Источник изображения: Getty Images
14 января цена акций Rolls-Royce Holdings (LSE: RR.) достигла максимума в 1306,6 пенсов. Но всего две недели спустя, 28 января, цена закрылась на 7,5% ниже этого максимума, на уровне 1208 пенсов. Инвесторы уже давно призывают положить конец неожиданному росту акций Rolls: за последние пять лет акции выросли на 1230%.
Дело в том, что мы рассматриваем прогнозируемое соотношение цены и прибыли (P/E) всего около 20. На самом деле это не так уж и много по сравнению со многими другими акциями роста, которые я видел. И кто будет делать ставку против того, чтобы аналитики постоянно повышали целевые цены?
Morgan Stanley только что повысил целевую цену своих акций Rolls-Royce до 1500 пенсов по сравнению с предыдущим ориентиром в 1280 пенсов и на 24% выше последней цены закрытия акции. Чуть ранее Goldman Sachs повысил целевой показатель с 1290 пенсов до 1350 пенсов, что предполагает потенциал роста еще на 12%.
Я боюсь, что только одна вещь может прямо сейчас обрушить акции Rolls-Royce. Проблема в том, что я не знаю, что это может быть. И если ты думаешь, что говорить это бесполезно, пожалуйста, подожди немного…
Акции роста могут публиковать один блестящий отчет за другим, постоянно превосходя прогнозы, как это делал Роллс. И вот однажды приходит результат, который составляет менее 110% от ожидаемого, и акции резко падают. Мы никогда не узнаем, что это может быть. Но мы можем знать, что один и тот же сценарий неоднократно повторялся в прошлом.
Что касается Rolls-Royce, то меня больше всего опасают прогнозы, показывающие большой скачок прибыли в 2026 году, за которым последует падение в 2027 году, в результате чего показатель P/E может подняться до 37. Если Rolls-Royce не сможет добиться большего, может ли это быть решением?
Как управлять риском
Так что же делать инвесторам, которые немного нервничают? Один из подходов — получить некоторую прибыль и снизить риск. Инвестор может, например, продать достаточно, чтобы окупить свои первоначальные инвестиции. А затем считайте все остальное, что осталось на рынке, прибылью. Альтернативно, они могут вывести свой выигрыш и оставить первоначальную ставку в надежде на большее вознаграждение. Или где-то посередине: все зависит от склонности человека к риску.
И еще есть распространенная поговорка: «Сократите свои потери и позвольте победителям бежать». Подождите, а не противоречит ли это идее убрать прибыль со стола? Конечно, да. Но большим недостатком следования общим инвестиционным правилам является то, что… правил всегда больше, чем больших пальцев.
Забудьте о правилах
Для меня есть только один разумный подход. Это значит игнорировать гибкие стратегические котировки и не принимать решения исключительно на основе цены акций. Речь идет об оценке. О, и диверсификация. Моя цель — создать разнообразный набор акций с минимальным риском, не слишком большим риском ни в одном из них, и все с индивидуальной оценкой, которую я считаю справедливой.
Конечно, мы можем добиться большего, защищая себя от падения цен на акции, чем пытаясь их предсказать. И если Rolls-Royce соответствует нашим критериям оценки и риска, рассмотрите возможность сделать это.
