Бум IPO в сфере искусственного интеллекта в Гонконге сегодня привел к появлению нового участника: стартап по разработке искусственного интеллекта Manycore Tech выходит на биржу после поиска финансирования в размере до 1,02 миллиарда гонконгских долларов (130 миллионов долларов США), став первым из шести знаменитых китайских «маленьких драконов» Ханчжоу, вышедших на публичные рынки.
«IPO важно для нас, чтобы привлечь к нам самых талантливых инженеров, купить больше графических процессоров и собрать больше данных», — сказал Fortune перед коммерческим дебютом Виктор Хуанг, президент Manycore и один из ее соучредителей.
Акции Manycore закрылись на уровне 18,60 гонконгских долларов (2,38 долларов США), что на 144% выше цены предложения в 7,62 гонконгских долларов.
Стартап из Ханчжоу занимается «пространственным интеллектом», выходя за рамки работы на основе слов и языков больших языковых моделей, таких как GPT OpenAI и V3 DeepSeek, для создания моделей искусственного интеллекта, которые могут работать автономно в реальном мире.
Эти программы, также называемые «мировыми моделями», являются ключевыми для таких операций, как робототехника и автономное вождение, где машинам приходится реагировать на внешние стимулы, например, роботакси, которому необходимо замедляться в ответ на изменение условий движения.
Хуан описал пространственный интеллект как врожденную способность человека или животного понимать окружающий мир. «Когда вы заходите в комнату, вы можете понять, где вы находитесь и что перед вами. А если вы хотите занять место, вы можете понять, какое из них пусто», — пояснил он.
«Сейчас люди пытаются применить ИИ в физическом измерении», — сказал Цзиксун Фу, старший управляющий партнер сингапурской венчурной компании Granite Asia и один из первых спонсоров Manycore. Он отметил, что вирусные видеоролики танцующих гуманоидных роботов, хотя и впечатляют, часто выполняют заранее запрограммированные действия. «Если вам нужна другая производительность, вам придется запрограммировать ее заново. Вы не можете просто приказать роботу выполнить то или иное действие».
Джиксун Фу, старший управляющий партнер Granite Asia, выступает на Fortune Brainstorm AI Singapore, 22 июля 2025 г.
Грэм потерял удачу
Некоторые из крупнейших имен в области искусственного интеллекта также работают над глобальными моделями. И создатель ImageNet Фей-Фей Ли, и бывший главный научный сотрудник Meta Ян Лекун рассматривают эти модели как следующий шаг в развитии ИИ.
Лекун утверждает, что видеоданные могут помочь в обучении моделей мира, но Manycore и Хуанг полагают, что обширный репозиторий 3D-ресурсов стартапа будет более полезным набором данных. «Я не думаю, что если у вас достаточно видео, вы сможете научиться правилам физического мира», — сказал Хуан.
Вместо этого «мы накопили огромное количество 3D-данных, почти 500 миллионов реальных активов. У нас были данные для обучения, поэтому мы верили, что сможем создать лучший физический ИИ в мире», — утверждал он.
Китайский сектор искусственного интеллекта запустил многие из своих моделей с открытым исходным кодом, что помогает повысить репутацию его стартапов в области искусственного интеллекта и привлечь последователей в мировом технологическом секторе, включая Силиконовую долину. «Люди пробуют китайский искусственный интеллект. Это бесплатно. Это открытый исходный код. И когда они его пробуют, это здорово», — объяснил Хуан. Manycore уже выпустила несколько моделей с открытым исходным кодом, включая SpatialLM, модель пространственного языка, которая может понимать и генерировать трехмерную среду, и SpatialGen.
Тем не менее, в последние недели некоторые технологические компании, такие как Alibaba и Knowledge Atlas, более известный как Z.ai, начали запускать собственные модели, по крайней мере, на ранних стадиях, поскольку монетизация работы ИИ оказалась сложной задачей для китайских компаний.
Но Фу считает, что такая компания, как Manycore, сможет сохранить свое преимущество, даже если откроет свои модели. «Для Manycore речь идет не только о модели, но и о наборе данных, который они создали. Этот набор данных уникален для них, не так ли? Если у вас есть конкурентное преимущество, которое вы можете удержать, тогда вы можете что-то открыть с исходным кодом», — сказал Фу.
Первый из «Маленьких драконов», ставший достоянием общественности
Компания Manycore, основанная в 2011 году, является одним из «шести маленьких драконов», неформальной группы из шести стартапов в области технологий и искусственного интеллекта, базирующихся в Ханчжоу, который сейчас является одним из крупнейших центров искусственного интеллекта в Китае. Manycore — первый из Драконов, получивший доступ к публичным рынкам; Unitree, популярный производитель робототехники, выйдет на Шанхайскую фондовую биржу позднее в этом году.
Компания начинала как производитель программного обеспечения для дизайна и создала Kujiale, платформу, позволяющую пользователям создавать 3D-рендеринг внутренних помещений, и ее международный аналог Coohom, который сейчас обслуживает клиентов в более чем 200 странах. IDG Capital и Hillhouse Investment входят в число его предыдущих спонсоров.
Хуан работал инженером в команде CUDA компании Nvidia, а затем вернулся в Китай, чтобы построить бизнес, связанный с рендерингом. «Экономика в США в то время развивалась не очень хорошо, но в Китае сектор недвижимости процветал», — напомнил он.
Эта работа помогла убедить Фу, который работал в HP, поддержать компанию. «Я использовал много 3D-программ, когда проектировал принтеры HP», — объяснил Фу. «И я подумал, что это круто: я использовал это для механических изделий, а теперь они делают это для физического мира».
Согласно проспекту IPO, выручка Manycore в прошлом году составила 820 миллионов китайских юаней (120 миллионов долларов США), что на 8,6% больше, чем в предыдущем году. Компания также сообщила о скудной операционной прибыли в размере 18,6 млн юаней (2,7 млн долларов США), хотя общий чистый убыток составил 428 млн юаней (62,8 млн долларов США).
Рынок недвижимости Китая все еще находится в разгаре затяжного кризиса, который, по признанию Фу, является «встречным ветром» для Manycore. Тем не менее, компания расширяется на международные рынки. «Что меня утешает, так это стойкость команды. Они стояли на своем и во всем разбирались».
В последние месяцы дизайнерские компании сильно пострадали; Акции Adobe и Figma резко упали, поскольку поставщики искусственного интеллекта, такие как OpenAI и Anthropic, используют инструменты проектирования в своих моделях. Некоторые дизайнерские стартапы переосмысливают себя как компании, занимающиеся искусственным интеллектом: Canva в четверг запустила новый набор агентских предложений, которые позволяют пользователям автоматизировать большую часть процесса проектирования.
Бум в Гонконге
Это не первая попытка Manycore выйти на публичные рынки. Компания собиралась провести листинг в США в 2021 году, прежде чем отозвала свою заявку после того, как регулирующие органы в Пекине тщательно изучили первичное публичное размещение акций Didi Global в США и вынудили гиганта такси отказаться от листинга, заставив другие китайские компании нервничать по поводу листинга в США.
«Сегодня рынок Гонконга является лучшим для китайской компании, занимающейся искусственным интеллектом», — говорит Хуан.
Manycore — это последнее IPO AI, которое выйдет на рынок Гонконга в этом году. Компании, занимающиеся искусственным интеллектом и связанными с ним, вызвали всплеск дебютов в китайском городе: в первом квартале года листинги собрали почти 14 миллиардов долларов. Некоторые акции выросли на удивительные суммы: MiniMax и Knowledge Atlas, два разработчика моделей искусственного интеллекта, выросли примерно на 450% и 650% соответственно с момента их IPO в начале января.
Ожидается еще больше IPO. Компания Victory Giant, производящая печатные платы, надеется привлечь $2,2 млрд в ходе IPO; Акции компании дебютируют 21 апреля. Сообщается, что другие стартапы, рассматривающие возможность IPO, включают разработчика Kimi Moonshot AI и производителя умных очков Rokid.
Бонни Чан, исполнительный директор Гонконгской биржи и клиринга, на прошедшем на этой неделе Глобальном инвестиционном саммите HSBC отвергла характеристику рынка как просто канала для китайского капитала. «Когда люди говорят, что Гонконгская фондовая биржа является просто домом для китайских компаний, они не воздают им должного», — сказал он, отметив, что около 40% компаний, зарегистрированных на Гонконгской фондовой бирже в прошлом году, получили более половины своих доходов из некитайских источников. «Я называю их китайскими ТНК (транснациональными корпорациями). Они очень интернациональны».
Китайский сектор искусственного интеллекта оказался под пристальным вниманием мировых инвесторов с начала прошлого года, когда DeepSeek (еще один маленький дракон Ханчжоу) запустил свои мощные и удивительно эффективные модели, изменив разговор о китайских инновациях.
Физический ИИ, в частности, становится сильной стороной Китая. Плотная производственная экосистема страны может производить роботов, датчики и современные компоненты по более низкой цене, чем у конкурентов в других странах. Крупные инвестиции в энергосистему также позволяют Китаю быстро расширять центры обработки данных, необходимые для обучения больших моделей. «Это не просто гонка на фундаментальной модели», — сказал Фу. «Это карьера в инфраструктуре. Это карьера в области вычислений. Это карьера в энергетике».
Но Foo и Granite Asia, появившиеся на базе азиатских операций бывшего гиганта венчурного капитала GGV Capital, не полностью ориентированы на китайский рынок. «Мы более паназиатские», — объяснил он. Ранее в этом году Granite Asia в партнерстве с DBS запустила новый фонд стоимостью 110 миллионов долларов, который предоставит клиентам банка из Юго-Восточной Азии «ранний доступ» к компаниям региона, находящимся на стадии IPO.
«Наша стратегия заключается в том, чтобы иметь возможность инвестировать в компании на ранних этапах. Мы хотим помочь им расти и масштабироваться за пределами местного рынка», — говорит Фу. «У нас есть хороший портфель компаний, выходящих на биржу».
Обновление от 17 апреля 2026 г.: в эту статью были добавлены данные о динамике акций Manycore за первый день.
