Джейми Даймон использовал свое ежегодное письмо акционерам, чтобы сделать в этом году что-то необычное. Он начал его с торжества и тут же перешел к предупреждению.
В своем 48-страничном письме, опубликованном 6 апреля, Даймон отметил, что в 2026 году исполняется 227 лет со дня рождения JPMorgan и 250-летие Соединенных Штатов. Он описал это событие как «идеальное время, чтобы вновь посвятить себя ценностям, которые сделали эту великую нацию нашей: свободе, свободе и возможностям». За этим заявлением последовало подробное описание рисков, которые, по его мнению, инвесторы и политики недооценивают, поскольку страна вступает в третье столетие.
Момент размышления и список проблем
Даймон признал, что у JPMorgan был еще один год рекордных финансовых результатов и что экономика США продемонстрировала подлинную устойчивость. Но в письме ясно говорится, что устойчивость и безопасность — это не одно и то же. Он предупредил, что инвесторы, возможно, недооценивают риски, которые накапливаются в мировой экономике. По данным CNBC, в этот список входят война в Иране, торговая напряженность, высокие цены на активы и долгосрочные структурные проблемы, с которыми сталкиваются сами Соединенные Штаты.
Больше экономики:
Goldman Sachs пересматривает ставки на цены на нефть, поскольку война продолжаетсяКак заседание ФРС влияет на ставки по ипотеке и рынок жильяМВФ выступил с серьезным предупреждением по экономике США
“Исход текущих геополитических событий вполне может стать определяющим фактором в том, как будет развиваться будущий глобальный экономический порядок”, – написал Даймон, хотя тут же добавил: “С другой стороны, это может быть и не так”.
Что касается торговли, то Даймон был прямым. “Торговые сражения явно не закончились, и следует ожидать, что многие страны анализируют, как и с кем им следует заключать торговые соглашения”, – написал он. Он представил реструктуризацию торговли вместе с войной в Иране как силу, которая может изменить глобальный экономический порядок способами, которые рынки еще не приняли во внимание.
Риски, за которыми Даймон следит наиболее внимательно
В письме есть раздел, посвященный тому, что Даймон называет критическими проблемами, стоящими перед Соединенными Штатами и миром. Он называет их вызовом основам американского экономического лидерства, а не просто риском для бизнеса JPMorgan.
Проблемы, которые Даймон определил, стоящие перед Соединенными Штатами и миром: Поддержание военной мощи и национальной безопасности. Продвигать политику роста, которая поддерживает Соединённые Штаты как ведущую экономику. Возродите американскую мечту посредством целенаправленных политических мер. Обеспечить разумную внешнеэкономическую политику, приносящую пользу союзникам Америки. Укрепить приверженность ценностям и институтам, заложенным в Конституции.
Геополитическая фрагментация находится на первом месте в этом списке. Даймон указал на конфликт с Ираном, продолжающуюся напряженность в отношениях с Китаем и более широкий распад глобальных альянсов как на силы, которые могут навсегда изменить архитектуру торговли и безопасности, на которую Соединенные Штаты полагались на протяжении десятилетий. Война в Иране, в частности, создала, по его словам, новую “морщину” в и без того сложной инфляционной картине: нефтяные и товарные шоки угрожают сохранить цены более жесткими, чем ожидают рынки.
Он также предупредил об опасности самоуспокоенности. По его мнению, более сильная экономика, вступающая в этот период, не является причиной исключать предстоящие риски. «Хотя экономика может быть менее хрупкой, чем в прошлом, само по себе это не означает, что не существует «переломного момента». Это может просто означать, что для достижения этой цели потребуется больше соломинок на спине верблюда», – написал он.
Генеральный директор JPMorgan Джейми Даймон сделал предупреждение Соединенным Штатам в преддверии празднования пятисотлетия страны.
Коффрини / Getty Images
Банковское регулирование вызвало резкую критику
Помимо макроэкономических предупреждений, Даймон прямо нацелился на финансовое регулирование. Он утверждал, что реформы, проведенные после 2008 года, создали то, что он назвал «фрагментированной и медленной системой с дорогостоящими, дублирующими и чрезмерными правилами и положениями, некоторые из которых ослабили финансовую систему и сократили продуктивное кредитование».
По данным CNBC, их реакция на последние обзоры финала Базель-3 была «смешанной». Хотя эти предложения снизили требования к капиталу по сравнению с версиями 2023 года, Даймон сказал, что «все еще есть некоторые аспекты, которые откровенно абсурдны». Он отметил, что при предложенном уровне надбавки требуемый буфер капитала JPMorgan по большинству кредитов превысит аналогичный буфер сопоставимого кредитора, не входящего в GSIB, почти на 50%. Он назвал этот результат «антиамериканским».
Что на самом деле говорит Даймон
В совокупности письмо представляет собой не отчет о JPMorgan, а скорее заявление о состоянии Соединенных Штатов в преддверии своего 250-летнего юбилея. Даймон не прогнозирует краха. Он считает, что основные сильные стороны страны – ее глубокие рынки капитала, ее технологическое лидерство и верховенство закона – остаются непревзойденными. Но эти сильные стороны не существуют сами по себе. Они требуют той политической серьезности, которую текущий момент явно не обеспечивает.
Время отправки письма придает вес предупреждениям. Оно было опубликовано на следующий день после того, как президент Трамп пригрозил атаковать иранские электростанции, если Тегеран не откроет Ормузский пролив. Эта эскалация подчеркнула именно тот непредсказуемый геополитический шок, на описание которого Даймон потратил 48 страниц.
Связанный: JPMorgan определяет огромные инвестиционные возможности
