По данным Yahoo Finance, на момент написания этой статьи во вторник днем, 24 февраля, акции Microsoft (MSFT) потеряли примерно 20% в этом году. Между тем, индекс SPDR S&P 500 (SPY) за тот же период вырос примерно на 0,7%.
Акции упали после отчета о прибыли за второй квартал 2026 финансового года, опубликованного 28 января. Они закрылись на уровне $481,63, а на следующий день закрылись на уровне $433,55, потеряв около 10% за один день.
Огромные капитальные затраты компании и ее зависимость от OpenAI способствовали краху.
«Приблизительно 45% нашего торгового баланса (оставшиеся обязательства по исполнению) приходится на OpenAI», — заявила финансовый директор Эми Худ во время телеконференции, посвященной отчетам о прибылях и убытках.
Это значит, что 45% из накопленных $625 млрд, согласно Форме 10-Q, зависит от OpenAI. Многие инвесторы считают, что это большой риск. Я провел углубленный анализ того, почему инвестирование в OpenAI может быть ошибкой, в моей статье «AMZN, MSFT, NVDA, SFTBY поджигают 100 миллиардов долларов».
Незадолго до отчета, 26 января, Microsoft анонсировала Maia 200, свой обновленный пользовательский ускоритель вывода ИИ.
Скотт Гатри, исполнительный вице-президент группы Microsoft Cloud + AI, похвалил чип в рекламном видеоролике. «Майя на 30% дешевле, чем любой другой кремний для искусственного интеллекта, представленный сегодня на рынке», — сказал он.
Тем не менее, похоже, что прибыль оторвала популярность чипа, поскольку аналитикам Goldman Sachs наконец-то есть что сказать по этому поводу.
Goldman Sachs утверждает, что Maia 200 улучшила соотношение цены и качества в сфере ИИ-вычислений Microsoft.
Шаттерсток
Goldman Sachs заявляет, что Microsoft добилась прогресса в своей внутренней кремниевой стратегии
Аналитик Goldman Sachs Габриэла Борхес и ее команда опубликовали новую исследовательскую заметку после анализа влияния Maia 200 на акции Microsoft.
Команда заявила, что это является значительным позитивным фактором для соотношения цены и качества Microsoft для вычислительных услуг искусственного интеллекта и ее долгосрочной стратегии по достижению валовой прибыли от вычислений на базе искусственного интеллекта в Azure, сопоставимой с прибылью от рабочих нагрузок Azure на базе ЦП.
Аналитики отметили следующие ограничения: Статистика производительности Maia, которая используется в больших объемах для полных производственных циклов, еще не опубликована. Углубление соответствующей экосистемы программного обеспечения будет иметь ключевое значение. Конкуренция развивается.
Команда заявила, что считает, что диверсификация присутствия Microsoft в сфере кремния будет ключом к достижению большей валовой прибыли и окупаемости инвестиций в вычисления на базе искусственного интеллекта. Они добавили, что Microsoft полагает, что валовая прибыль от вычислений на основе искусственного интеллекта со временем приблизится к показателям от вычислений на базе ЦП.
Борхес заявил, что, по его мнению, Nvidia (NVDA) сохранит лидерство на рынке ускорителей в ближайшем будущем благодаря преимуществу в сроках выхода на рынок, «рову CUDA» и быстрым темпам инноваций.
В долгосрочной перспективе ожидается рост присутствия специализированных интегральных схем (ASIC) для внутренних рабочих нагрузок.
Связанный: История Microsoft: хронология и факты
Он отмечает, что по мере того, как производительность вычислений приближается к физическим пределам, инновации в сетях, памяти и упаковке будут способствовать дальнейшему улучшению производительности и затрат. Борхес считает, что Nvidia и Broadcom (AVGO) имеют наилучшие возможности воспользоваться достижениями в этих областях.
В исследовательской записке, которой мне поделились, Борхес подтвердил рекомендацию «Покупать» акции MSFT и целевую цену в 600 долларов.
Аналитики Goldman Sachs отметили факторы риска снижения: Меньший, чем ожидалось, доход от партнерства с OpenAI. Более длительный период развития внутреннего полупроводника. Более высокие инвестиции в проекты, превзошедшие ожидания. Ключевые изменения в руководстве.
Недавно Microsoft поделилась значительным прогрессом в проекте Project Silica. Это попытка компании закодировать данные в стекле с помощью фемтосекундных лазеров — технологии, которая может сохранять информацию в течение 10 000 лет. Компания отмечает, что стекло — это материал для постоянного хранения данных, устойчивый к воде, теплу и пыли.
Microsoft опубликовала в журнале Nature статью, описывающую прорыв, который расширяет возможности технологии за пределы дорогого плавленого кварца до обычного боросиликатного стекла.
Это достижение решает ключевые проблемы маркетинга – стоимость и доступность носителей информации – за счет использования широко доступного и недорогого носителя, того же материала, который используется в кухонной посуде и дверцах духовок.
Компания разработала метод высокоскоростной параллельной записи и метод, который позволяет проводить тесты на ускоренное старение письменного стекла, указывая на то, что данные должны оставаться нетронутыми в течение как минимум 10 000 лет.
По сравнению с предыдущими разработками компании, новая технология хранит сотни слоев данных в стекле толщиной всего 2 мм. Как стеклянное устройство чтения, так и пишущее устройство требуют меньше деталей, что упрощает их производство.
Связанный: Morgan Stanley обнулил прогноз акций Nvidia в преддверии прибыли
