Источник изображения: Getty Images
Акции Adobe (NASDAQ:ADBE) упали на 33% за последний год. Хотя это имя знакомо многим из нас, кто пользуется продуктами компании, динамика цен на акции разочаровала. Однако, когда я рассматриваю основы бизнеса и то, куда мы можем пойти в следующем году, я думаю, что это веские аргументы в пользу выгодной покупки прямо сейчас.
Недавняя плохая производительность
Одной из проблем, которая оказывает давление на акции, является неопределенность в отношении ИИ на фоне растущей конкуренции. Инвесторы обеспокоены тем, что генеративный ИИ будет угрожать таким игрокам (я предпочитаю старомодную фразу), как Adobe. Конечно, Adobe вкладывает значительные средства в интеграцию искусственного интеллекта (подробнее об этом позже), но некоторые инвесторы все еще считают, что этого будет недостаточно для сохранения прежней доли рынка.
Еще одним фактором стала оценка. В прошлом году акции были близки к историческим максимумам с очень высоким соотношением цена/прибыль (P/E). Мы рассматриваем падение цены акций в этом году как здоровую реакцию на более разумную оценку. Акции быстрорастущих технологических компаний могут увидеть резкую коррекцию в краткосрочной перспективе, но это не означает, что долгосрочная перспектива фундаментально нарушена.
Изображение прямо сейчас
Коррекция цены акций теперь означает, что коэффициент P/E составляет 20,91. Для сравнения, средний коэффициент P/E для Nasdaq 100 составляет 34,71. Я считаю, что акции США предлагают хорошую стоимость по сравнению с акциями других крупных технологических компаний. Это также хороший признак того, что распродажа может подойти к концу, поскольку наступит момент, когда инвесторам будет слишком дешево ее игнорировать.
В отличие от других конкурентов, Adobe имеет надежную модель подписки, которая приносит предсказуемый доход. Последние результаты за сентябрь показали рекордный сбор доходов, демонстрируя здесь динамику. Еще одним преимуществом этой бизнес-модели является ее высокий свободный денежный поток, который позволяет ей инвестировать в новые проекты, не полагаясь на высокий уровень долга для своей деятельности.
Возвращаясь к ИИ, это правда, что компании потребовалось некоторое время, чтобы выйти из кризиса. Тем не менее, он действительно наверстывает упущенное за счет включения генеративного искусственного интеллекта (помощников в стиле Firefly) в творческие и экспериментальные продукты. Теперь компания называет себя «лидером в области творческих приложений в категории искусственного интеллекта». Годовой регулярный доход от внедрения искусственного интеллекта в последнем квартале превысил 5 миллиардов долларов. Если в следующем году усыновление увеличится, я думаю, что это трудно игнорировать.
Привлекательный вариант
Одна из проблем, вызывающих беспокойство в будущем, заключается в том, насколько хорошо ИИ сможет продолжать монетизироваться. Существует большая разница между созданием функций и получением от клиентов платы за них. Но недавние результаты создают у меня стойкое впечатление, что это действительно может увеличить доходы от этого ключевого источника.
В отличие от других компаний, связанных с искусственным интеллектом, Adobe сейчас представляет собой отличную ценность. Я не могу сказать наверняка, будет ли это самая дешевая покупка в этом году, но я думаю, что это главный претендент. Я серьезно подумываю о добавлении его в свой портфель и думаю, что другие инвесторы могли бы рассмотреть возможность сделать то же самое.
