Источник изображения: Getty Images
Акции туристического ритейлера WH Smith (LSE:SMWH), входящего в индекс FTSE 250, упали на 7% в пятницу (19 декабря) после того, как компания сообщила о результатах за 2025 год. Это был плохой год для акций, но восстановится ли они в 2026 году?
Компания провела последние четыре месяца, проделав обширную работу по решению своих проблем, и еще многое предстоит сделать. Но у инвесторов есть основания для позитива в следующем году.
История перемен
Несмотря на бухгалтерский скандал, в результате которого акции WH Smith за один день упали на 34%, в 2025 году у WH Smith было несколько по-настоящему ярких событий. Компания проделала хорошую работу, сосредоточив свой бизнес на туристической розничной торговле.
С этой целью компания продала свои флагманские магазины и онлайн-магазины поздравительных открыток. Оба варианта кажутся мне хорошими шагами, и я думаю, что туристический бизнес выглядит многообещающе.
В году, закончившемся в августе, компания сообщила об общем росте продаж на 7%, причем большая часть этого роста была достигнута за счет более высоких сопоставимых продаж. Это достойный результат.
Однако нарушения бухгалтерского учета в американской компании привели к падению прибыли в течение года. Но у инвесторов, по крайней мере, есть ясность относительно того, где находится компания.
Где мы сейчас?
Что касается дальнейшего развития, WH Smith прогнозирует аналогичный рост выручки, а рентабельность американского подразделения, как ожидается, удвоится. Это обнадеживающие признаки.
Однако стоит отметить, что начало года в бизнесе было медленным. Рост сопоставимых продаж упал до 3% из-за снижения показателей на вокзалах Великобритании.
Также все еще сохраняется некоторая неопределенность. У компании нет постоянного генерального директора, и жаль, что сэр Дэйв Льюис недоступен; Это могло быть его дело.
Однако инвесторы могут рассчитывать на точность показателей компании, а это в последнее время не гарантировано. И это чрезвычайно важно с инвестиционной точки зрения.
Инвестиционный анализ?
Последнее падение означает, что соотношение цена/прибыль (P/E) составляет около 15. Определенно существуют более дешевые акции розничной торговли, но они, как правило, сталкиваются с более сильным конкурентным давлением.
Туристическая розничная торговля защищена от большой конкуренции со стороны других ритейлеров и, что более важно, электронной коммерции. Вот почему компания WH Smith переключила свое внимание на эту часть бизнеса.
Одна вещь, которую инвесторы могут игнорировать, по крайней мере на данный момент, — это дивидендная доходность в размере 5%. В своем последнем обновлении компания сократила окончательный платеж на 73%.
Это соответствует общей политике компании в отношении доходов акционеров. Но одним из последствий пересчета прибыли в последние годы является снижение дивидендов.
2026 год и далее
Я думаю, что 2026 год, скорее всего, станет годом консолидации для WH Smith. Проблемы, с которыми он сталкивается, реальны и серьезны, и я надеюсь, что цена акций это отражает.
В результате я не думаю, что сейчас это прекрасная возможность для инвесторов. Я владею акциями в своем портфеле и буду следить за ситуацией, но в данный момент ищу другие возможности.
