Американские потребители проявили признаки усталости перед самым длительным приостановкой работы правительства, и с тех пор их прогнозы ухудшились, что стало предостережением в преддверии сезона праздничных покупок.
Согласно данным, опубликованным во вторник, розничные продажи без поправки на инфляцию выросли в сентябре на скромные 0,2% после нескольких месяцев роста расходов. Более поздний отчет Conference Board показал, что доверие потребителей упало до самого низкого уровня за семь месяцев, что отражает беспокойство по поводу рынка труда и экономики.
«Это картина потребления, которое было реальным драйвером роста в последние годы, и которое немного замедлилось к концу этого года», – сказал Оливер Аллен, старший экономист США в Pantheon Macro Economics.
Недавние корпоративные результаты показывают, что потребители проверили некоторые дорогостоящие товары и ищут выгодные покупки. Но ритейлеры, такие как Kohl’s Corp., которая присоединилась к Best Buy Co., Abercrombie & Fitch Co. и Dick’s Sporting Goods Inc., повысив свой прогноз во вторник, предполагают, что, несмотря на их беспокойство по поводу экономики, покупатели по-прежнему готовы тратить деньги на бренды, которые они знают и которым доверяют.
В Best Buy спрос во время предшкольных покупок и октябрьских распродаж оказался лучше, чем прогнозировали аналитики. Эти результаты побудили руководителей предсказать, что Черная пятница будет сильнее, чем в предыдущие годы, сообщила журналистам во время телефонного разговора генеральный директор Кори Барри. Он сказал, что ритейлер электроники ожидает «очень сильный Киберпонедельник».
По данным кредитной компании TransUnion, более половины американцев говорят, что планируют потратить в этот праздничный сезон как минимум ту же сумму, что и в прошлом году. Однако отчасти это, вероятно, отражает рост цен, поскольку тарифы вынуждают некоторые компании сокращать сделки в Черную пятницу.
«Мы видим большую осторожность на потребительском фронте, учитывая все, с чем мы сталкиваемся в эти дни в плане все еще жестких цен», – сказала Дженнифер Ли, старший экономист BMO Capital Markets. «Но мы никогда, никогда не можем недооценивать американского потребителя».
Кроме того, ноябрьский показатель настроений Conference Board, вероятно, был несколько искажен из-за остановки работы, поскольку ответы собирались до 18 ноября, через несколько дней после завершения остановки, сказал Джеффри Роуч, главный экономист LPL Financial. Показатель может показать небольшое восстановление в декабре, теперь, когда федеральное правительство вновь открыло свои двери, сообщила Элиза Уингер из Bloomberg Economics.
Экономика до карантина
Публикация данных о розничных продажах за сентябрь была отложена из-за карантина. Еще один отложенный правительственный отчет, опубликованный во вторник, «Индекс цен производителей», показал относительно умеренный рост оптовой инфляции в сентябре, без учета нестабильных цен на энергоносители и продукты питания. В совокупности данные усилили ставки трейдеров на то, что представители Федеральной резервной системы снизят процентные ставки на своем следующем заседании 9-10 декабря.
Власти по-прежнему расходятся во мнениях относительно того, следует ли снижать процентные ставки, поскольку они обсуждают перспективы занятости, при этом инфляция все еще превышает целевой показатель. Из-за карантина у них также не будет ключевых правительственных данных за последние несколько месяцев до встречи.
Экономика до карантина (до конца сентября) начинает проявляться. В данных о розничных продажах расходы упали на такие категории, как электроника, одежда и спортивные товары.
Цифры показывают, что потребители потеряли некоторую динамику в конце третьего квартала, который в остальном был сильным. Продажи так называемой контрольной группы, влияющей на расчет правительством расходов на товары для валового внутреннего продукта, упали на 0,1%, снизившись впервые за пять месяцев.
«Эти данные указывают на замедление расходов в конце года на фоне сохраняющейся умеренности на рынке труда и усугубляющегося роста цен, который оказывает давление на покупательную способность домохозяйств», — отметили в заметке экономисты Wells Fargo & Co. Тим Куинлан и Шеннон Грейн.
Совокупные потребительские расходы все чаще поддерживаются более богатыми домохозяйствами, в то время как когорты с низкими и средними доходами испытывают давление из-за более медленного роста заработной платы и роста цен на сырьевые товары.
Цены на еду
Оптовые данные по инфляции показали более высокие затраты на энергию и продукты питания. Это компенсировало более скромный рост цен на другие товары, что позволяет предположить, что компании ограничивали масштабы повышения цен, чтобы компенсировать тарифы. Без учета продуктов питания и энергоносителей базовый индекс цен производителей вырос на 2,6% по сравнению с годом ранее, что является наименьшим приростом с июля 2024 года.
“Последние данные по индексу цен производителей не представляют никаких препятствий для снижения ставок ФРС”, – за исключением компонента цен на продукты питания, – говорится в заметке Карла Вайнберга, главного экономиста High Frequency Economics. «Однако они также не предлагают никаких стимулов для повторного снижения ставок, а резкий рост цен на продукты питания является аргументом против дальнейшего смягчения».
Обеспокоенность потребителей по поводу рынка труда была очевидна в отдельном отчете, который показал, что число рабочих мест в частном секторе падал в среднем на 13 500 в неделю в течение четырехнедельного периода, закончившегося 8 ноября, согласно предварительной оценке ADP Research и Стэнфордской лаборатории цифровой экономики. Предыдущие два еженедельных отчета также показали снижение.
Отчет правительства о занятости за сентябрь на прошлой неделе показал уверенный рост числа рабочих мест, хотя рост пришелся в основном на два сектора, а уровень безработицы вырос.
Очки потребительской силы, отмеченные Best Buy и другими ритейлерами, отражают разрыв между тем, как люди говорят о своих чувствах в опросах, и тем, как они на самом деле тратят.
«Потребительские расходы сохранились довольно хорошо, несмотря на пошатнувшуюся уверенность. Разрыв должен означать, что доходы быстро растут. Но в отчете о занятости говорится, что доходы замедляются», – сказал Вайнберг из High Frequency Economics. «Таким образом, на данный момент данные не дают четкого сообщения».
