Источник изображения: Getty Images
Вы когда-нибудь смотрели на дивидендные акции и думали, что доходность кажется слишком хорошей, чтобы быть правдой?
Дивиденды никогда не гарантируются, и необычно высокая доходность часто может быть тревожным сигналом. Инвесторы могут подумать, что выплаты могут оказаться непосильными.
Однако, возможно, акции просто вышли из моды и оказались отличной долгосрочной сделкой.
Плохая производительность может быть слабой отправной точкой
Кроме того, хотя высокая доходность может быть тревожным сигналом, многие акции с низкой или средней доходностью также страдают от сокращения дивидендов. Когда я ранее говорил, что дивиденды никогда не гарантируются, я имел в виду любые акции.
Но есть еще одна проблема с неэффективными акциями. Низкий базовый уровень означает, что даже быстрый рост дивидендов может занять много времени, чтобы достичь привлекательного уровня.
Чтобы проиллюстрировать это, сравните две акции, которые мне нравятся по разным причинам: JD Sports Growth Share (LSE: JD) и M&G Dividend Share (LSE: MNG).
Они приносят 1,1% и 6,3% соответственно.
В прошлом году M&G увеличила промежуточные дивиденды на акцию на 10%. Эквивалент JD Sports составлял всего 1,5%.
Даже если JD Sports продолжит увеличивать дивиденды на 10% в год, потребуется 19 лет, чтобы достичь той же доходности, что и у M&G сейчас. В будущем, если M&G просто сохранит свои выплаты (не говоря уже о том, чтобы увеличивать их ежегодно, как она намерена делать), ее акционеры продолжат чеканить дивиденды.
Кстати, в этом примере я предполагаю, что цены на акции остаются стабильными, чтобы проиллюстрировать этот момент. На самом деле цены на акции колеблются, что влияет на производительность. Но общий смысл – начинать с низкой базы – ясен.
В жизни есть нечто большее, чем дивиденды
Выше я назвал JD Sports акциями роста, а M&G — дивидендными акциями. Доходы компании делают эти определения очевидными, а рост дивидендов — нет. В конце концов, рост дивидендов JD Sports намного выше, чем у M&G.
Так почему же я рассматриваю это как рост доли?
M&G — зрелая компания, работающая в давно сложившейся отрасли; Мы также могли бы назвать его зрелым, хотя на некоторых менее развитых рынках управление активами продолжает быстро расти.
Таким образом, M&G могла бы значительно вырасти, например, за счет приобретений, но ее текущая бизнес-стратегия не фокусируется на этом.
Фактически, одной из проблем в последние годы было то, что держатели полисов не могли снять больше денег, чем они вложили в свои фонды, что могло нанести ущерб прибыли. Это все еще риск.
JD Sports, напротив, быстро росла, открывая сотни новых магазинов и приобретая иностранные сети. В краткосрочной перспективе за это приходится платить: дивидендная доходность низкая, а прибыль на акцию в прошлом году фактически упала, а не выросла.
Однако в долгосрочной перспективе такое расширение может способствовать ускорению экономического роста. Или это может быть дорогостоящая ошибка, которая нанесет ущерб прибыли на долгие годы. Время покажет.
Но когда я инвестирую в акции с небольшими дивидендами или вообще без них, я, по крайней мере, ожидаю роста.
делая выбор
Таким образом, для меня неэффективные акции могут подойти, если я считаю, что у них есть достойные перспективы роста.
Я также рад владеть акциями с ограниченными перспективами роста или вообще без них, учитывая их потенциал пассивного дохода.
В любом случае, я ищу качественный бизнес и привлекательную оценку.
