Можно с уверенностью сказать, что это был отличный год для инвесторов.
Однако по большей части фондовый рынок продолжал двигаться вперед.
Однако потребители почувствовали давление, и Уолл-стрит все еще решает, является ли бум искусственного интеллекта пузырем или началом долгосрочной трансформации.
По крайней мере, JPMorgan только что поднял смелый флаг.
Аналитики компании теперь прогнозируют, что индекс S&P 500 достигнет 7500 в 2026 году и потенциально превысит 8000, если Федеральная резервная система начнет снижать ставки немного быстрее, чем ожидалось.
Это смелое решение на рынке, где такие гиганты, как Nvidia, начинают испытывать инвесторам нервы.
Оценки фондового рынка кажутся преувеличенными, что поднимает справедливый вопрос о том, насколько оптимистичны цены на акции.
Аналитики JPMorgan утверждают, что увеличение реальной прибыли благодаря ИИ, производительности и дерегуляции пока не отразилось на ценах акций.
Последний прогноз JPMorgan указывает на то, что индекс S&P 500 достигнет 7500 пунктов в 2026 году.
Фото Майкла М. Сантьяго из Getty Images
Большой колл JP Morgan на уровне 7500 и еще более крупный 8000 «что, если»
Смелый прогноз JPMorgan, по сути, сводится к простому уравнению.
Компания ожидает более высоких доходов, ускорения производительности ИИ, а также более благоприятного политического фона, который подтолкнет индекс S&P 500 к 7500 к концу 2026 года. Если снижение ставок продолжится, мы можем увидеть, что индекс превысит 8000.
Больше действий ИИ:
Бум искусственного интеллекта Nvidia уже учтен? Оппенгеймер так не думает. Президент Windows сказал: «Хватит этой чепухи». Никто этого не хочет: Morgan Stanley обновляет целевую цену Nvidia в преддверии важного третьего квартала. Кэти Вуд покупает тонущие акции AI на $16,2 млн
Фирма считает, что нынешние завышенные оценки не совсем необоснованны, поскольку они оценивают экономику, которая, как ожидается, будет гораздо более эффективной, а не слабой.
Однако эти расширенные кратные создают напряжение, которое выделяет этот колл.
Это неудивительно, поскольку, согласно отчету Wall Street Journal, акции под названием «Великолепная семерка» сейчас контролируют около 38% общей рыночной стоимости S&P 500.
Далее он делится прогнозами S&P 500Deutsche Bank: 8000 к концу 2026 года, что обусловлено высокими прибылями и капвложениями в искусственный интеллект. Morgan Stanley: 7800, ожидая, что акции США превзойдут мировые аналоги благодаря капитальным затратам на искусственный интеллект. но сдерживается К-образной экономикой. Оптимистичный прогноз JP Morgan и «турбо-стимул» ФРС.
JPMorgan ожидает, что прибыль S&P 500 вырастет на 13–15% в течение следующих двух лет, чему будет способствовать масштабное увеличение капитальных расходов на ИИ, рост выплат акционерам и потенциальные выгоды от дерегулирования и налоговой поддержки.
Чтобы понять, насколько велика волна капитальных расходов на ИИ, Alphabet, материнская компания Google, Microsoft, Amazon и Meta, коллективно планирует тратить более 200 миллиардов долларов в год на капитальные расходы, при этом ИИ и центры обработки данных являются основным драйвером.
Только у Alphabet к 2025 году капиталовложения превысят 91 миллиард долларов, в то время как у Microsoft — более 80 миллиардов долларов, а у Meta — до 70 миллиардов долларов в год на искусственный интеллект и инфраструктуру.
Как заявил банк,
Таким образом, оценки будут высокими только в том случае, если мы будем игнорировать то, как быстро может вырасти производительность.
Возможно, самой важной переменной является Федеральная резервная система.
Базовый сценарий JPMorgan включает еще два снижения ставок перед паузой, что соответствует целевому показателю в 7500 пунктов. Однако, если мы увидим, что показатели инфляции улучшатся, а сокращения Федеральной резервной системы станут более агрессивными, компания полагает, что индекс S&P 500 может превысить 8000 пунктов к 2027 году.
Вот краткий обзор цикла снижения ставок ФРС:
18 сентября 2024 г.: Федеральная резервная система впервые в цикле снизила ставку по фондам до 4,75%-5,00% после более чем года на уровне 5,25%-5,50%. 7 и 18 декабря 2024 г.: Пара сокращений на 25 б.п. сокращает диапазон до 4,25–4,50%, предлагая явный разворот от принципа «выше и дольше». 17 октября 2025 г.: Еще одно снижение на 25 б.п. приведет к повышению ставки до 4,00%-4,25% на фоне растущих опасений на рынке труда. 29 января 2025 г.: Федеральная резервная система снова снижает ставку до 3,75%-4,00%, второе в 2025 году, закрепляя продолжающийся цикл смягчения. Рынок, который растет на неровной почве
Возможно, большее беспокойство для JPMorgan вызывает сила экономики, которая все больше приобретает K-образную форму.
Состоятельные потребители продолжают свободно тратить деньги, одновременно увеличивая корпоративные прибыли.
В то же время, однако, домохозяйства с низкими доходами остаются осторожными или «избирательными», и мы наблюдаем рост отзывов ритейлеров.
Связанный: Goldman Sachs обновляет целевую цену на акции Broadcom с некоторым изменением
Вот кое-что из отчета Target о прибылях и убытках за третий квартал, подтверждающее это утверждение:
В то же время, однако, домохозяйства с низкими доходами остаются осторожными или «избирательными», и мы наблюдаем рост отзывов ритейлеров.
Этот разрыв фактически создал удивительно неприятную ситуацию, в которой высокие финансовые результаты маскируют значительное давление на большинство населения.
JPMorgan считает это расхождение «нездоровым», поскольку оно оставляет открытой дверь для рынков, склонных к внезапным изменениям настроений, особенно когда данные отражают две разные потребительские реальности одновременно.
ИИ только усугубляет этот разрыв, поскольку компании продолжают вкладывать значительные средства в автоматизацию и эффективность, продолжая развиваться, в то время как другие изо всех сил пытаются идти в ногу со временем.
Связанный: Миллиардер Стив Коэн запасается лучшими акциями искусственного интеллекта и успокаивает страхи перед пузырем
