Что-то только что изменилось на рынке полупроводников. А аналитик, который не обращал внимания на AMD, только что сделал один из самых агрессивных прогнозов по акциям в этом году.
Спусковым крючком стала не собственная прибыль AMD. Это был голос соперника. И то, что этот конкурент рассказал о рынке процессоров, меняет историю AMD таким образом, что инвесторы еще не до конца оценили.
Что сделал прокурор Дэвидсон
Аналитик DA Davidson Гил Луриа повысил рейтинг AMD до «Покупать» с «Нейтрального» и повысил целевую цену до $375 с $220, что на 70% больше целевого показателя за один раз. Согласно аналитической записке, рассмотренной TheStreet, новая цель основана на 32-кратном увеличении прибыли на акцию в 2027 календарном году.
Еще Уолл-стрит
JPMorgan пересматривает целевую цену S&P 500 на оставшуюся часть 2026 года. Vanguard бросает вызов S&P 500 как комплексной стратегииGoldman Sachs пересматривает прогноз акций Broadcom
Лурия также повысил оценку выручки AMD в 2026 году на 2 миллиарда долларов, а оценку валовой прибыли — на 1,5 миллиарда долларов, что значительно превышает консенсус Уолл-стрит и собственные прогнозы AMD. Это не улучшение настроения. Это фундаментальная перезагрузка модели прибыли.
AMD должна опубликовать результаты за первый квартал 2026 года 5 мая после закрытия рынка. Аналитики прогнозируют выручку в размере около $9,84 млрд за квартал, что предполагает рост примерно на 32% в годовом исчислении, согласно данным 24/7 Wall St.
Отчет Intel также раскрыл кое-что о AMD
Катализатором обновления Luria стал отчет Intel о прибылях и убытках за первый квартал 2026 года. Согласно пресс-релизу Intel за первый квартал, выручка Intel составила $13,6 млрд, что на $1,4 млрд выше среднего показателя ее собственного прогноза, что почти полностью обусловлено взрывным ростом спроса на серверные процессоры.
Генеральный директор Intel Лип-Бу Тан откровенно рассказал, что им движет. «Процессор вновь становится незаменимой основой эпохи искусственного интеллекта», — сказал он на конференции по отчетам о доходах. «Это не просто наша надежда, это то, что мы слышим от наших клиентов», — говорится в стенограмме Motley Fool.
Причина структурная. Рабочие нагрузки ИИ развиваются. Фаза предварительного обучения, которая вызвала огромный спрос на графические процессоры, уступает место логическому выводу, агентному искусственному интеллекту и многоагентным рабочим нагрузкам. Эти рабочие нагрузки требуют принципиально иного сочетания вычислительных ресурсов. Как пояснил во время разговора финансовый директор Intel Дэвид Зинснер, соотношение графических процессоров к процессорам меняется примерно с 8:1 для предварительного обучения до потенциально близкого равенства для рабочих нагрузок агентов, отметил Motley Fool.
Это изменение имеет огромные последствия для AMD. Если процессоры снова станут критически важными в эпоху искусственного интеллекта, бизнес серверных процессоров AMD сможет захватить значительную долю рынка, который, как ожидалось, не будет расти так быстро.
Отчет AMD о прибылях и убытках за первый квартал 2026 года стал одним из самых ожидаемых в полупроводниковом секторе.
Costfoto/Getty Images
Почему Лурия считает, что преимущество принадлежит AMD
Логика Лурии проста. Если Intel, занимающая доминирующую долю на рынке серверных процессоров, превысит прогнозы на 1,4 миллиарда долларов за один квартал только по мощности процессоров, AMD может сделать то же самое. «Хотя у AMD меньшая доля процессоров, если Intel сможет увеличить выручку и валовую прибыль примерно на 2,5 миллиарда долларов в год за счет нехватки процессоров, нас устраивают такие уровни для AMD», — написал он в заметке.
Он также подчеркнул ценовую мощь AMD. Поскольку ожидается, что в обозримом будущем спрос превысит предложение, AMD «имеет хорошие возможности для значительного повышения цен по всему портфелю для поддержки и увеличения прибыли», отметил Лурия. Это значительное событие для компании, чей профиль рентабельности был источником скептицизма для инвесторов.
Помимо процессоров, Лурия признал предыдущую ошибку. «Мы сожалеем, что не поддержали участие AMD в создании графического процессора на раннем этапе», — написал он. Теперь он считает долгосрочные прогнозы AMD, в том числе целевой показатель среднегодового темпа роста выручки в 35%, как «гораздо более достижимые, чем всего несколько недель назад», поскольку обязательства Meta по созданию 6-гигаваттной инфраструктуры искусственного интеллекта и сбор средств OpenAI в размере 122 миллиардов долларов склоняют чашу весов в пользу AMD.
Ключевые цифры, лежащие в основе обновления AMD от DA Davidson: Новая целевая цена: 375 долларов США, повышение с 220 долларов США на основе 32x CY27 EPS. Изменение рейтинга: Покупать с нейтрального, аналитик Гил Лурия, Д.А. Дэвидсон. Оценка выручки на 2026 год увеличилась на 2 миллиарда долларов, оценка валовой прибыли увеличилась на 1,5 миллиарда долларов, что теперь превышает прогнозы и консенсусы. По данным AMD Investor Relations, прибыль AMD за первый квартал 2026 года запланирована на 5 мая после закрытия рынка. Согласованная целевая цена аналитиков на AMD: $289-$290 за Уолл-стрит в режиме 24/7, что делает решение Д.А. Дэвидсона одним из самых оптимистичных на рынке. Согласно пресс-релизу Intel, выручка Intel в первом квартале 2026 года: $13,6 млрд, что на $1,4 млрд выше средней точки прогноза. Целевой показатель среднегодового темпа роста выручки в 35% теперь считается более достижимым, отметил Лурия, сославшись на обязательства Meta по созданию искусственного интеллекта в 6 ГВт и сбор средств OpenAI на сумму 122 миллиарда долларов. Чем окружной прокурор Дэвидсон отличается от остальной части Уолл-стрит?
Цель Д.А. Дэвидсона в 375 долларов значительно выше консенсуса Стрита. По данным 24/7 Wall St, средняя целевая цена среди примерно 40 аналитиков, освещающих AMD, составляет от 289 до 290 долларов, при этом 29 из них рекомендуют покупать и не рекомендуют продавать. Даже самые оптимистичные целевые показатели таких компаний, как Wells Fargo, перед обновлением достигли максимума в 345 долларов.
Этот разрыв имеет значение. Это означает, что Лурия продвигается не только на основе консенсуса. Он делает дифференцированный вывод, основанный на конкретном тезисе: результаты Intel за первый квартал являются ведущим индикатором для бизнеса процессоров AMD, и что Street еще не осознала, что это означает для доходов AMD в 2026 и 2027 годах.
О чем следует помнить инвесторам в преддверии 5 мая
Отчет AMD о прибылях и убытках за первый квартал 2026 года стал одним из самых ожидаемых в полупроводниковом секторе. По данным TipRanks, выручка компании составила около $9,8 млрд, что означает рост на 32% в годовом исчислении, а валовая прибыль без учета GAAP составила около 55%.
Д.А. Дэвидсон ожидает, что AMD превзойдет эти цифры. Если рост спроса на процессоры, который способствовал квартальному росту Intel, является столь же структурным, как полагает Лурия, доходы AMD от серверных процессоров могут значительно удивить ростом. Комментарии о ценах, дефиците предложения и спросе на рабочую нагрузку агентств станут ключевыми сигналами, которые следует принять во внимание при обсуждении.
Сторона графического процессора также остается важной. Долгосрочные цели AMD по доходам от искусственного интеллекта в центрах обработки данных зависят от дальнейшего развития графических процессоров и восстановления процессоров. Если оба бизнеса ускоряются одновременно, становится гораздо труднее возражать против повышения рейтинга до целевого показателя DA Davidson в 375 долларов.
Связанный: Stifel сбрасывает целевую цену AMD на оставшуюся часть 2026 года
