Источник изображения: Getty Images
В 2025 году индекс FTSE 250 вырастет на 8,5%. Напротив, акции Jupiter Fund Management (LSE:JUP) взлетели на 83%. Это значительный результат за год. Однако я не думаю, что вечеринка окончена и в 2026 году есть место для еще одного звездного года.
Вот мои подробные рассуждения.
Генерирование интереса
Чтобы понять, почему 2026 год может быть успешным, мы должны сначала понять, почему у компании сейчас все хорошо. После нескольких лет чистого оттока средств в 2024 году в 2025 году компания Jupiter начала наблюдать положительные чистые притоки в свои фонды, особенно во втором и третьем кварталах.
Последнее обновление, которое мы получили в октябре, показало, что активы под управлением (AUM) увеличились до 50,4 млрд фунтов стерлингов в сентябре, что на 11% больше, чем в прошлом году. Частично это произошло благодаря динамике рынка и возобновлению интереса инвесторов.
Для тех, кто не знаком с потоками и AUM, это ключевые показатели, которые Юпитер использует, чтобы показать, насколько хорошо (или плохо) идет бизнес. Чем больше управляющие фондами денег получают от клиентов (притоки), тем выше их AUM. Поскольку Юпитер взимает сборы и комиссии за хранение денег, существует корреляция между более высокими активами под управлением и более высоким доходом.
В конечном итоге это связано с ценой акций, поскольку более высокий доход обычно приводит к более высоким доходам, что затем увеличивает прибыль на акцию.
в следующем году
Несмотря на рост цены акций, соотношение цена/прибыль (P/E) составляет 11,84. Средний показатель индекса FTSE 250 составляет 13,3. Поэтому его все еще можно считать недооцененным относительно остального индекса. С этой точки зрения, если прибыль на акцию останется прежней к 2026 году, но акции вырастут еще на 83%, коэффициент P/E вырастет до 21,54. Конечно, это становится дороже, но учитывая, что коэффициент P/E индекса FTSE 100 чуть выше 18, это не безумие.
Это также предполагает отсутствие роста прибыли на акцию. На самом деле я ожидаю увидеть гораздо лучшие финансовые результаты в этом году, благодаря активам, собранным в 2025 году. Таким образом, на самом деле акции могут восстановиться и при этом сохранить разумную цену, если прибыль вырастет.
Компания также должна начать видеть выгоды от приобретения CCLA летом 2025 года. CCLA в первую очередь была ориентирована на некоммерческие организации. Таким образом, компания Jupiter приобрела здесь ценную новую базу клиентов, что помогло расширить и диверсифицировать ее общую базу. Я предполагаю, что в ближайшие кварталы эта сделка принесет ряд синергий и эффекта масштаба.
Что касается рисков, я думаю, что эффективность фонда вызывает беспокойство. Если у менеджеров будет несколько плохих кварталов или если инвесторы решат перевести свои деньги из активного управления в пассивные индексные фонды, Юпитер может увидеть падение AUM.
Однако, несмотря на это, я считаю, что акции имеют хорошие шансы снова превзойти индекс FTSE 250 в 2026 году и, следовательно, могут быть рассмотрены инвесторами.
