Большинство из нас никогда не задумываются о металлах внутри наших телефонов, пока что-нибудь не сломается. Это задумано. Глобальная цепочка поставок магнитов для вашего электромобиля, вашего ноутбука и истребителя F-35 была спроектирована так, чтобы быть невидимой, и в течение двух десятилетий она почти полностью проходила через одну страну.
По данным CSIS, Китай перерабатывает около 90% перерабатываемых редкоземельных металлов в мире.
Эти 17 элементов молча управляют современной экономикой. Их можно найти внутри двигателей электромобилей, аппаратов МРТ, систем наведения ракет и магнитов, которые заставляют вращаться центры обработки данных искусственного интеллекта.
Когда в октябре прошлого года Пекин ужесточил экспортные правила, американские автопроизводители за считанные недели остановили свои производственные линии, сообщает Fortune. Президент Дональд Трамп ответил угрозой 100% пошлин. По словам Брейгеля, рынки потеряли около 1,5 триллионов долларов за две торговые сессии. Последовавшая пауза не помогла решить основную проблему. У мира все еще есть поставщик.
Таков фон сделки, которая пришла мне в почтовый ящик на прошлой неделе.
Небольшая горнодобывающая компания из Оклахомы, о которой большинство розничных инвесторов никогда не слышали, согласилась потратить 2,8 миллиарда долларов на бразильскую шахту по добыче редкоземельных металлов, и, судя по цифрам, это может стать одной из крупнейших горнодобывающих сделок десятилетия.
USA Rare Earth делает ставку на то, что Бразилия бросит вызов Китаю.
Фото Bloomberg, Getty Images
Внутри сделки USA Rare Earth на Серра-Верде на сумму 2,8 миллиарда долларов
Компания USA Rare Earth (USAR) заявила 20 апреля, что подписала окончательное соглашение о покупке Serra Verde Group, включающее 300 миллионов долларов наличными и 126,85 миллиона новых выпущенных акций, согласно заявлению компании.
Компания из Стиллуотера, штат Оклахома, ожидает, что сделка будет завершена в третьем квартале 2026 года при условии одобрения акционеров и разрешения регулирующих органов.
Связанный: Белый дом делает удивительную ставку в 1,6 миллиарда долларов на редкие земли
Центральным призом сделки является рудник Пела Эма в Гояс, Бразилия. По сообщению Motley Fool, это «единственный производитель за пределами Азии, способный поставлять все четыре магнитных редкоземельных элемента в больших масштабах», — заявила генеральный директор компании Барбара Хамптон во время звонка инвесторам.
Эти четыре элемента, неодим, празеодим, диспрозий и тербий, заставляют постоянные магниты работать во всем: от двигательных установок Теслы до стабилизаторов истребителей.
«Мир стал слишком зависим от одного источника, и пришло время покончить с этой зависимостью», — сказал Хэмптон CNBC.
Акции USAR выросли более чем на 13% после этого объявления, увеличив рыночную стоимость компании примерно на 617 миллионов долларов за одну сессию, сообщает StockTitan.
Почему доминирование редкоземельных металлов в Китае подвергает риску ваш портфель
Если на вашем пенсионном счете есть что-то, что связано с полупроводниками, обороной или чистой энергетикой, вы уже подвергаетесь воздействию редкоземельных металлов. Вы просто еще этого не знаете.
По словам Брейгеля, Китай контролирует «от 85% до 90% мировых мощностей по переработке РЗЭ», и этот контроль используется как преднамеренное торговое оружие. Экспортные правила Пекина, принятые в октябре, расширили список запрещенных товаров и ввели лицензионные требования к любой продукции, произведенной за границей и содержащей более 0,1% материалов китайского происхождения.
Больше золота и серебра
У Bank of America есть четкий сигнал инвесторам в серебро. State Street объявляет золото обязательным активом. Сколько золота вы должны иметь в своем пенсионном портфеле?
Дин Болл, бывший советник по технологиям Белого дома, выразил это прямо. Правила Китая дают ему «право запретить любой стране на Земле участвовать в современной экономике», написал он в посте, который позже процитировала Fortune.
Когда я подсчитал цифры по проблеме поставок, математика быстро стала неудобной. Пентагону нужно примерно 920 фунтов редкоземельных элементов на каждый F-35. Одна морская ветряная турбина потребляет около 1300 фунтов. Умножьте это на американский промышленный спрос, и разрыв между тем, что нам нужно, и тем, что мы можем получить без Пекина, станет ошеломляющим.
Ранее в этом году USA Rare Earth получила от правительства США пакет финансирования в размере 1,6 миллиарда долларов, согласно данным Carbon Credits, полученный за счет кредитных средств Министерства торговли США и Финансовой корпорации международного развития США. Тарифные угрозы Трампа являются частью того же сценария.
Что означает сделка Серра-Верде для инвесторов USAR
Первые чтения на Уолл-стрит прошли шумно. Canaccord Genuity назвала приобретение «тектоническим» и повысила целевую цену с $29 до $32, отметила ZeroHedge.
Все пять аналитиков, отслеживаемых stockanaанализом.com, теперь придерживаются консенсуса «Сильная покупка» по акциям USAR с 12-месячной целевой ценой в $32,75.
Вот что говорит мой анализ, действительно имеет значение, поскольку каждая цифра связана с ее первоисточником.
По прогнозам, к 2027 году Pela Ema будет поставлять более 50% поставок тяжелых редкоземельных металлов за пределы Китая. На рудник распространяется 15-летнее соглашение о покупке с автомобилем специального назначения, поддерживаемым правительством США, которое покрывает 100% производства Фазы 1, подтверждается в отчете компании SEC. тербий. Совокупный показатель EBITDA компаний должен достичь $1,8 млрд к 2030 году, а формальная ликвидность составит около $3,2 млрд.
Перевод для вашего списка наблюдения: это перестает быть спекулятивной исследовательской историей и начинает выглядеть как безрисковый сырьевой бизнес с правительством США в качестве основного клиента. Это другой тип ставки для другого типа инвестора.
Что инвесторам стоит посмотреть дальше на USA Rare Earth
Сделка еще должна пройти голосование акционеров, бразильских регулирующих органов и нестабильную ситуацию в отношениях между Соединенными Штатами и Китаем. Любая дальнейшая эскалация в Пекине может подтолкнуть политику в одну сторону, а любая разрядка между Трампом и Си может подтолкнуть ее в другую сторону.
Разбавление является очевидной краткосрочной проблемой. По данным Quiver Quantitative, выпуск 126,85 млн новых акций примерно удваивает их количество в обращении, что уже вызвало некоторую фиксацию прибыли после первоначального роста.
Самый важный вопрос – исполнение. В настоящее время USAR стремится эксплуатировать полностью интегрированную платформу «руда-магнит» на трех континентах, в то время как строительство проекта в Раунд-Топ, штат Техас, продолжается параллельно с новым магнитным заводом в Стиллуотере.
Если менеджмент добьется интеграции, розничные инвесторы, наконец, получат западную альтернативу китайским поставкам редкоземельных металлов, а отрасль, которая находилась в офшорах в течение 30 лет, получит надежный путь домой.
Если вы споткнетесь, математика разбавления быстро станет уродливой.
Я слежу за тем, пройдет ли закрытие третьего квартала по плану и ускорит ли следующий шаг Пекина по экспортному контролю подписание прямых контрактов западными покупателями. Любой знак указывал бы на то, была ли цена в 2,8 миллиарда долларов выгодной сделкой или ставкой, сделанной слишком рано.
Для тех, кто интересуется, имеет ли что-либо из этого значение на уровне кухонного стола, вот честный ответ. Цена вашего следующего электромобиля, надежность доставки вашего следующего iPhone и стоимость каждого оборонного подрядчика в вашем индексном фонде проходят через дюжину мин, подобных той, что в Гоясе.
USA Rare Earth только что купила одну из них.
Связанный: Акции USAR колеблются после стратегической сделки по редкоземельным элементам в Техасе
