Мировой рынок нефти столкнулся с огромным шоком предложения. Цены на бензин взлетели до небес, и обычные водители ощущают это каждый раз, подходя к заправке.
Об этом воспоминании стоит помнить, когда во вторник, 28 апреля, генеральный директор Shell (SHEL) Ваэль Саван стоял перед камерой Bloomberg и выступил с одним из самых прямых предупреждений о том, что означает блокада Ормузского пролива для мирового энергоснабжения.
“Мы говорим примерно о 900 миллионах баррелей, которые не были добыты в последние несколько месяцев”, – сказал Саван агентству Bloomberg, – “и это, по сути, было заменено сокращением запасов”.
Проще говоря, мир сжигает свои чрезвычайные резервы, чтобы покрыть производственный дефицит, который не закрывается. И Саван не испытывает оптимизма по поводу того, как быстро это изменится. Баланс между спросом и предложением, по его словам, наверняка будет “ужесточен в течение следующих нескольких месяцев, если не в течение следующего года или больше”.
Это предупреждение прозвучало в то время, когда Shell одновременно сообщила о приобретении канадского производителя сланцевой нефти ARC Resources за 13,6 миллиарда долларов. Эта сделка рассказывает собственную историю о том, как одна из самых опытных энергетических компаний в мире смотрит на будущее поставок нефти.
Генеральный директор Shell предупреждает, что шок с поставками в Ормузе может продлиться до 2027 года
Цифры, стоящие за предупреждением Савана, поражают своим масштабом. По данным интервью Савана агентству Bloomberg, из-за блокирования Ормузского пролива за последние месяцы мировые поставки сократились примерно на 900 миллионов баррелей.
Эта пустота не была заполнена альтернативным производством. Оно было поглощено за счет сокращения резервов, которые никогда не были предназначены для покрытия длительного отключения электроэнергии такой продолжительности. Учитывая, что мировые запасы уже находятся под давлением, предупреждение Савана о дефиците поставок, который продлится до 2027 года, отражает то, куда направятся эти сокращения, если изоляция сохранится.
Последствия сразу же переходят к бомбе. Давление цен на нефть приводит к отставанию цен на бензин на несколько недель. Это означает, что если вы уже пережили первоначальный шок от войны с Ираном, возможно, вы еще не ощутили полного эффекта.
Еще нефть и газ:
Ранние инвесторы в акции Chevron теперь зарабатывают 12,1% дивидендной доходностиChevron и Shell подписывают еще более неожиданные сделки в ВенесуэлеЦены на газ AAA указывают на новую тенденцию для американцев
Ранее, 21 апреля, я указал на «Пособие по инфляции в США» Goldman Sachs за март 2026 года, согласно которому спотовые цены на нефть выросли с 71 доллара за баррель в феврале до 103 долларов в марте. Банк также предупредил, что риски остаются смещенными в сторону повышения, даже несмотря на то, что его базовый сценарий предполагает снижение цены нефти Brent до $80 за баррель к четвертому кварталу 2026 года.
Операционный отчет Shell за первый квартал 2026 года подчеркивает масштабы сбоев. Ожидается, что комплексная добыча газа будет варьироваться от 880 000 до 920 000 баррелей нефтяного эквивалента в день по сравнению с 948 000 в четвертом квартале 2025 года, отчасти из-за влияния ближневосточного конфликта на объемы добычи в Катаре.
Шаттерсток
Сделка Shell с ARC Resources на сумму 13,6 млрд долларов является стратегической ставкой на поставки в Северную Америку.
В то время как Саван выпускал предупреждения о поставках, Shell также подписывала солидный чек, показывающий, насколько серьезно компания относится к безопасности долгосрочных резервов.
На этой неделе Shell согласилась приобрести канадского производителя сланцевой нефти ARC Resources в рамках сделки на сумму $13,6 млрд, включая принятие на себя долга в размере около $2,8 млрд, говорится в заявлении компании. Сделка, профинансированная примерно за 25% денежных средств и 75% акций, добавляет:
Примерно 370 000 баррелей нефтяного эквивалента в день добычи Около 2 миллиардов баррелей запасов Значительное расширение позиций в канадском бассейне Монтни, что делает Канаду стратегическим «сердцем» разведочного бизнеса Shell
«Это делает Канаду сердцем Shell и одновременно способствует реализации нашей стратегии повышения эффективности при меньшем количестве выбросов», — сказал Саван. «Приобретение ARC укрепит нашу ресурсную базу на десятилетия вперед».
По словам Савана, Shell оценивала ARC в течение двух лет до начала войны, и эта деталь имеет значение. Потому что?
Это приобретение не является панической мерой, проводимой Ормузом. Это заранее спланированное стратегическое решение, которое в нынешних условиях поставок кажется чрезвычайно своевременным. По данным компании, ожидается, что сделка принесет двузначную прибыль и увеличит свободный денежный поток на акцию, начиная с 2027 года.
Результаты Shell за 25 финансовый год также показывают, почему она может поглотить ставку в 13,6 миллиарда долларов.
Приобретение ARC попадает в баланс, способный выдержать вес. Shell сообщила о скорректированной прибыли за 2025 год в размере $18,5 млрд и генерировала около $43 млрд денежного потока от операционной деятельности, несмотря на то, что во второй половине года негативное влияние оказало снижение мировых цен на нефть.
По данным Shell, компания добилась структурного сокращения затрат на $5,1 млрд в 2025 году, достигнув целевого показателя экономии в $5–7 млрд на три года раньше запланированного срока.
По теме: Chevron и Shell подписывают еще более удивительные сделки с Венесуэлой
Несмотря на провал четвертого квартала, Shell удалось провести свой 17-й квартал подряд, вернув инвесторам акции на сумму не менее 3 миллиардов долларов, согласно отчету о прибылях и убытках, одновременно увеличив дивиденды на 4% и санкционировав программу обратного выкупа на 3,5 миллиарда долларов.
Shell взяла на себя обязательство распределять от 40% до 50% операционного денежного потока через дивиденды и обратный выкуп. Эту политику инвесторы будут внимательно изучать, когда 7 мая 2026 года поступят доходы за первый квартал 2026 года.
По данным Yahoo Finance, акции SHEL по цене около $88,43 по состоянию на 29 апреля принесли 39% прибыли за последний год по сравнению с 20,67% индекса FTSE 100 и в этом году выросли на 20,61% по сравнению с приростом индекса на 2,84%.
Что означает предупреждение Shell для водителей, инвесторов и энергетического рынка в 2026 году
Предупреждение Савана о поставках выходит за рамки баланса Shell. Для водителей дисбаланс между спросом и предложением, который продлится до 2027 года при сокращении запасов, указывает на то, что цены на заправке вряд ли снизятся в ближайшее время, поскольку начинают проявляться изменения в топливе и ограничения спроса.
Для инвесторов предупреждение Shell, а также ее приобретение в Северной Америке за 13,6 миллиардов долларов указывают на приверженность высоким и продолжительным ценам, которые благоприятствуют интегрированным и низкозатратным производителям. Отчет Shell за первый квартал 2026 года, который должен быть опубликован 7 мая, станет первым подробным финансовым отчетом о том, как потрясения в Ормузском регионе отражаются на показателях компании.
Стратегическая логика действительно ясна. Когда одна из крупнейших энергетических компаний мира тратит 13,6 миллиардов долларов на канадские сланцевые запасы на той же неделе, когда ее генеральный директор предупреждает о многолетнем дефиците поставок, это не является тонким посланием.
Связанный: General Dynamics оценивает неожиданную победу военного ведомства раньше прибыли
