24 марта Barclays повысил целевой показатель S&P 500 на конец 2026 года до 7650. Это выше предыдущей цели в 7400. Это означает рост примерно на 16% по сравнению с тем показателем, на котором индекс закрыл предыдущую сессию на отметке 6581.
Звонок произошел в сложной ситуации. Индекс S&P 500 упал примерно на 4,3% с начала войны с Ираном. Рост цен на нефть и геополитическая неопределенность подтолкнули инвесторов к более безопасным активам. Barclays делает ставку на то, что история с прибылью в любом случае возобладает.
Что является причиной обновления?
Суть аргументации Barclays проста. Сильные корпоративные доходы, во главе с технологическим сектором, компенсируют макроэкономические риски, которые сейчас накапливаются на рынке. Банк повысил оценку прибыли на акцию для индекса S&P 500 на 2026 год с $305 до $321.
Важно отметить, что Barclays заявил, что целевое увеличение отражает более сильную базу доходов, а не изменение рейтинга. Банк не утверждает, что акции заслуживают более высоких коэффициентов. В нем утверждается, что базовая база доходов сильнее, чем предполагалось ранее.
«Мы считаем, что Соединенные Штаты продолжают демонстрировать более высокие номинальные темпы роста, чем другие крупные экономики, и являются постоянным двигателем роста в сфере технологий, который не имеет признаков остановки», — говорится в записке стратегов Barclays.
Еще Уолл-стрит
Миллиардер Далио высказал два слова по поводу выбора ФРС Уорша. Ведущие аналитики полагают, что эти акции увеличат ваш портфель в 2026 году. Bank of America тихо предупреждает инвесторов фондового рынка
Банк ожидает, что реальный рост ВВП составит 2,6% в 2026 году. Он охарактеризовал инфляцию как «устойчивую, но хорошо закрепившуюся». Потребление в США оставалось устойчивым, а условия на рынке труда оставались стабильными, несмотря на геополитическую турбулентность. По мнению Barclays, эти факторы дают прогнозу прибыли основу, которую нынешняя распродажа не отражает должным образом.
Риски, которые Barclays не игнорирует
Обновление содержит четкое представление о том, что может пойти не так. Barclays прогнозирует медвежий сценарий для S&P 500 на уровне 5900. Это будет означать падение примерно на 15% по сравнению с недавними уровнями и описывается как сценарий, при котором текущие риски метастазируют.
Банк отметил две конкретные проблемы, которые могут сорвать «бычье» дело:
Нефть и инфляция. Рост цен на энергоносители возродил опасения по поводу инфляции и создал сложное положение для Федеральной резервной системы. На прошлой неделе ФРС сигнализировала только об одном снижении ставок в 2026 году. Если нефть останется на высоком уровне, она может перейти к более широким ценам и заставить ФРС оказаться в том, что Barclays назвал «незавидным углом» между борьбой с инфляцией и поддержкой экономического роста. Частный кредитный стресс. Barclays отметил растущее давление на частные кредитные фонды в плане погашения долгов как риск, который может спровоцировать более резкое замедление роста, если доверие инвесторов ухудшится. Это менее заметный риск, чем история с нефтью, но о нем банк прямо предупредил.
Стратеги также отметили, что распределение результатов сместилось влево. Несмотря на то, что они увеличивают свою цель, они снижают коэффициенты справедливой стоимости по всем направлениям, чтобы учесть большую неопределенность как в макроэкономических результатах, так и в результатах искусственного интеллекта.
Как Barclays позиционирует себя во всех секторах
Наряду с повышением целевого значения индекса Barclays обновил свои прогнозы по сектору США. Это подняло промышленный сектор с «нейтрального» на «позитивный». Он поднял материалы и энергию с «негативного» на «нейтральный». Аргументация: улучшение промышленного импульса, поддержка капитальных расходов, связанных с искусственным интеллектом, и прямые выгоды от роста цен на энергоносители.
Рэтклифф/Getty Images
В банке отметили, что позиционирование на рынке пока не отражает паники. Долгосрочные фонды сократили свои риски, а хедж-фонды продемонстрировали умеренное снижение. Но систематический риск кажется более симметричным, и в стороне все еще остается сухой порошок. Barclays охарактеризовал текущую опционную активность как «возвращение к макроэкономическим проблемам», не проявляя пока признаков широко распространенного страха.
Что это значит для инвесторов
Barclays делает конкретную ставку: двигатель доходов Америки, особенно в сфере технологий, останется достаточно сильным, чтобы поглотить встречные ветры от нефти, инфляции и геополитической неопределенности. Целевой показатель в 7650 пунктов подразумевает, что банк считает, что распродажа активов после начала войны с Ираном создала возможности, а не указала на более глубокие проблемы впереди.
Медвежий случай на уровне 5900 является напоминанием о том, что диапазон результатов широк. Те же самые условия, которые определяют оптимистичный прогноз – сильный рост технологий и устойчивое потребление – могут быстро измениться, если цены на энергоносители останутся высокими достаточно долго, чтобы вызвать ошибку политики ФРС.
Для инвесторов, следящих за индексом S&P 500, Barclays сейчас является одним из самых конструктивных голосов на Уолл-стрит. Но даже в улучшенном сценарии банк снижает коэффициенты и предупреждает, что неопределенность высока. Такое сочетание более высоких целей и меньшей уверенности в диапазоне результатов само по себе является признаком, на который стоит обратить внимание. Бычья позиция требует, чтобы двигатель прибыли продолжал работать. В случае с медведем не нужно многого, чтобы пойти не так.
По теме: JPMorgan удвоил целевой показатель S&P 500 по одной ключевой причине
