Oracle бесстрашен, когда дело доходит до хеджирования крупных ставок.
Компания делает карьеру, масштабно изобретая себя заново, часто тратя много денег до того, как конкуренты узнают, что будет дальше. Теперь рынок уделяет пристальное внимание его последнему обновлению: большому рывку в области искусственного интеллекта с использованием чипов следующего поколения Nvidia.
Партнерство Oracle с Nvidia кажется сбывшейся мечтой для Кремниевой долины и Уолл-стрит. Oracle получает возможность сдавать в аренду ИИ-вычисления таким клиентам, как OpenAI, а Nvidia расширяет свое присутствие в еще одной части корпоративного облака.
Все участвующие стороны работают вместе над созданием инфраструктуры для того, что Ларри Эллисон, технический директор Oracle, называет «самой преобразующей технологией нашего времени».
«Мы не просто покупаем чипы: мы строим следующую в мире суперкомпьютерную сеть», — заявил Эллисон инвесторам в сентябре. Это смена поколений, и Oracle намерена возглавить ее.
Но за большими обещаниями и миллиардными обязательствами скрывается более тихая история, не имеющая ничего общего с шумихой или аппаратным обеспечением, а с математикой.
По мере того, как Oracle становится все более серьезно относиться к своим целям в области искусственного интеллекта, люди начинают задаваться вопросом, сколько на самом деле будет стоить это будущее и сможет ли даже самый быстрорастущий облачный бизнес избежать законов финансовой гравитации.
Партнерство Oracle-Nvidia привлекло внимание, но прибыль от облачного ИИ может оказаться меньше, чем думали инвесторы.
Источник изображения: Эндрю Харник/Getty Images
Цифры рассказывают историю, которую не писал Oracle
Oracle никогда не будет дешево заниматься искусственным интеллектом. За последний год компания потратила миллиарды долларов на создание суперкластеров графических процессоров на оборудовании Nvidia.
Эти же чипы способствуют развитию генеративного искусственного интеллекта в таких компаниях, как OpenAI и Anthropic. Такой рост расходов делает Oracle одной из самых важных компаний в гонке за инфраструктурой искусственного интеллекта.
Но гонка настолько же дорогая, насколько и быстрая. На этой неделе в недавно опубликованном отчете говорится, что прибыль Oracle от облачных вычислений в области искусственного интеллекта может быть гораздо меньше, чем думали инвесторы, несмотря на все разговоры о гиперросте.
Согласно внутренним данным этого отчета, Nvidia заработала около 900 миллионов долларов в прошлом квартале, но лишь небольшая часть этой суммы пошла на прибыль.
Связанный: Ведущий аналитик высказал мнение из пяти слов об откате рынка
В общих финансовых показателях Oracle это ошибка округления. Это на самом деле показывает, сколько стоит построить империю искусственного интеллекта.
Даже такой ветеран технологий, как Oracle, обнаруживает, что масштаб сам по себе не гарантирует прибыльности. Это связано с высокими потребностями центров обработки данных в электроэнергии, нехваткой чипов и давлением со стороны клиентов с целью снижения цен.
На данный момент Oracle призывает проявить терпение: сначала идет рост, а затем прибыль. Однако на рынке, привыкшем к быстрому вознаграждению, труднее всего продать терпение.
«Звездные врата» могут изменить расчет прибылей Oracle в сфере искусственного интеллекта
Stargate — это большая ставка Oracle: многосайтовая сборка в США с OpenAI и SoftBank, которая сможет обрабатывать гигаватты мощностей искусственного интеллекта и арендовать их в нужном масштабе. Если Oracle сделает то, что обещает, проект не только принесет больше денег; Это также сдвинет кривую затрат, из-за которой рентабельность остается низкой.
Первый рычаг – это весы. Большие кластеры означают лучшее использование, более простое планирование и меньшее количество часов простоя. Это небольшие изменения, которые составляют тысячи графических процессоров.
Второй рычаг – смесь. По мере заполнения мощностей Oracle может продавать не только вычислительную мощность, но и программное обеспечение, системы хранения данных, сетевые услуги и управляемые услуги искусственного интеллекта, которые приносят больше денег.
Также есть возможность покупки вещей. Покупка нескольких поколений Nvidia одновременно может сделать их более доступными и уменьшить разницу между прейскурантной ценой и конечной стоимостью.
Со временем лучшая интеграция между базой данных Oracle, промежуточным программным обеспечением и инструментами искусственного интеллекта может увеличить средний доход на одного клиента без необходимости нанимать больше людей или приобретать более мощные инструменты.
Связанный: Фондовый рынок посмеялся, а затем Палантир изменил определение борьбы
Ничто из этого не происходит само по себе. Интенсивность капитальных затрат, ограничения на электроэнергию, графики строительства и проблемы с цепочками поставок могут замедлить рост. Замедленный наклон приводит к тому, что игла края застревает.
Но если «Звездные врата» достигнут своих целей, Oracle, наконец, получит то, чего не хватало в истории ИИ: возможность более эффективно использовать свои ресурсы.
Почему следующий шаг Oracle важен для Уолл-стрит
Инвесторы тестируют историю искусственного интеллекта Oracle, чтобы увидеть, как далеко она зайдет с точки зрения роста, не зарабатывая денег. Количество невыполненных заказов у компании огромно, ее партнерские отношения превосходны, а ее цели трудно игнорировать.
Но терпение Уолл-стрит начинает заканчиваться.
Люди, изучающие акции, говорят, что реальный вопрос не в том, сможет ли Oracle продавать возможности искусственного интеллекта, а в том, сколько времени потребуется, чтобы заработать на этом деньги с приемлемой прибылью.
Oracle рассчитывает на краткосрочную перспективу: количество заказов на облачные услуги выросло на 359% по сравнению с прошлым годом, а руководители пообещали, что уровень использования будет увеличиваться по мере выхода в сеть новых кластеров. Но инвесторы слышали эту историю раньше, и не все технологические компании могут превратить масштаб в прибыль.
Некоторые фонды начали переводить деньги из акций AI с высокими капитальными затратами в акции программного обеспечения с меньшим долгом. Такая динамика ставит Oracle в сложную ситуацию: ей приходится доказывать, что доходы от ИИ могут расти быстрее, чем затраты на ИИ.
На карту поставлено очень многое. Если «Звездные врата» заработают, Oracle станет ключевой частью мировой инфраструктуры искусственного интеллекта. В противном случае люди могут помнить ее как компанию, которая помогла построить будущее, но так и не получила от него прибыли.
Связанный: У мечты Палантира о Пентагоне только что была секретная проблема
