Goldman Sachs скорректировал свои прогнозы по нефти после перемирия между США и Ираном, снизив краткосрочные прогнозы цен и твердо сохранив бычье предупреждение. Идея не в том, что нефть потеряла свою силу. Дело в том, что непосредственная премия за риск упала, но основная опасность не исчезла.
Goldman снизил прогноз по нефти Brent на второй квартал 2026 года до 90 долларов за баррель с 99 долларов, а прогноз WTI до 87 долларов за баррель с 91 доллара, сославшись на снижение премии за геополитический риск и первые признаки улучшения потоков нефти через Ормузский пролив, сообщает Reuters.
«Учитывая сужение премии за риск в начале кривой и увеличение потоков нефти через SoH, мы понижаем наш прогноз на второй квартал для Brent/WTI», — пишут аналитики Goldman по сырьевым товарам в примечании.
Что Goldman оставил неизменным и о чем предупредил
По данным OilPrice.com, Goldman оставил без изменений свои прогнозы на третий квартал в размере 82 долларов за баррель Brent и 77 долларов за баррель WTI, при этом базовый сценарий на четвертый квартал составляет 80 долларов за баррель Brent и 75 долларов за баррель WTI.
Еще нефть и газ:
Крупнейшее в мире газовое месторождение сейчас имеет такое же значение, как и нефть. Goldman Sachs раскрывает основные запасы нефти, которые можно будет купить в 2026 году в США. Экономика продемонстрирует устойчивость, несмотря на рост цен на нефть.
Но банк сохранил сильный бычий сценарий. В серьезном случае, когда прекращение огня не удастся и постоянные потери добычи на Ближнем Востоке достигнут примерно 2 миллионов баррелей в день, цена на нефть марки Brent может составить в четвертом квартале в среднем 115 долларов за баррель. По данным Goldman, если Ормузский пролив останется практически закрытым еще на месяц, стоимость Brent может составить в среднем $120 в третьем квартале и $115 в четвертом квартале, сообщает OilPrice.com.
«Мы по-прежнему считаем риски для нашего ценового прогноза смещенными в сторону повышения», — заявил Goldman.
Почему сокращение не означает, что Goldman стал медвежьим
Перезагрузка прогнозов Goldman отражает основной принцип работы нефтяных рынков: цены реагируют не только на фактические потери предложения, но и на вероятность возникновения этих потерь. Когда прекращение огня снизило риск эскалации в краткосрочной перспективе, банк соответственно снизил свои ожидания на второй квартал. Это не медвежье решение. Это признание того, что рынку больше не нужно устанавливать цены в самом экстремальном краткосрочном сценарии.
Основной конфликт остается неразрешенным. Если перемирие нарушится, премия за риск может быстро восстановиться. Эта обеспокоенность уже материализуется. В сообщениях говорится, что прекращение огня не продлилось даже 24 часов, а морская разведывательная компания Windward заявила, что «пролив не открылся вновь, он находится на контролируемой паузе», сообщает OilPrice.com. Цены на нефть марки Brent в четверг выросли, поскольку возникли эти сомнения, сообщает Reuters.
Куцокостас/Getty Images)
На карту поставлен и газовый рынок.
Goldman также пересмотрел свои прогнозы по газу в Европе наряду с сокращением добычи нефти, снизив прогноз цены на газ TTF во втором квартале до 50 евро за мегаватт-час с 70, предполагая постепенную нормализацию потоков СПГ через Ормуз к середине апреля. По данным Nairametrics, если эти потоки будут задержаны или инфраструктура будет повреждена, цены могут превысить 75 евро за мегаватт-час.
Краткое изложение обновленных прогнозов цен на нефть Goldman: Brent во втором квартале: $90 за баррель (по сравнению с $99); WTI во втором квартале: $87 за баррель (по сравнению с $91); Brent в третьем квартале: $82 за баррель (без изменений); WTI в третьем квартале: 77 долларов за баррель (без изменений). Базовый сценарий Brent в четвертом квартале: 80 долларов за баррель; WTI в 4 квартале: 75 долларов за баррель. Бычий сценарий в 4 квартале: Brent будет стоить 115 долларов за баррель, если перемирие не удастся и потери добычи составят ~2 млн баррелей в сутки.
Нефтяные акции обычно выигрывают, когда цены на сырую нефть растут, но они также могут пошатнуться, когда настроения внезапно меняются. Снижение напряженности может оказать давление на акции энергетических компаний, даже несмотря на то, что в долгосрочной перспективе ситуация с поставками остается напряженной. Если прекращение огня провалится, те же самые имена могут быстро восстановиться.
По данным Reuters, ANZ отдельно отметил, что перебои в поставках нефти существенно скорректировали мировой баланс сырой нефти, быстро переместив рынок от профицита в начале года к значительному дефициту. Это структурное изменение не исчезнет после двухнедельного перемирия.
Пересмотренная установка Goldman проста: на данный момент цены более спокойные, но рынок следует за новостями о новом резком движении. Сокращение во втором квартале отражает меньшую вероятность немедленного сбоя. Предупреждение в размере 115 долларов показывает, насколько быстро эта вероятность может измениться.
По теме: Ветеран-нефтяной аналитик посылает мрачное сообщение о ценах на нефть
