Источник изображения: Getty Images
Croda International (LSE:CRDA) уже долгое время является одной из самых надежных дивидендных акций Великобритании. Но акции сильно упали.
Сейчас он торгуется с дисконтом 72% к максимумам 2021 года. Тем не менее, компания продолжает находить способы возвращать акционерам больше денежных средств каждый год.
Специальные химикаты
Croda — химическая компания. Их продукция помогает выращивать сельскохозяйственные культуры и заставляет косметические товары и лекарства делать то, что они должны делать.
Важно отметить, что барьеры входа очень высоки. Продукция фирмы защищена правилами, которые чрезвычайно затрудняют конкуренцию. В некоторых случаях это принимает форму патентов. Не все инвесторы их ценят, но они запрещают конкурентам копировать их продукцию.
В других случаях они указываются как часть процесса утверждения. А это значит, что покупателям не разрешено переходить на альтернативный продукт. Это дает Croda большую ценовую власть. Но, несмотря на все это, цена акций за последние пять лет стала катастрофой.
Взлет и падение
Во время пандемии спрос на продукцию Croda увеличился, и как акции, так и основной бизнес показали очень хорошие результаты. Однако с тех пор дела пошли по-другому. Частично это связано с тем, что клиенты работают с избыточными запасами, но это не единственная проблема.
Компания также предприняла несколько безрассудных стратегических шагов. Компания использовала непредвиденную прибыль от Covid-19 для инвестиций в свое подразделение липидов, но это было ошибкой. В результате акции перешли от огромного бума к огромному падению. Он упал не только до допандемического уровня, но и значительно ниже.
Несмотря на все это, компании удавалось ежегодно продолжать увеличивать дивиденды. В данных обстоятельствах это выдающееся достижение.
Дивиденды
Croda’s увеличивает дивиденды более 30 лет подряд. Это включает в себя рецессии, войны и различные смены руководства. Циклический характер бизнеса делает его еще более впечатляющим. Но есть риски, которые следует учитывать.
Последнее увеличение было, мягко говоря, минимальным. А дивиденды едва покрывались свободными денежными потоками компании. Это означает, что инвесторам необходимо улучшить ситуацию в бизнесе в ближайшем будущем. Но есть признаки того, что это происходит.
В последнем обновлении Croda сообщается о признаках нормализации уровня запасов, и это должно означать, что спрос улучшится через долгое время.
Инвестиционные уроки
Лучшие инвесторы никогда не перестают учиться. И Croda International стала отличным источником уроков за последние несколько лет. Во-первых, существует опасность спутать циклическую вершину со структурными изменениями. Это произошло, когда спрос резко возрос во время пандемии.
Другая причина — это неопределенность, присущая сложным отраслям. Изменение стратегии компании провалилось, потому что она была не права относительно будущего разработки лекарств. Это не значит, что инвесторам следует полностью избегать их. Но они должны четко понимать потенциальные опасности.
Несмотря на все это, компания является стабильным источником растущего пассивного дохода. И это также может быть чрезвычайно важно.
Риски и вознаграждения
Пять лет назад 1000 фунтов стерлингов было достаточно, чтобы купить 15 акций Croda International. Теперь инвесторы получают более чем вдвое больше. Риск и неопределенность все еще существуют, но я думаю, что акции стоит рассмотреть при сегодняшних значительно сниженных ценах.
