Пока банковский комитет Сената готовится к обсуждению долгожданного закона, который установит регулирование криптовалютной индустрии, судьба законопроекта находится в подвешенном состоянии после того, как генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг заявил о своем несогласии в вечернем сообщении в среду на X.
«Мы предпочли бы отсутствие законопроекта, чем плохой», — написал Армстронг, изложив несколько критических замечаний в адрес сектора блокчейнов, включая ключевую битву с банковской отраслью по поводу предложения вознаграждений за владения стейблкоинами. «Надеюсь, мы все сможем прийти к лучшему проекту».
Законодательство, в котором основное внимание уделяется вопросам структуры рынка, таким как надзорные подразделения между различными федеральными агентствами, уже давно является приоритетом для криптоиндустрии. Законопроект будет решать острые вопросы, которые привели к серьезным судебным искам при предыдущих администрациях, в том числе о том, как классифицировать и регулировать различные типы криптовалют.
После того, как криптоиндустрия помогла избрать волну кандидатов, поддерживающих блокчейн, подпитываемую миллионами пожертвований на избирательную кампанию, летом криптоиндустрия одержала большую победу с принятием Закона о гениях, который установил нормативную базу для стейблкоинов, или типа криптовалюты, обеспеченной долларами. Но структура рынка оказалась более сложной, особенно после того, как банковское лобби отвергло положения Закона о гениальности, которые позволяют компаниям предлагать клиентам доход от их активов в стейблкоинах, аналогично сберегательным счетам.
После того, как в июле Палата представителей выдвинула свою версию закона о рыночной структуре, названную Законом о ясности, Сенат отложил рассмотрение законопроекта. Но поскольку Банковский комитет Сената, наконец, приступил к обсуждению поправок в четверг утром в рамках процесса по марже, споры по поводу производительности, а также положения об этике конфликта интересов, направленные против администрации Трампа, могут помешать продвижению законопроекта.
«Существует реальная вероятность, что это может взорваться в комитете», — сказал Fortune один криптолоббист, выступая на условиях анонимности, чтобы обсудить чувствительную динамику отрасли. «Люди здесь очень взволнованы».
Отсутствие ясности
Для многих в индустрии криптовалют успех Закона о гениях, ориентированного на стейблкоины, летом был всего лишь закуской к основному курсу: широкомасштабному законодательству о структуре рынка, которое, наконец, придало бы легитимность отступническому сектору. Но после многих лет интенсивных дебатов результат, принятый Сенатом, может оказаться хуже, чем полное отсутствие законопроекта.
Самой большой проблемой в четверг остается битва за доходность стейблкоинов. Банковское лобби утверждает, что Закон о гениях фактически создал лазейку, не позволяя самим эмитентам стейблкоинов предлагать доход пользователям, но позволяя партнерам и третьим лицам предлагать вознаграждения. Эти программы были ключевыми для многих компаний, занимающихся криптовалютой, таких как Coinbase, которая сообщила о доходах от стейблкоинов в размере 355 миллионов долларов в третьем квартале 2025 года и предлагает доходы держателям своей стейблкоина USDC. Банковские лоббисты утверждают, что это может поставить под угрозу финансовую систему США, выкачивая деньги из банковских депозитов.
Двухпартийная группа сенаторов предложила компромисс в Законе о ясности, который позволит криптокомпаниям предлагать доход для транзакций, связанных со стейблкоинами, аналогично кредитным картам, а также для других видов деятельности. Но было неясно, поддержит ли Coinbase сделку, одна из самых откровенных и богатых криптовалютных фигур в Вашингтоне, и сообщение Армстронга в среду, похоже, указывало на то, что он будет придерживаться жесткого подхода.
«Это все еще находится на стадии переговоров», — сказал Рон Хаммонд, который является главой отдела политики в криптовалютной торговой фирме Wintermute. «Но это криптовалюта, и в последнюю секунду всегда возникает драма, так что, похоже, это один из пробелов».
Еще одна дискуссия, которую продвигают демократы, — это формулировки, которые не позволят политикам, включая президента, получать прибыль от активов или интересов в криптовалюте. Эта проблема стала громоотводом из-за глубокой связи семьи Трампа с криптоиндустрией, включая ее платформу цифровых активов World Liberty Financial, которая недавно подала заявку на получение федеральной банковской лицензии. Но республиканцы решительно отвергли такую возможность: председатель банковского комитета Сената Тим Скотт (RSC) заявил CoinDesk в среду, что положения этики не относятся к Закону о ясности.
Но в письме, отправленном Скотту и высокопоставленному члену Элизабет Уоррен (демократ от Массачусетса) от нескольких некоммерческих наблюдательных групп, полученном Fortune, отсутствие в предлагаемом законопроекте положений, касающихся конфликтов интересов правительства, описывается как «глубоко тревожное».
Если демократы, такие как Рубен Гальего (демократ от Аризоны), который назвал положение об этике «красной линией», откажутся от своей поддержки, законопроект может застрять в комитете, для которого необходимо простое большинство голосов, хотя республиканцы сохранят лидерство.
Лоббист, говоривший на условиях анонимности, посетовал, что законопроект был отклонен влево в попытке получить поддержку обеих партий, в том числе посредством дополнительных положений, которые будут регулировать DeFi или децентрализованное финансирование, а также процесс листинга криптотокенов и функции надзора, переданные Комиссии по ценным бумагам и биржам. «Они потеряли свою Полярную звезду», — сказал лоббист журналу Fortune.
