Источник изображения: Getty Images
Компания Greggs, поставщик хлебобулочных изделий из индекса FTSE 250 (LSE: GRG), с 1 октября увеличила цену своих акций на 5%. Это ралли станет долгожданным облегчением для акционеров после резкого падения акций в этом году.
Это увеличение последовало за повторением предыдущего прогноза на весь год в результатах третьего квартала в тот же день.
Сопоставимые продажи (LFL) выросли на 1,5% в годовом исчислении в третьем квартале. Хотя это и позитивно, это меньше, чем рост на 5% в годовом исчислении в третьем квартале 2024 года.
LFL-продажи измеряют рост розничного бизнеса за счет существующих магазинов и площадей, исключая открытие или закрытие новых магазинов.
Компания объяснила это падение необычно высокими температурами в июле. Проблема с этим объяснением заключается в том, что мир продолжает нагреваться, так что же произойдет в следующем году?
Помимо этого, я считаю, что ключевым риском для бизнеса является дальнейшее повышение стоимости жизни. Это может сократить потребительские расходы в будущем.
Какова перспектива?
Что касается положительных результатов третьего квартала, Greggs продолжает повышать удобство покупок для своих клиентов. Это осуществляется за счет открытия новых магазинов и заключения дистрибьюторских соглашений с супермаркетами.
Что касается первого, то в этом году ожидается общее открытие около 120 магазинов, из которых 57 уже открылись в 2025 году.
В последнем случае ассортимент «Выпекайте дома» доступен в 930 магазинах Исландии, а также в 820 магазинах Tesco и на интернет-сайтах.
Таким образом, несмотря на более низкие темпы роста продаж в годовом исчислении, наблюдавшиеся в третьем квартале, Greggs подтвердила свои предыдущие прогнозы по итогам года. Речь идет о том, что операционная прибыль в 2025 году будет «умеренно ниже», чем 195 миллионов фунтов стерлингов, зарегистрированных в 2024 году.
В целом акции все еще на 43% ниже годового максимума, достигнутого 21 октября, в 29,34 фунта стерлингов.
Так как же сейчас выглядит ценностное предложение?
Есть ли разрыв между ценой и оценкой?
Цена акции — это то, что рынок заплатит за нее в любой момент времени, но ее стоимость отражает истинную ценность основных принципов бизнеса.
По моему опыту, знание этого и возможность количественно оценить любые различия между ними являются ключом к получению большой прибыли в долгосрочной перспективе. Сюда входит несколько лет работы старшим трейдером инвестиционного банка и более 30 лет работы частным инвестором.
Лучший способ, который я нашел для этого, — использовать модель дисконтированных денежных потоков. Это четко определяет, где должна торговаться цена акций любой компании, на основе прогнозов движения денежных средств для основного бизнеса.
В случае с Greggs это показывает, что акции недооценены на 29% при текущей цене в £16,81.
Таким образом, его справедливая стоимость технически составляет 23,68 фунта стерлингов.
Мое инвестиционное видение
Сейчас мне за 50, и я нахожусь на последней стадии своего инвестиционного цикла. Это означает, что я не хочу ждать, пока акции оправятся от какого-либо шока.
В этом контексте я не испытываю оптимизма по поводу экономической траектории Великобритании в ближайшие годы. В частности, я считаю, что будет и дальше увеличиваться стоимость жизни, а также личные и деловые налоги. На мой взгляд, это, скорее всего, повлияет на расходы в секторе быстрого питания.
Следовательно, я не буду покупать акции Greggs в ближайшее время.
Тем не менее, я думаю, что инвесторам, находящимся на более ранней стадии инвестиционного цикла (и более оптимистично настроенным), они заслуживают внимания.
