Решение Верховного суда отменить большую часть тарифов президента Дональда Трампа стало утешительным призом для администрации, стремящейся использовать доходы от тарифов для стимулирования экономики США. Хотя потеря около 300 миллиардов долларов в год доходов от тарифов исчезла, уменьшение тарифов означает, что американские потребители и предприятия могут вздохнуть с облегчением после некоторого облегчения трудовых и ценовых проблем.
В отчете Бюджетного управления Конгресса США (CBO), опубликованном в четверг, говорится, что отмена тарифов в соответствии с Законом о международных чрезвычайных экономических полномочиях (IEEPA) увеличит дефицит США на 2 триллиона долларов в период с 2026 по 2036 год по сравнению с базовыми прогнозами, когда тарифы действовали в прошлом году. Эта сумма включает в себя 1,6 триллиона долларов первичного дефицита, а также 400 миллиардов долларов на процентные расходы.
Потеря тарифов IEEPA нанесла удар по надеждам администрации на то, что доходы от тарифов не только покроют почти 39 триллионов долларов государственного долга, но и будут использованы для возмещения американцам и замены подоходного налога.
Тем не менее, директор CBO Филип Свагель заявил, что более низкие налоги принесут облегчение американским предприятиям и потребителям, пострадавшим от почти года высоких налогов на импорт, предоставив больше возможностей для роста ВВП США.
«В самом последнем прогнозе мы прогнозируем, что изменения в торговой политике с января 2025 года временно повысят уровень инфляции, сократят реальные инвестиции, снизят уровень реального валового внутреннего продукта (ВВП) и сократят занятость», — сказал Свагель в отчете. «Отмена сборов IEEPA смягчает эти последствия».
Огромное количество исследований показало, что доходы от пошлин поступают не от экспортеров, а от американских импортеров и, как следствие, от американских предприятий и потребителей, которые несут самые высокие расходы. Федеральный резервный банк Нью-Йорка обнаружил, что американцы платят до 90% налогов на импорт. Между тем, усилия по закрытию торгового дефицита (на что Трамп указал как на стимул для своей тарифной политики) дали лишь скромные результаты. По данным Министерства торговли, несмотря на около 10 месяцев высоких тарифов, в феврале разрыв между товарами и услугами, которые Соединенные Штаты продали другим странам, и тем, что они купили, сократился до 901 миллиарда долларов. В 2024 году дефицит составил $904 млрд.
Экономический эффект тарифов на данный момент
После почти года действия тарифов IEEPA американские предприятия и потребители почувствовали бремя налогов на своей прибыли и кошельках соответственно. Аналитики Pantheon Macro Economics сообщили клиентам в сентябре, ссылаясь на данные трекера роста заработной платы Федеральной резервной системы Атланты, что тарифы препятствуют росту заработной платы, поскольку компании откладывают повышение заработной платы и прием на работу, чтобы попытаться смягчить прибыль, которой угрожает рост затрат на импорт. Данные о занятости за прошлый год показывают полную потерю 166 000 рабочих мест для рабочих, что экономисты труда отчасти объясняют тарифами, которые отговаривают компании от найма отечественных производственных рабочих, что противоположно ожидаемому эффекту тарифов в стимулировании репатриации.
«Удивительно, насколько мягким было производство, потому что теоретически тарифы вводятся для защиты отечественного производства, поэтому занятость в отечественном производстве растет», — сказала ранее Fortune Лаура Ульрих, директор по экономическим исследованиям в Indeed Hiring Lab. «И мы видели обратное».
По данным Йельской бюджетной лаборатории, компании, пытающиеся облегчить тарифную боль, переложили ее на потребителей, каждый из которых, по прогнозам, должен был платить на 1700 долларов больше в год в результате тарифов IEEPA, которые подняли цены на товары PCE (имеются в виду товары, исключающие нестабильные компоненты продуктов питания и энергии) на 2% до 2025 года, согласно данным Йельской бюджетной лаборатории.
Снижение тарифов теперь видно
Экономисты Goldman Sachs Алек Филлипс, Элси Пэн и Дэвид Мерикл написали в записке для клиентов в прошлом месяце, что тарифы представляют собой увеличение инфляции на 0,7% за 10 месяцев и, вероятно, достигли своего пика, при этом ожидается, что тарифы добавят лишь 0,1% к инфляции в 2026 году.
Конечно, может пройти некоторое время, прежде чем потребители увидят ощутимое облегчение. Согласно отчету, опубликованному в понедельник Институтом Катона, доход в размере 175 миллиардов долларов от тарифов IEEPA находится в Казначействе и, в соответствии с федеральными правилами, накапливает проценты, которые в конечном итоге должны быть уплачены американскими налогоплательщиками. Экономист Cato подсчитал, что проценты составят около 700 миллионов долларов в месяц почти для 130 миллионов домохозяйств-плательщиков налогов. Кроме того, американские компании вряд ли будут снижать цены такими же темпами, как они повышали их в прошлом году.
«Мы не ожидаем, что компании снизят цены в ответ на снижение тарифов почти так же быстро, как они подняли их в ответ на повышение тарифов», — заявили аналитики Goldman Sachs.
