Я провел 20 лет, защищая экономическое обоснование экологически чистой энергии. Я никогда не предполагал, что геополитические аргументы будут представлены в мою пользу, в реальном времени и ценой тысяч жизней, как мы видим в Ормузском проливе.
В 2024 году через Ормуз проходило около 20 миллионов баррелей нефти в день, что эквивалентно примерно пятой мирового потребления нефтяных жидкостей. Когда этот водный путь был закрыт, цены на нефть взлетели до 126 долларов за баррель, что Управление энергетической информации США назвало крупнейшим перебоем в поставках в истории мирового нефтяного рынка.
Современная экономика, которая зависит от танкеров, устраняющих военные препятствия, серьезно подвергается риску. Вот что происходит, когда вся экономическая система работает на топливе, которое должно проходить через спорные коридоры.
Смена кадра
Нефтяные шоки – это макроэкономические и геополитические риски, простые и понятные. Сетевое программное обеспечение, аккумуляторные батареи, распределенная энергия, промышленная электрификация – это инвестиции в инфраструктуру, которые также способствуют декарбонизации. Победителями станут компании, которые помогут экономике сжигать меньше нефти, смягчать сырьевые потрясения и продолжать функционировать, когда геополитика становится ужасной.
Закрытие Ормуза подтвердило это изменение шумным, дорогостоящим и необратимым образом.
Столица уже двигалась
Доказательством тому являются потоки капитала. BloombergNEF сообщает, что глобальные инвестиции в переход к энергетике достигли 2,3 триллиона долларов в 2025 году, при этом только сетевые инвестиции составят 483 миллиарда долларов. Но публичные рынки рассказывают еще более острую историю. С момента закрытия ETF Invesco WilderHill Clean Energy вырос на 118% за один месяц. ETF iShares Global Clean Energy и Invesco Solar прибавили в годовом исчислении 54% и 75% соответственно. Акции Bloom Energy выросли на 24% благодаря сделке с Oracle по топливным элементам мощностью 2,8 гигаватта.
Помимо доходов, еще более удивительным является сам трубопровод. Компании, занимающиеся экологически чистой энергетикой, которые еще не получали доходов, выходят на публичные рынки такими темпами, которые два года назад были бы немыслимы. X-Energy провела первичное публичное размещение акций в марте 2026 года, предоставив передовые ядерные технологии публичным инвесторам. В январе Fervo Energy конфиденциально подала первичное публичное предложение акций геотермальной энергетики. В первом квартале 2026 года было заключено 62 сделки по выпуску SPAC, на которые было привлечено $11,8 млрд (почти в четыре раза больше, чем в первом квартале 2025 года), при этом энергетический переход был назван приоритетным сектором. Venture делала ставку на это в течение многих лет. Теперь к этому присоединились и государственные рынки, которые ценят энергетическую независимость как основную инфраструктуру.
Почему эта выставка неоспорима
Пересмотр цен отражает структурную уязвимость, которую больше нельзя игнорировать. Нефтяная зависимость является бременем для национальной безопасности, поскольку она усиливает воздействие отдельного регионального конфликта на всю мировую экономику. EIA описывает Ормузский пролив как критическое узкое место и отмечает, что у большинства объемов газа, проходящих через него, нет практического альтернативного маршрута из Персидского залива, даже при наличии некоторых возможностей обхода трубопровода. Этот узкий проход влияет на цены на топливо, расходы на страхование, графики поставок, инфляционные ожидания и дипломатические позиции на многих континентах.
Около пятой части мировой торговли сжиженным природным газом также проходит через Ормуз, в основном из Катара. То же самое относится и к значительной части прекурсоров удобрений и сельскохозяйственного импорта, от которого государства Персидского залива зависят, чтобы прокормить свое население. Повышенный риск, связанный с нефтью и СПГ, увеличивает затраты на доставку и удобрения, что влияет на цены на продукты питания, логистику и более широкое инфляционное давление. Всемирный банк отметил скорость, с которой могут измениться условия сырьевых товаров, в своем обзоре продовольственной безопасности за март 2026 года, и фактические данные подтверждают это.
В разговорах с инвесторами и партнерами по всему Персидскому заливу перспективы выглядят мрачными. Цены на продукты питания в Дубае выросли в три раза по сравнению с доконфликтным уровнем на некоторые товары, основным поставщиком которых является Иран. Объединенные Арабские Эмираты импортируют около 90% продуктов питания. Мы видели эту динамику во время украинского конфликта и видим ее снова сейчас, с возрастающей серьезностью.
Самый непосредственный политический ответ на перебои в энергетике всегда один и тот же: высвободить резервы, расширить производство, субсидировать цены на топливо для стабилизации в краткосрочной перспективе. Эти меры могут быть необходимы во время острых кризисов, но это лечение, а не лечение. Производство большего количества нефти не устранит волатильность, если экономика останется привязанной к глобальным механизмам ценообразования и физическим узким местам, которые ограничивают движение предложения. Собственный анализ EIA подтверждает это: проблема заключается в структурной зависимости от ископаемого топлива, продаваемого во всем мире, и перемещающегося через хрупкую инфраструктуру. Расширение предложения внутри этой системы усиливает ту же сеть морских маршрутов, страховые рынки и геополитическую динамику, которые в первую очередь создают нестабильность. Таким образом, ничего не меняется, и следующий сбой ударит так же сильно, если не хуже.
Альтернативой является создание энергетических систем, которые не могут быть отключены войной. Электрификация, расширение сети, накопление энергии и инвестиции в повышение эффективности уводят экономику от нестабильности, основанной на топливе, к более стабильной, привязанной к национальному уровню инфраструктуре. Электромобили вытесняют нефть при транспортировке. Тепловые насосы уменьшают зависимость от отопления, основанного на топливе. Подключенная к сети возобновляемая генерация может обеспечить экономику без импортного топлива; Международное энергетическое агентство особо акцентировало внимание на этом вопросе.
В течение двух десятилетий декарбонизация была моральным и экономическим аргументом. Нестабильность написала нам этот случай.
Переход к чистой энергии уже был правильным инвестиционным тезисом. Ормузский пролив только что сделал его единственным.
Мнения, выраженные в комментариях Fortune.com, являются исключительно точками зрения их авторов и не обязательно отражают мнения и убеждения Fortune.
