Эффективная блокада Ираном Ормузского пролива лишила мировую экономику примерно 20% привычных поставок нефти, и американцы становятся свидетелями этого эффекта каждый раз, когда проходят мимо заправочной станции. Средние цены на бензин в США во вторник достигли 4 долларов за галлон, впервые с 2022 года этот порог был преодолен.
Но дорогой газ является гораздо большей проблемой для некоторых домохозяйств, чем для других. Когда цены на газ растут, они истощают реальный располагаемый доход, который в противном случае потек бы в экономику в целом, вынуждая некоторые семьи принимать трудные решения о том, куда вложить свои деньги. Согласно отчету Moody’s Analytics, опубликованному на этой неделе, нанося ущерб покупательной способности домохозяйств с низкими доходами и оставляя финансы богатых в относительной изоляции, война в Иране может еще больше подпитывать растущую К-образную экономику страны.
«Хотя потребление домохозяйств остается основным драйвером экономического роста США, продолжающийся конфликт на Ближнем Востоке и вызванный этим рост цен на нефть проверяют его устойчивость», – пишут авторы доклада. «Если конфликт затянется, шок еще больше снизит покупательную способность домохозяйств и отразится на расходах».
Фундаментальную роль, которую играют расходы
Американская экономика во многом зависит от готовности американцев тратить деньги. По данным Федеральной резервной системы, в конце прошлого года потребительские расходы составляли 68% ВВП. Вот почему данные о расходах считаются важнейшим экономическим индикатором и почему рынки так внимательно относятся к публикациям, подробно описывающим ежемесячные розничные расходы и доверие потребителей.
Но огромная роль расходов может превратиться в опасно несбалансированную зависимость. Аналитики Moody’s, в том числе Марк Занди, главный экономист компании, неоднократно выражали тревогу по поводу того, что большая часть расходов исходит от относительно небольшой части потребителей, особенно богатых.
В прошлогоднем отчете Занди написал, что экономикой США «в значительной степени управляют богатые», и обнаружил, что только 20% самых богатых людей в стране потратили достаточно, чтобы опередить инфляцию в последние годы. По другому показателю, на долю 10% самых обеспеченных американцев пришлось почти половина всех потребительских расходов в прошлом году.
Moody’s представило это расхождение как свидетельство K-образной экономики, в которой люди с более высокими доходами чувствуют себя лучше, чем когда-либо, и видят, что их богатство растет, в то время как группы с низкими и средними доходами сталкиваются со стагнацией заработной платы и растущими проблемами доступности.
Проблема дорогого газа
Более дорогое топливо может ускорить эту тенденцию. Люди с низким и средним уровнем дохода тратят большую часть своего богатства на товары первой необходимости, включая транспорт, продукты питания и жилье, а это означает, что их способность тратить деньги в экономике снижается быстрее, когда цены на товары первой необходимости растут.
«Высокие расходы на бензин и коммунальные услуги действуют как налог на домохозяйства, сокращая реальный располагаемый доход», – пишут аналитики Moody’s в недавнем отчете. «Поскольку потребители тратят больше на товары и услуги первой необходимости, они будут сокращать расходы в других местах».
По данным Moody’s, этот эффективный налог вводится в особенно опасное время для многих американцев, когда рост реальной заработной платы начинает стабилизироваться, а домохозяйства сокращают свои сбережения до почти рекордно низкого уровня. По данным Института экономической политики, в прошлом году реальная заработная плата работников с низкими доходами снизилась на 0,3%, что стало разворотом постпандемических тенденций, когда рост заработной платы в странах с низкими и средними доходами был заметным.
Более дорогой налог на топливо уже оказал существенное влияние на финансы домохозяйств. Согласно анализу, опубликованному в четверг демократическими членами Объединенного экономического комитета, постоянного органа Конгресса, за месяц с начала войны американцы, возможно, заплатили дополнительно 8,4 миллиарда долларов за бензин.
Хотя комитет не разбил бремя расходов по группам доходов, чем больше американцы платят за насос, тем меньше они зарабатывают, что, вероятно, оставит большую брешь в их общем бюджете. Согласно анализу Американского совета по энергоэффективной экономике, правозащитной группы, домохозяйства в квинтиле с самым низким доходом потратили 18,3% своей заработной платы на бензин в 2021 году, что более чем вдвое превышает средний показатель в 7,7%.
Более высокие цены на газ в течение длительного времени также могут в конечном итоге нанести ущерб самым богатым американцам. Аналитики Moody’s предупредили, что рост цен на топливо, скорее всего, «снизит часть повышения покупательной способности домохозяйств», которое группы с высокими доходами могли бы получить от более высоких налоговых возмещений в этом году.
Налоговые положения принятого в прошлом году Закона Дональда Трампа «Об одном большом красивом законопроекте» проложили путь к более крупным, чем обычно, скидкам, которые в первую очередь принесли пользу самым богатым американцам. Недавний анализ консалтинговой фирмы Oxford Economics прогнозирует, что доходы в этом году вырастут на 60 миллиардов долларов, но длительного периода высоких цен на газ будет достаточно, чтобы «почти точно» компенсировать всю эту прибыль в этом году.
