Эксперимент в Праге может оказаться более важным для Биткойна, чем обычный график входа в ETF.
Выступая 10 декабря в программе «Крипто в Америке», институциональный глава Coinbase Джон Д’Агостино подчеркнул, что Чешский национальный банк начал тестирование биткойнов в своей национальной казне и для платежей, и заявил, что подобные действия со стороны центрального банка еврозоны, вероятно, будут распространяться.
Чешский пилотный проект Биткойна может распространиться по всей еврозоне
«Чешский национальный банк очень хорошо выбрал своих поставщиков услуг», — сказал он, добавив, что центральный банк «помещает биткойны в свою национальную казну, и они экспериментируют и учатся в режиме реального времени, как использовать биткойны для платежей». Пилотный проект небольшой – «один миллион долларов в биткойнах» – но для Д’Агостино сигналом является не размер, а то, кто это делает и почему.
Он намеренно противопоставил предыдущие суверенные эксперименты: «Никакого неуважения к Сальвадору… это не было «я хочу встряхнуть свою экономику, потому что я иду в неправильном направлении»… Я имею в виду, что мы стабильная страна еврозоны… нам не нужно этого делать».
Связанное чтение
Вместо этого чешская мера следовала «всем деталям» традиционного процесса: запросы предложений, выбор поставщиков, официальное принятие в политику. Именно это, предположил он, делает его опасным… для статус-кво. «Подобные вещи заразительны, и очень, очень скоро я увижу, что больше стран еврозоны последуют этому примеру», – сказал он.
Комментарий прозвучал не изолированно. На протяжении всего интервью Д’Агостино выдвигал последовательный тезис: институциональное внедрение всегда было связано не столько с идеальной ясностью регулирования, сколько с ликвидностью, надежной рыночной структурой и наличием «правильных» типов участников в пуле.
«Я всегда немного скептически относился к аргументу о том, что причина, по которой институты не инвестируют… заключается в ясности регулирования», – сказал он. Ясность входит в «тройку лучших», но в рейтинге она идет после ликвидности и находится рядом с потенциальной альфой. Если присутствуют двое из трёх, «люди найдут способ».
По его мнению, спотовые ETF на биткойны уже создали то, чего раньше не хватало этому активу: группу структурно связанных участников. «На мой взгляд, ETF являются своего рода заменой коммерческих пользователей Биткойна», — утверждал он. «Им необходимо восстановить баланс… это заложено в их бизнес-модели», действуя как стабилизирующая сила, подобно промышленным потребителям на рынках сырья.
Связанное чтение
Центральный банк еврозоны, экспериментирующий с биткойнами на своем балансе, продвигает эту логику еще на шаг дальше по пищевой цепочке. Д’Агостино не объяснил грандиозную теорию о «Биткойне как резервном активе» – он был осторожен, почти как юрист, в отношении того, что он мог сказать – но смысл не так уж и неочевиден: когда центральный банк, имеющий доступ к нормальному финансированию ЕС, «не обязан делать это» и все же решает это сделать, он нормализует Биткойн в самом консервативном слое денежной системы.
Это добавляет к более широкой работе по восстановлению репутации, которую, по его словам, отрасль еще не завершила. Он утверждал, что у криптовалют не больше структурных недостатков, чем у других рынков (он указал на отмену Лондонской биржей металлов сделок с никелем на миллиарды долларов как на мало обсуждаемую параллель с FTX), но «мы склонны выдвигать джокеров на выдающиеся позиции», в то время как TradFi «хорошо скрывает своих джокеров».
Между более чистыми повествованиями, «суррогатным» спросом, движимым ETF, и теперь центральным банком еврозоны, спокойно переводящим миллион долларов в биткойны, послание Д’Агостино заключалось в том, что институциональная история связана не столько с внезапной волной, сколько с эрозией. «Волны нет», — сказал он ранее в разговоре. «Это постепенная эрозия, а не накатывающая волна».
Если он прав в том, что чешский эксперимент заразителен, то эта эрозия вскоре может произойти и внутри евросистемы, а не только со стороны управляющих активами в Нью-Йорке.
На момент публикации BTC торговался на уровне $90 234.
Биткойн все еще не может пробить недельный график уровня Фибоначчи 0,618 | Источник: BTCUSDT на TradingView.com.
Рекомендованное изображение, созданное с помощью DALL.E, диаграмма с сайта TradingView.com.
