Короткий продавец Майкл Барри только что сделал так, что его мнение об акциях Nvidia (NVDA) стало гораздо труднее игнорировать.
В новом посте Substack популярный инвестор рассказал, что он усилил свою медвежью позицию в отношении Nvidia, вложив больше в долгосрочные пут-опционы, при этом акции по-прежнему находятся в центре ралли AI.
В то же время она приобрела акции крупнейших китайских технологических компаний, таких как Alibaba и JD.com.
Для начала, акции Nvidia в последнее время пережили незабываемый рост.
Последние шесть месяцев он находился в минусе, снизившись на 2% и увеличившись лишь на 1,2% в этом году. Эти цифры бледнеют по сравнению с годовыми показателями, которые составили около 65%.
Тем не менее, Берри сказал, что он купил страйк-путы на 115 долларов на январь 2027 года по цене 3,30 доллара и сохраняет предыдущие страйк-путы на 100 долларов.
Он считает, что торговля составляет 3% от номинальной стоимости, и в своем посте утверждает, что «затраты по займам могут легко достичь этого уровня или даже выше, если акции Nvidia действительно начнут падать».
В то же время новые приобретения Alibaba и JD.com показывают, что компания поворачивается туда, где видит ценность, при этом больше склоняясь к наиболее загруженным операциям на рынке.
Кто такой Майкл Берри?
Очевидно, что Майкл Берри не нуждается в представлении в мире инвестирования.
Он, пожалуй, самый популярный противник на Уолл-стрит, заработавший себе легенду, обнаружив и сделав ставку на пузырь на рынке жилья еще до того, как разразился финансовый кризис 2008 года.
Эта сделка принесла ему прозвище «Большой игрок на понижение» и, что более важно, принесла ему почти 100 миллионов долларов и 725 миллионов долларов его инвесторам, сообщает CNBC.
Для сравнения: в 2000 году, по данным MoneyWeek, он основал свой хедж-фонд Scion Capital. Он закрыл его после финансового кризиса, а затем вернулся в 2013 году с Scion Asset Management.
В марте 2025 года компания имела под управлением относительно небольшие активы на сумму 155 миллионов долларов, а затем закрылась в ноябре 2025 года.
Тем не менее, он остается таким же актуальным, как и прежде, с резкой критикой ИИ и связанных с ним тем. Сейчас он публикует сообщения в X (старый Twitter) и в Substack, обсуждая самые горячие темы инвестирования.
Рост рыночной капитализации Nvidia с течением времени. Текущая рыночная капитализация Nvidia: около 4,58 триллиона долларов, по данным Yahoo Finance. Рыночная капитализация на конец 2025 года: 4,64 триллиона долларов. Рыночная капитализация на конец 2024 года: 3,29 триллиона долларов. Рыночная капитализация на конец 2023 года: 1,22 триллиона долларов. Рыночная капитализация на конец 2022 года: 364,18 миллиарда долларов на конец 2021 года. рыночная капитализация: $735,27 млрд. Источник: Companiesmarketcap.com.
Дженсен Хуанг аплодирует на Nvidia GTC 2026, поскольку бум чипов для искусственного интеллекта подогревает ожидания роста.
Блумберг/Getty Images
Логика новой сделки Берри с Nvidia
Медвежий прогноз Берри в отношении Nvidia имеет структуру, и цифры очень ясно показывают это намерение.
По данным Yahoo Finance, акции Nvidia в настоящее время торгуются на уровне около $188,63, поэтому цена исполнения в $115 на 39% ниже текущей цены.
Если принять во внимание премию, точка безубыточности находится в районе $111,70 (примерно на 40,8% меньше).
Это больше похоже на ставку на определенный риск при значительной перезагрузке.
Обоснование сводится к нескольким основным идеям.
Разброс оценок: Nvidia находится в центре бума искусственного интеллекта, практически не оставляя места разочарованию. Экономическая эффективность: длинные опционы пут эффективно позволяют избежать увеличения затрат по займам, связанных с прямыми короткими позициями. Риск долговечности ИИ: Берри задается вопросом, можно ли сохранить огромные расходы на центры обработки данных.
Презентации Nvidia дополняют этот контекст.
Продажи в 2026 финансовом году выросли на 65%, а в четвертом квартале – на 73%, но у компании все еще были обязательства по поставкам на сумму 95,2 миллиарда долларов.
Поэтому, если мы увидим медленный рост доходов, этот рычаг фактически уменьшится.
Для некоторого контекста в моем недавнем репортаже я отметил, что Goldman Sachs заявил, что хедж-фонды сокращают долю акций Nvidia самыми быстрыми темпами за 13 лет.
Ход Берри, по сути, продвигает эту историю на шаг дальше.
Почему Берри делает ставку против Nvidia
Скептицизм Берри в отношении искусственного интеллекта начался в мае прошлого года, когда его хедж-фонд Scion объявил о новой короткой позиции Nvidia в своем отчете 13F.
Несколько месяцев спустя эта медвежья позиция стала очевидным тезисом Nvidia.
Берри сравнил Nvidia с Cisco, обязательной инфраструктурной компанией эпохи доткомов, акции которой упали примерно на 90% и потребовалось около 25 лет, чтобы вернуться к пику 2000 года.
Еще NVIDIA:
Goldman Sachs посылает сильный сигнал по поводу акций Nvidia после того, как генеральный директор GTCNvidia сделал сенсационное заявление о следующем большом шаге в области искусственного интеллекта. Bank of America обнулил прогноз акций Nvidia после встречи с финансовым директором
Он утверждает, что развитие ИИ выглядит как классический пузырь, когда слишком много денег гоняется за относительно недоказанной историей.
Крупнейшие игроки в области искусственного интеллекта, такие как Microsoft, Alphabet, Meta, Amazon и Oracle, планируют потратить колоссальные 3 триллиона долларов на инфраструктуру за три года.
Однако остается вопрос на миллиард долларов, окупятся ли эти инвестиции с точки зрения производительности.
Кроме того, Берри обвинил облачных гигантов искусственного интеллекта в использовании творческих или агрессивных методов бухгалтерского учета, чтобы инвестиции в оборудование казались гораздо более прибыльными, чем они есть на самом деле.
Nvidia, очевидно, является компанией, которую стоит покупать в условиях неустанного натиска искусственного интеллекта, что делает ее наиболее уязвимой, если ожидания остынут.
Целевые цены Уолл-стрит на акции Nvidia
Средняя целевая цена Nvidia на Уолл-стрит составляет $268,22, что предполагает потенциал роста на 42,2%, при этом прогнозы аналитиков варьируются от $140 на нижнем уровне до $380 на верхнем уровне.
Bank of America: $300 (+59,0% к текущей цене)Barclays: $275 (+45,8% к текущей цене)Goldman Sachs: $250 (+32,5% к текущей цене) JPMorgan: $265 (+40,5% к текущей цене)Morgan Stanley: $260 (+37,8% к текущей цене)UBS: $245 (+29,9% к текущей цене)
Связанный: Bank of America выносит краткий вердикт из четырех слов по экономике
