Источник изображения: Getty Images
Какие акции Великобритании продаются чаще, чем какие-либо другие? По состоянию на 4 января этот позорный титул принадлежит всеми любимому продавцу запеченных стейков, колбас, фасоли и плавленого сыра, а также веганских колбасных рулетов!
Вот так оно и есть. У Greggs (LSE: GRG) сейчас самая короткая доля среди всех акций, котирующихся на Лондонской фондовой бирже. Что здесь происходит? И может ли вся эта гибель и мрак стать подходящим временем для покупки сети пекарен?
короткая продажа
Сначала немного о краткосрочных процентах. Когда инвестор шортит акции, они, по сути, берут их взаймы, а затем мгновенно продают только для того, чтобы выкупить их обратно (надеюсь, по более низкой цене) некоторое время спустя, прежде чем вернуть акции и положить разницу в карман.
Эффект заключается в том, что инвестор может заработать деньги, если цена акции упадет, в отличие от обычной покупки акций, когда инвестор хочет, чтобы цена акций выросла.
Каков нормальный уровень краткосрочных процентов? Общее эмпирическое правило составляет от 1% до 2%. Но даже это может оказаться слишком высоким. Например, последние данные, которые я могу найти для Rolls-Royce, составляют всего 0,7%.
Короткая процентная ставка начинает вызывать беспокойство в отношении таких акций, как Domino’s Pizza (с короткой процентной ставкой 7%) или Ocado (также 7%). Это признак серьезной обеспокоенности тем, что рынки неправильно оценивают акции. Часто это происходит из-за нескольких крупных хедж-фондов, которые считают, что их анализ показывает то, чего не видят другие.
Вот в чем хитрость. Уровень коротких процентных ставок Греггса составляет 11%. Это огромная цифра: каждая девятая акция (из тех, что котируются на бирже) находится в коротких позициях. Эта цифра также быстро растет. У Греггса также наблюдается один из самых больших приростов коротких позиций (в процентах) за последний месяц.
Почему так мрачно?
Что касается того, почему существует такой большой краткосрочный интерес, то это, вероятно, связано с историей слабого роста и давлением на прибыль.
Успех компании Greggs был основан на расширении ее представительств по всей Великобритании, и ожидалось, что эта тенденция будет продолжаться. Уже сейчас компания планирует построить еще более тысячи магазинов в ближайшие годы. Но, возможно, точка насыщения уже достигнута по количеству дешевых пекарен на вынос, которые может иметь страна.
Росту заработной платы и затрат NI не способствовал рост прибыли: в компании работают колоссальные 34 000 человек. Нынешний кризис стоимости жизни также не помог. Эти проблемы привели к падению цены акций на 49% в прошлом году. Короткие продавцы, возможно, надеются на дальнейшее развитие.
Тем не менее, я вижу здесь слишком большой риск, чтобы самому хотеть владеть акциями.
