Акции WPP (LSE:WPP) упали более чем на 70% за последние пять лет. И результаты за весь 2025 год не помогли.
Я был осторожно оптимистичен в отношении шансов на выздоровление. Но этого пока не происходит после того, как неутешительные результаты за 2025 год привели к падению цены акций WPP еще на 5% на ранних торгах в четверг (26 февраля). Он достиг еще одного недавнего череды 10-летних минимумов. Ошибаюсь ли я, полагая, что сейчас мы, возможно, находимся на дне?
Источник изображения: Getty Images
Обновление стратегии
Показатели за 2025 год были плохими: выручка упала на 8,1% по сравнению с предыдущим годом. Общая операционная прибыль упала на 23%, а скорректированный чистый долг на конец года вырос еще на 24%. Опубликованные данные были еще хуже: падение операционной прибыли составило 71%.
Но хотя эти результаты были на удивление плохими, последнее обновление было не об этом. Нет, их омрачила крупная стратегическая реструктуризация под руководством нового генерального директора Синди Роуз.
Компания объявила о «Elevate28» — многолетнем стратегическом плане, направленном на упрощение и интеграцию наших предложений для клиентов, восстановление роста и создание долгосрочной ценности для клиентов, специалистов и акционеров». WPP планирует перейти от «холдинговой структуры к единой компании».
Сейчас это беспорядок из разных глобальных компаний, которые на самом деле не так едины, как следовало бы. Такая разросшаяся, плохо сфокусированная компания, как эта, предлагает простые варианты для более гибких действий, которые другие предпринимают со своими предложениями, все более основанными на искусственном интеллекте.
Затраты и экономия
Роуз был откровенно откровенен: «Наши недавние плохие результаты были вызваны чрезмерной организационной сложностью, отсутствием интегрированной операционной модели и непоследовательным стратегическим исполнением». Но он добавил, что «все эти проблемы в наших силах решить».
Стоимость новых планов оценивается примерно в 400 миллионов фунтов стерлингов в течение следующих двух лет. Но компания рассчитывает получить 500 миллионов фунтов стерлингов валовой экономии к 2028 году, поэтому она должна более чем окупить себя только за это.
А запланированная новая бизнес-структура звучит для меня как музыка: «WPP станет единой компанией, разделенной на четыре операционных подразделения в четырех регионах, объединенных нашей новаторской платформой агентского маркетинга WPP Open».
Краткосрочный прогноз
Эти планы звучат достаточно амбициозно. Но разрыв компании на части и ее воссоединение принесут боль. На этом пути предстоит многое преодолеть. В том числе и 2026 год, который, похоже, будет еще одним трудным годом.
Руководство ожидает, что сопоставимая выручка за вычетом переносимых расходов упадет «до среднего и высокого однозначного значения в первой половине 2026 года». Однако во второй половине ситуация должна улучшиться. Общая операционная рентабельность должна оставаться низкой, в диапазоне от 12% до 13%. Скорректированный операционный денежный поток после затрат на новую стратегию Elevate28 должен составить от 800 до 900 миллионов фунтов стерлингов.
Долгосрочные цели
Новый босс, выявленные проблемы, фундаментальное изменение стратегии: WPP отвечает всем моим требованиям. Является ли это моментом высокого риска для рассмотрения покупки? Определенно. Есть многое, что нужно исправить. Но мой оптимизм все еще жив. Я посмотрю, как все будет выглядеть на полпути, прежде чем принять решение.
