Разворот на медвежьем рынке Биткойна восходит к 10 октября 2025 года, сессии, которую широко называют крупнейшим событием ликвидации крипто-деривативов за всю историю, когда фьючерсные позиции на сумму около 19 миллиардов долларов были принудительно закрыты, поскольку цены резко упали со своих максимумов.
Участник CryptoQuant Даркфост утверждает, что ущерб был как структурным, так и направленным: открытый интерес упал примерно на 70 000 BTC за один день, уничтожив многомесячное наращивание кредитного плеча и оставив спекуляции с трудом реформируемыми. Он утверждает, что скачок 10 октября «действительно подтолкнул BTC к медвежьему рынку» из-за скорости и масштабов разрушения ликвидности фьючерсов.
Почему медвежий рынок биткойнов начался 10 октября?
Даркфост отметил обвал открытого интереса, измеряемого в BTC. «За один день около 70 000 BTC были удалены из открытого интереса, вернув их к уровням апреля 2025 года», — написал он. «Это эквивалентно уничтожению более чем шестимесячного отставания в открытом интересе за одну сессию. С тех пор открытый интерес находится в застое и изо всех сил пытается восстановиться».
Связанное чтение
Это значение связано не столько с конкретным катализатором распродажи, сколько со структурой рынка после нее. По мнению Даркфоста, событие 10 октября было не просто движением цен; произошло внезапное снижение способности рынка использовать кредитное плечо, что имеет тенденцию сдерживать спекулятивную активность во всем комплексе.
«Разрушение ликвидности в и без того неопределенной среде крипторынка не приводит к возврату к спекуляциям, которые, однако, являются ключевым компонентом крипторынка», — добавил он.
Это мнение было поддержано Bitcoin Capital, который ответил, что «после 10 октября ничего не изменилось», добавив, что «на самом деле такое ощущение, будто что-то сломалось». Ответ Даркфоста о обратном пути был резким: «Его нужно восстанавливать, и это может занять месяцы…»
Открытый интерес к Биткойну | Источник: X @Darkfost_Coc
В последующем посте Даркфост расширил сферу применения деривативов, описав среду, в которой спотовое участие также снизилось. Он сказал, что Биткойн вступает в коррекцию пятый месяц подряд, причем событие 10 октября является основным фактором из-за его влияния на ликвидность фьючерсов, но «это не единственный действующий фактор».
Связанное чтение
Он указал на более широкое давление ликвидности из-за потоков и предложения стейблкоинов. По их данным, отток стейблкоинов с бирж совпал со снижением совокупной рыночной капитализации стейблкоинов примерно на 10 миллиардов долларов за тот же период, что является дополнительным препятствием для принятия риска, особенно когда кредитное плечо уже устранено.
Спотовые объемы, утверждает он, рассказывают аналогичную историю разъединения. С октября спотовые объемы BTC сократились примерно вдвое, при этом Binance по-прежнему удерживает наибольшую долю — 104 миллиарда долларов. Он сравнил это с октябрьскими уровнями, когда объем Binance «почти достиг $200 миллиардов», а также $53 миллиарда на Gate.io и $47 миллиардов на Bybit.
Объем спотовых торгов биткойнами | Источник: X @Darkfost_Coc
Даркфост охарактеризовал спад как возвращение к «одним из самых низких уровней с 2024 года» и расценил это как снижение спроса, а не просто паузу в активности. Текущая ситуация, написал он, «остается неопределенной и не способствует принятию рисков», утверждая, что длительное восстановление потребует мониторинга состояния ликвидности и, «прежде всего», восстановления объемов спотовой торговли.
На момент публикации Биткойн торговался на уровне $78 723.
Биткойн остается выше уровня Фибоначчи 1,0, недельный график | Источник: BTCUSDT на TradingView.com.
Рекомендованное изображение, созданное с помощью DALL.E, диаграмма с сайта TradingView.com.
