Продолжаются споры о том, увенчается ли успехом план президента Дональда Трампа по возобновлению добычи нефти в Венесуэле. В то время как фанаты утверждают, что на карту поставлено слишком много денег, чтобы крупные нефтяные компании могли их игнорировать, недоброжелатели указывают на десятилетие неудач «однажды укушенных, дважды застенчивых», которые оставили шрамы на балансах E&P.
Однако нам предстоит получить окончательное представление о том, действительно ли мы находимся на пороге нефтяной лихорадки в Венесуэле. Гиганты энергетических услуг Halliburton (HAL) и SLB (SLB), «золотой стандарт» мировой нефтепромысловой инфраструктуры, отчитаются о квартальной прибыли в среду, 21 января, и пятницу, 23 января соответственно.
Я видел много взлетов и падений на рынке сырой нефти с тех пор, как начал инвестировать в начале 1990-х годов, и десятилетия консультирования некоторых крупнейших взаимных и хедж-фондов научили меня, что Уолл-стрит считает эти компании высшими лидерами; Они не только станут свидетелями реформы в Венесуэле: они ее построят.
Было бы неудивительно, если бы руководство взвесило масштаб, объем и реальность этой новой возможности во время своих соответствующих отчетов о финансовых результатах.
«Мы ушли только из-за введенных США санкций, и с тех пор мы эффективно оцениваем, как вернуться», — заявил генеральный директор Halliburton Джефф Миллер, согласно Wall Street Journal.
Возобновление добычи нефти в Венесуэле может оказаться сложным
Мы уже видели линии, нарисованные на песке. Генеральный директор ExxonMobil (XOM) Даррен Вудс недавно назвал Венесуэлу «непригодной для инвестиций» без радикальных правовых реформ, и эта позиция вызвала резкую критику со стороны президента Трампа, который ответил, что, если крупные компании не будут играть, это сделают «дикари».
Крупнейшие нефтесервисные компании могут увидеть волну роста продаж, связанную с Венесуэлой, в 2026 и 2027 годах.
Шаттерсток
Напротив, компания Chevron (CVX), которая сохраняет стратегическое влияние через свое совместное предприятие с Petroleos de Венесуэла, PDVSA, обозначила более оппортунистический путь. По данным Reuters, Chevron предполагает, что может удвоить добычу с помощью относительно простых «настроек» в инфраструктуре, несмотря на санкции США прошлым летом, которые ограничили добычу с 250 000 баррелей в день (баррелей в сутки) до всего лишь 100 000 баррелей в сутки.
Для гигантов сферы услуг это не просто политические дебаты; Это событие с огромным доходом. Компания Halliburton (HAL) преуспевает в необходимой здесь «грязной работе»: возрождении старых, закрытых скважин и развертывании механизированных подъемников для перемещения тяжелой сырой нефти из мелководного песчаного пояса Ориноко. Между тем, SLB (SLB) обладает высокотехнологичными преимуществами благодаря картированию резервуаров и передовым технологиям заканчивания скважин.
Но шрамы истории очень глубоки. Обе компании сгорели, когда Венесуэла национализировала свою нефтяную промышленность в 1976 году, во время президентства Карлоса Андреса Переса, и снова в 2007 году при Уго Чавесе.
Сегодня ставки буквальны: по данным Morgan Stanley, Halliburton по-прежнему задолжала 754 миллиона долларов, а SLB – 469 миллионов долларов. Вопрос о том, будут ли аналитики задавать руководству вопросы об этой «дебиторской задолженности-зомби» во время сессии вопросов и ответов, станет окончательным испытанием уверенности инвесторов в перезапуске в 2026 году.
Уолл-стрит с осени скупает акции энергетических компаний
Акции энергетических компаний провели большую часть 2025 года в минусе, поскольку цены на сырую нефть упали, что замедлило рост доходов и прибыли. Похоже, что ОПЕК+ поставила перед собой задачу протестировать сланцевую почву Техаса, увеличивая добычу, чтобы бросить вызов прибыльности Пермского бассейна.
Экономическое неравенство между двумя регионами ошеломляет. По данным Федеральной резервной системы Далласа, средняя точка безубыточности для новой скважины в Перми составляет около 61 доллара за баррель. Напротив, последние данные Saudi Aramco показывают, что лучшие в отрасли затраты на добычу нефти составляют всего 3,50 доллара за баррель, при этом общие денежные затраты на добычу, включая разработку, значительно ниже 10 долларов.
По теме: Лучшие акции энергетических компаний, которые можно купить на фоне хаоса в Венесуэле
Тем не менее, в сентябре сектор обрел устойчивую почву, и акции резко выросли, когда заявления президента Трампа о «перезагрузке Венесуэлы» начали наводить шум. Наиболее видными игроками, которых поддерживали управляющие фондами и искатели выгодных сделок индивидуальные инвесторы, были не сами компании по разведке и добыче, а поставщики услуг.
В то время как акции крупнейшей компании по разведке и добыче ExxonMobil (XOM) выросли примерно на 15%, доминировали акции “кирок и лопат”. С 30 сентября акции Halliburton (HAL) выросли на 32%, а SLB (SLB) — на 36%, поскольку рынок начинает оценивать инфраструктурный суперцикл 2026 года. Эти достижения не ограничивались гигантами; Ряд акций энергетических компаний со средней и малой капитализацией выросли одновременно, сигнализируя о широкой ставке на глобальный сдвиг производства.
Рентабельность отдельных энергетических услуг (по состоянию на 30 сентября 2025 г.): TechnipFMC (FTI): +32%Helmerich & Payne (HP): +47%Oil States International (OIS): +35%Patterson-UTI (PTEN): +38%Core Laboratories (CLB): +57%Уолл-стрит давит на Halliburton и Schlumberger
По возвращении в Венесуэлу компания Halliburton уже заняла оптимистичный тон. В отличие от геологоразведочных компаний, их оборудование и персонал могут быстро перемещаться в разные районы и покидать их, в зависимости от того, где прибыль больше всего.
«Венесуэла важна; она обладает крупнейшими доказанными запасами нефти в мире. Поэтому она явно представляет интерес для многих операторов, как мелких, так и крупных», — заявил генеральный директор Миллер Financial Times. «Я думаю, что вы можете добиться довольно быстрого результата, отремонтировав имеющиеся там колодцы».
Уолл-стрит с этим согласна и в основном занимается модернизацией SLB и Halliburton перед началом добычи нефти в Венесуэле.
По данным TheFly, аналитик Goldman Sachs Нил Мехта повысил целевую цену на SLB с $43 до $49, отчасти из-за потенциального дохода в Венесуэле. Мехта имеет рейтинг 4,7 звезды на сайте TipRanks. Bank of America настроен столь же оптимистично. Аналитики прогнозируют целевую цену в 50 долларов.
Уолл-стрит также является поклонником Halliburton. 14 января Goldman Sachs повысил целевую цену своих акций Halliburton с $29 до $35. Цель Bank of America была повышена с 30 долларов до 36 долларов.
Повысятся ли эти цели, будет зависеть от того, что скажут руководители SLB и Halliburton в своих отчетах о прибылях и убытках на этой неделе. Если они предоставят точные данные о потенциале ускорения добычи нефти в Венесуэле, аналитики могут быть вынуждены еще раз улучшить свои прогнозы.
По теме: Дебаты по нефти в Венесуэле раскрывают большую тайну
