Источник изображения: Getty Images
Каждый раз, когда я нажимаю на приложение Self-Investment Personal Pension (SIPP) на своем телефоне, одна конкретная акция выделяется, как воспаленный, пульсирующий красный большой палец.
Входящая в эту холдинговую компанию Moderna (NASDAQ:MRNA), пионер вакцины против мРНК, цена акций которой упала на 45% в 2023 году, на 58% в 2024 году, а затем на 29% в прошлом году.
Однако в 2026 году словно щелкнул переключатель. В этом году акции Moderna выросли на 73%, что сделало ее второй по доходности акцией S&P 500 в этом году. Только акции SanDisk, которая также была самой прибыльной в индексе в 2025 году, чувствуют себя лучше.
Так что же происходит с Модерной? И, что более важно, стоит ли рассматривать эти акции сегодня?
Падение продаж
Если Moderna звучит как взрыв из прошлого, то это из-за ее неизгладимых ассоциаций с глобальной пандемией. Или, точнее, их мРНК-вакцина (Spikevax), которая была быстро распространена среди миллионов людей по всему миру.
В 2022 году этот единственный продукт принес ошеломляющие 19,3 миллиарда долларов дохода и 8,4 миллиарда долларов чистой прибыли. Однако с тех пор продажи резко упали: в прошлом году выручка составила всего 1,9 миллиарда долларов (и это были финансовые потери).
Естественно, продажи всегда будут значительно снижаться, как только пандемия утихнет и нормальная жизнь вернется. Однако они падали гораздо быстрее, чем ожидалось, а выбор президентом Трампом скептика по вакцинам Роберта Ф. Кеннеди на пост министра здравоохранения не помог.
Еще миллионы американцев сейчас крайне осторожно относятся к вакцинам, особенно к экспериментальным мРНК. Финансирование исследований также было прекращено, в результате чего инвесторы стали очень пессимистично относиться к производителям вакцин.
Я не ожидал такого политического развития/риска. Но, оглядываясь назад, он должен был это сделать, поскольку у Трампа была история скептицизма в отношении вакцин до его предвыборной кампании.
Почему акции растут?
При этом я инвестировал в Moderna не только ради вакцины от Covid. Я сделал это, потому что считал, что существует большая вероятность того, что их передовую технологию мРНК можно будет распространить на другие заболевания, включая рак.
События здесь недавно сильно обрушили акции. Потому что Moderna и ее партнер Merck объявили, что их персонализированная экспериментальная вакцина снижает риск смерти или рецидива меланомы на 49% через пять лет после начала лечения.
Это соответствует данным, опубликованным в 2023 году. И это, очевидно, служит хорошим предзнаменованием для предстоящих данных фазы 3, а также восьми других исследований Moderna на средней и поздней стадиях рака мочевого пузыря, почек и легких.
Во всем мире растет число случаев меланомы, самой серьезной формы рака кожи. Аналитики Jefferies полагают, что эта противораковая вакцина может вызвать многомиллиардный всплеск продаж только в отношении меланомы.
В этом году также должна быть одобрена мРНК-вакцина против гриппа.
Действия с высоким риском
Каким бы увлекательным это ни казалось, важно не увлекаться. Данные о поздней стадии меланомы ожидаются не раньше конца 2026 года, а успешные клинические испытания третьей фазы никогда не гарантируются.
Между тем, Moderna вкладывает значительные средства в свой большой портфель и не рассчитывает достичь безубыточности по денежному потоку до 2028 года.
Потенциал Moderna значителен, но также велики и риски, и для того, чтобы ее обещания превратились в реальную прибыль, могут потребоваться годы. Я не продаю свои акции, но и не покупаю больше.
