынок, очевидно, осознает этот риск (отсюда и падение цен на акции), на данный момент компания не выразила какой-либо конкретной обеспокоенности по поводу того, как война повлияет на ее финансовые показатели.
В последние годы он показал, что вполне способен поддерживать жесткий контроль над расходами. Эта финансовая дисциплина может помочь вам ориентироваться в текущей ситуации.
Между тем, стоит также помнить, что хотя гражданская авиация и является крупнейшим бизнес-подразделением Rolls, она далеко не единственная. В последние годы в оборонном бизнесе наблюдается сильный рост спроса, и, похоже, эта тенденция продолжится. Между тем, вопросы энергетической безопасности также, вероятно, помогут повысить интерес к энергетическому бизнесу Rolls.
Благодаря запатентованной технологии, большой базе установленных пользователей и талантливым инженерам я вижу много преимуществ в бизнесе Rolls-Royce.
Мне кажется, акции переоценены.
Тем не менее, после нескольких впечатляющих лет роста акций, я думаю, что недавняя коррекция имеет смысл с точки зрения оценки.
Фактически, цена акций должна упасть еще больше, чтобы эта оценка стала, по моему мнению, привлекательной. Упомянутый выше коэффициент P/E в размере 40 по-прежнему кажется мне неоправданно высоким, учитывая риски, с которыми сталкивается компания.
Рынки не всегда рациональны, и вполне возможно, что недавнее падение цен окажется лишь незначительным событием. Или же Rolls могла бы продолжить улучшать показатели своего бизнеса, как это делалось в последние годы, что могло бы оправдать более высокую цену акций.
Однако я думаю, что дни славы последних лет для акций Rolls-Royce, возможно, уже позади, и компании необходимо доказать, что она может оправдать такую высокую цену.
Пока мне он все еще кажется завышенным, поэтому покупать его не буду.
