Источник изображения: Getty Images
Акции Associated British Foods (LSE:ABF) упали на 13% в четверг (8 января) после того, как компания из индекса FTSE 100 опубликовала слабый отчет о результатах торгов. И это становится знакомой историей для инвесторов.
Компания рассматривает возможность разделения своего крупнейшего бизнеса Primark. Но результаты лучше начать улучшать до того, как придет время это сделать.
Слабые продажи
На долю Primark приходится почти половина общего объема продаж ABF. Поэтому инвесторы вполне обоснованно интересуются тем, как идет бизнес, и ключевым показателем этого является сопоставимый рост продаж.
Компания занята открытием новых магазинов, и это, естественно, приводит к увеличению доходов. Но вы не можете делать это вечно, поэтому вам также необходимо найти способы увеличить продажи в существующих точках продаж.
Сопоставимый рост продаж измеряет именно это. Однако в рождественский период это было негативным для бизнеса в целом, снизившись на 2,7% по сравнению с предыдущим годом.
Руководство объяснило это слабым доверием потребителей в континентальной Европе, где компания испытывала наибольшие трудности. Рост на 1,7% в Великобритании не совсем впечатляющий, но и не катастрофический на рынке, который, несомненно, является сложным во всех отношениях.
Я думаю, что у компании, вероятно, есть много возможностей для значительного увеличения количества магазинов в США. И это очень перспективный рынок для дальнейшего расширения Primark.
Однако в Европе инвесторы хорошо знакомы с этой проблемой. С 2024 года сопоставимые продажи пошатнулись, стагнировали, а затем пошли на спад, и это проблема.
Инвестируйте в Примарк
Primark имеет заслуженную репутацию надежного ритейлера. А его популярность среди клиентов в США означает, как я уже говорил, что у него вполне могут быть привлекательные перспективы роста там.
Этот потенциал роста означал, что акции ABF получили поддержку в ноябре, когда компания объявила, что рассматривает возможность разделения своего подразделения Primark. Но последние результаты создают здесь проблему.
Чтобы такой шаг сработал, инвесторы должны позитивно оценивать перспективы ритейлера. И снижение сопоставимых продаж вряд ли будет способствовать такому настроению.
На данный момент инвесторы могут инвестировать в Primark как часть более широкого портфеля активов ABF. Но они, как правило, менее интересны, чем розничные торговцы.
Однако, учитывая падение акций, это может не иметь значения. Инвесторы могут подумать, что цена акций настолько низка, что Primark сама по себе стоит всю рыночную стоимость.
Годовой объем продаж Primark составляет около 10 миллиардов фунтов стерлингов, а рыночная стоимость ABF составляет 13 миллиардов фунтов стерлингов. Учитывая это, я думаю, что эту возможность стоит рассматривать как потенциально недооцененную.
Возможность покупки?
Акции Associated British Foods кажутся мне хорошим соотношением цены и качества. Вопрос, однако, в том, являются ли они лучшей возможностью, доступной прямо сейчас.
Это может сводиться к конкретным фактам о том, что ищет инвестор. Я думаю, что акции могли бы стать хорошим способом рассмотреть возможность увеличения стоимости портфеля, ориентированного на рост.
Однако на данный момент с моим портфолио ситуация не такая, поэтому я оставлю его на скамейке запасных. Я посмотрю, как будут развиваться события с другими моими инвестициями, и внесу соответствующие коррективы.
